Заемный капитал

ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ

В современных условиях развития экономических отношений вопрос привлечения заемных источников финансирования, образующих структуру капитала организаций, приобретает все большую актуальность. С одной стороны, появление все большего спектра возможностей привлечения капитала дает определенную свободу выбора источника деятельности, а с другой стороны, существующие конфликты интересов противоположных сторон заемных отношений, преимущества и недостатки того или иного источника, особенности различных сфер деятельности, нестабильность внешней среды, ограничивают варианты принимаемых финансовым менеджером решений. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных источников, используемых организацией в процессе своей деятельности. Источники авансированные/инвестированные в активы приобретают форму капитала.

Применение как собственного, так и заемного капитала имеет для организации положительные и отрицательные стороны, представленные в таблице 1.

Таблица 1. Преимущества и недостатки применения собственного и заемного капитала

преимущества недостатки
Собственный капитал (акционерный) Не предполагает обязательных выплат Ограниченность объема привлечения
Гибкость выхода из бизнеса Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками
Обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала
Положительный имидж Право участия в управлении
Сложность организации
Заемный капитал Широкие возможности привлечения Рост финансового риска
Обеспечение роста финансового потенциала Обязательность выплат
Возможность поднять рентабельность собственного капитала Зависимость от колебаний коньюктуры фондового рынка
Фиксированная стоимость и срок Сложность процедуры привлечения
Размер платы не зависит от дохода организации Ограничивающие условия
Плата за использование уменьшает налогооблагаемую базу Наличие требований к обеспечению
Отсутствие права на управление Ограничения по срокам и объемам
Рост заемного капитала приводит к снижению финансовой устойчивости, как одного из критериев кредитоспособности

Среди проблем, с которыми сталкиваются отечественные организации, является эффективное управление заемным капиталом.

Управление заемным капиталом – система принципов и методов разработки и реализации финансовых решений, регулирующих процесс привлечения заемных средств, а также определяющих наиболее рациональный источник финансирования заемного капитала в соответствии с потребностями и возможностями развития организации на различных этапах ее существования.

Экономически оговорено, что отдача от использования этого источника финансирования деятельности должна превышать стоимость его привлечения. Кроме того, организация, привлекая заемный капитал, должна учитывать аспекты сохранения финансовой устойчивости. Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, однако малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, создание эффективно действующей системы управления заемным капиталом должно основываться на организации планирования, формирования и использования заемного капитала таким образом, чтобы предприятие сохранило финансовую устойчивость с одной стороны, а с другой – обеспечило прирост рентабельности и экономическое развитие.

В настоящее время существуют две модели заимствования капитала на финансовом рынке:

  • Англо-саксонская (система экзогенного предложения денег), для которой характерны заимствования через механизм фондового рынка
  • Континентальная (система эндогенного предложения денег), которая характеризуется активным участием в процессе заимствования банковского кредита.

В качестве основных форм привлечения заемного капитала в настоящее время выделяются: банковский кредит, выпуск облигаций, кредиторская задолженность и лизинг. Рассмотрим подробнее указанные формы.

Кредит является классической и наиболее известной формой привлечения заемного капитала. Кредит представляет собой денежные средства, предоставляемые кредитором заемщику на условиях срочности, платности и возвратности. Банковский кредит может быть предоставлен как на краткосрочной, так и на долгосрочной основе в том случае, если заемщик удовлетворяет требованиям кредитоспособности. При этом необходимо учитывать высокую цену кредита для заемщика в современной российской практике.

Другой популярной формой заемного финансирования является облигационный займ, который представляет собой форму выпуска облигаций организацией на определенных, заранее оговоренных правовых условиях. Целесообразность выпуска облигаций определяется спросом на них на рынке ценных бумаг и издержками выпуска. Процентная ставка по облигациям (купон) на практике в целом значительно ниже, чем по банковскому кредиту, однако наличествуют дополнительные расходы, связанные с эмиссией.

Кредиторская задолженность – задолженность субъекта перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить. Кредиторская задолженность является исключительно краткосрочным источником заемных средств, при этом в соответствии с условиями договоров организации она может быть, как платным (установленный процент), так и бесплатным источником заемного капитала.

Потребности организаций в непрерывном техническом перевооружении, внедрении новейших технологий, расширении производства товаров и услуг привели к возникновению новых форм привлечения капитала, одной из которых является использование такого инструмента, как лизинг, который представляет собой специфическую форму кредитования, используемую при приобретении предприятиями основных фондов. Как правило, цена привлечения ниже классического банковского кредита, кроме того, обеспечением по умолчанию выступает залог приобретаемого оборудования.

Нужно всегда учитывать, что изменение объемов источников финансирования как в абсолютном, так и в относительном значении будет влиять на финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, на структуру привлекаемых источников средств влияет жизненный цикл компании (например, на начальной стадии развития предприятия оно недостаточно известно, и часто возникает много сложностей с привлечением заемного капитала, однако уже на этапе роста организации самым лучшим и приемлемым способом формирования капитала является его привлечение средств с финансовых рынков). При появлении новых инвестиционных целей и рисков у данной организации денежный поток будет становиться более неустойчивым, и могут возникать трудности с привлечением капитала. Если организация занимается вложением средств в специфичные активы, то и риски будут выше, и будет в большей степени использоваться собственный капитал.

С помощью привлечения заемного капитала повышается эффективность деятельности организации. Поэтому в ходе управления заемным капиталом необходимо обеспечить нужный объем финансовых ресурсов, определить оптимальное соотношение собственных и заемных средств (со стороны риска и доходности), в общем, сформировать определенную финансовую стратегию.

Потребность компании в заемных ресурсах будет исходить из специфики ее деятельности. Например, для хозяйствующих субъектов торговой сферы характерно преобладание заемных источников, а для крупных организаций – собственных. При этом необходимо учитывать, что долгосрочные источники финансирования при анализе приравнивают к собственным источникам.

В качестве примера можно проанализировать структуру капитала ОАО «Московская объединенная электросетевая компания» (ОАО «МОЭК»), являющегося одним из крупнейших распределительных электросетевых компаний России и предоставляющего услуге по передаче электрической энергии и технологическому присоединению потребителей к электрическим сетям на территории г. Москвы и Московской области.

Таблица 2. Структура капитала ОАО «МОЭК»

Показатель

в млн. рублей в % к итогу или в % к группе пассивов в млн. рублей в % к итогу или в % к группе пассивов в млн. рублей в % к итогу или в % к группе пассивов
Капитал и резервы

140 451,8

56,2%

155 177,7

58,4%

171 144,0

59,7%

Долгосрочные обязательства

39 989,9

16,0%

51 760,1

19,5%

55 384,8

19,3%

Кредиты банков

25 514,1

63,8%

39 105,7

75,6%

39 300,5

71,0%

Займы

1 210,4

3,0%

0,0

0,0%

10 000,0

18,1%

Прочие обязательства

13 265,4

33,2%

12 654,4

24,4%

6 084,3

11,0%

Краткосрочные обязательства

69 268,5

27,7%

58 637,3

22,1%

60 218,4

21,0%

Кредиты банков

4 543,3

6,6%

25,0

0,0%

3 031,3

5,0%

Займы

59,8

0,1%

1 295,6

2,2%

197,7

0,3%

Кредиторская задолженность

61 024,3

88,1%

53 654,1

91,5%

50 831,4

84,4%

Прочие обязательства

3 641,1

5,3%

3 662,6

6,2%

6 158,0

10,2%

Итого

249 710,2

100,0%

265 575,1

100,0%

286 747,2

100,0%

Из таблицы 2 видно, что долгосрочны и краткосрочные обязательства занимают менее 50% от всех источников, краткосрочные обязательства незначительно превышают долгосрочные. В структуре долгосрочных обязательств более 60% – это кредиты банков (см. рис. 1), а в структуре краткосрочных обязательств преобладает кредиторская задолженность, являющаяся по своей сути бесплатным источником (см. рис. 2).

Рис. 1. Структура долгосрочных обязательств ОАО «МОЭК»

Рис. 2. Структура краткосрочных обязательств ОАО «МОЭК»

Доля займов незначительна, однако, при выборе источника заимствования средств следует учитывать следующие факторы, демонстрирующие преимущества кредита и облигационного займа, как основных вариантов привлечения заемных источников (см. табл. 3). Облигационный займ чаще применяется в банковской практике.

Банки пользуются в большей мере заемным капиталом, привлекаемым от клиентов – физических и юридических лиц, а также от других банков и Банка России, при этом доля заемного капитала может составлять 80% от совокупного капитала; обычные фирмы с целью сохранения финансовой устойчивости не стремятся к большой доле заемных средств и четко рассчитывают цели, на которые будут заимствовать, и возможности вернуть средства кредиторам.

Таблица 3. Преимущества и недостатки применения облигационного займа и банковского кредита

При поиске источника формирования заемного капитала также возникают сложности: если необходимо профинансировать инвестиционный проект, то он может быть рискованным и средства кредиторам могут не вернуться, к тому же, чем больше риск, тем больше стоимость такого капитала, а также есть отрасли низкорентабельные, организации данных сфер деятельности составляют зону риска для кредитора.

Таблица 4. Структура капитала ОАО «Банк ВТБ»

Показатель

в млн. рублей в % к итогу или в % к группе пассивов в млн. рублей в % к итогу или в % к группе пассивов
Всего обязательств, в т.ч.

3 556

84,89%

84,45%

Кредиты, депозиты и проч. средства ЦБ РФ

3,15%

5,71%

Средства кредитных организаций

26,50%

26,64%

Средства клиентов

42,28%

42,97%

Финансовые обязательства

1,58%

0,60%

Выпущенные долговые обязательства

9,72%

7,04%

Прочие обязательства

1,65%

1,37%

Резервы на возможные потери по условным обязательствам

0,07%

4,5

0,09%

Источники собственных средств

15,09%

15,55%

Валюта баланса

100,00%

100,00%

Как мы видим из расчетов, большую долю в капитале банка занимает заемный капитал, то есть обязательства (более 84%, при том, что собственные средства – чуть более 15%). (см. табл. 4) При этом в структуре обязательств (см. рис. 3) наибольшая доля приходится на средства клиентов (около 50%) и средства кредитных организаций (около 31%).

Рис. 3 Структура заемного капитала ОАО «Банк ВТБ»

При определении объемов и сроков привлекаемых средств необходимо их сопоставлять с потребностью при реализации того или иного проекта и будущими возможностями погашения, например, в банках необходимо соотносить источники и активы по срокам и суммам для обеспечения устойчивости и стабильности деятельности; если финансируется инвестиционный проект, то необходим долгосрочный источник (долгосрочный кредит, выпуск долгосрочных облигаций, лизинг). Кроме того, часто кредитование осуществляется под определенную цель, например, проект, соответственно, нельзя данные средства использовать по другому направлению. Финансовая стратегия должна быть составлена так, чтобы минимизировать риски для компании. Финансовая стратегия должна соответствовать финансовой политике организации.

Основными направлениями данной политики является формирование долгосрочных и краткосрочных кредитных источников финансирования деятельности организации.

В процессе формирования финансовой политики, в том числе политики привлечения заемного капитала, перед руководством организации встает ряд вопросов и проблем, которые необходимо решить.

1) Необходимо точно определить цели и направления привлечения заемных средств. Возможно, это будет пополнение части оборотных активов, приобретение основных средств, проведение рекламных компаний, реализация научных разработок.

2) Определение оптимального размера заемных средств. На данном этапе менеджмент организации определяет уровень эффекта финансового рычага, обеспечивающего разумный уровень заимствования.

3) Необходимо рассчитать стоимость привлечения заемного капитала. Ведь от срока, вида и формы заимствований, а также от различных видов кредиторов будет зависеть ставка процента.

4) Определение формы привлечения заемных средств. Если кредит банка, то в форме возобновляемой или не возобновляемой кредитной линии, овердрафта или классической формы кредитования будут привлечены средства.

5) Определение приемлемых условий привлечения заемных средств. Это и форма и сроки выплаты процентов, суммы основного долга, возможности пролонгации, изменения ставки процента и др.

При формировании заемного капитала также необходимо учитывать, что возможность компании привлечь необходимые ей средства зависит от ее репутации, от доступности тех или иных источников финансирования, от гибкости и устойчивости компании, ее размера, а при финансировании инвестиционного проекта также от его рискованности и доходности, социальной и экономической значимости.

Таким образом, в целом привлечение заемных финансовых ресурсов увеличивает финансовый риск, поэтому объем привлечения по оптимальным ставкам для компании ограничен; целевой характер большинства заемных ресурсов не дает свободы в распоряжении средствами, поэтому часто приводит к упущенной выгоде; необходимо предоставлять обеспечение и пользоваться данными средствами можно только в определенное время, так как необходимо вернуть одолженный капитал.

В то же время, заемный капитал необходим для развития фирмы, повышения рентабельности собственного капитала, а также снижения стоимости капитала за счет использования налоговых щитов при расчете средневзвешенной цены на основе модели WACC, кроме того, зачастую реализовать дорогостоящий и важный инвестиционный проект невозможно без участия инвесторов и кредиторов (например, сейчас в этой области активизируются банки, имеющие в своей структуре инвестиционные блоки). Поэтому необходимо разрабатывать оптимальную для компании структуру заемного капитала и диверсифицировать различные источники привлечения средств. Например, кроме кредитных источников компания может воспользоваться облигационным займом. Однако кроме положительных сторон (низкие ставки, отсутствие строгой цели использования) здесь есть свои проблемы. С помощью средств, привлеченных выпуском облигаций невозможно покрыть все убытки фирмы, нужно подготовить много документов, возникают определенные риски для кредиторов.

Для того, чтобы определить, является ли структура капитала оптимальной, существуют различные показатели, такие как эффект финансового рычага, рентабельность активов, капитала, коэффициент финансового рычага. Также рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала.

Подводя итоги, хочется отметить тот факт, что в настоящее время нет устоявшегося и единственно правильного подхода в мировом сообществе к решению проблемы формирования заемного капитала. Существуют различные взгляды, такие как теория Модильяни – Миллера, традиционный подход. Однако, каждая из них имеет свои недочеты и спорные моменты. Вследствие этого финансовому менеджменту любой организации предстоит самостоятельно и индивидуально в зависимости от особенностей организации и ее деятельности, определять источники финансирования деятельности и структуру заемного капитала.

Очевидно, что в зависимости от особенностей деятельности той или иной компании структура капитала будет различаться. В любом случае, необходимо учитывать потребность в заемном капитале и все возникающие сложности с привлечением средств, то есть формировать оптимальную финансовую стратегию, при которой будут соблюдаться условия финансовой устойчивости и минимизации затрат на привлечение капитала.

Поделиться в соц. сетях

Библиографический список

  1. Нелюбов В. А. Стратегия управления капиталом предприятия. // диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Нижний Новгород, 1999
  2. Семенова С.В. Управление источниками финансирования коммерческих организаций в современных условиях. // диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Ставрополь. 2011
  3. Афанасьев И.В. Экономическая природа отношений заимствования капитала на финансовом рынке. // Вестник Челябинского государственного университета. – 2013. – №32(323). – с.10-17
  4. Барышев П. А. Заемный капитал как источник финансирования деятельности предприятия. // диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Саратов, 2008

Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Фролова Виктория Борисовна»

Источник: http://web.snauka.ru/issues/2014/04/33923

Преимущества и недостатки заемного капитала

Заемный капитал — совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предприятие, и приносящих прибыль. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). В соответствии с главой 42 ГК РФ эти финансовые обязательства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, товарного и коммерческого кредита. Выделяются и отдельные виды финансовых обязательств: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйственным обществом облигаций. В составе долгосрочных источников заемных средств организаций следует выделить и такие специфические источники финансирования, как финансовая аренда, финансирование под уступку денежного требования, финансирование по договору коммерческой концессии. Формально заемный капитал представлен в бухгалтерском балансе организации разделами IV»Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства». Однако некоторые группы статей раздела краткосрочных пассивов нуждаются в более детальном рассмотрении, поскольку по своему характеру они могут быть отнесены к собственным источника

В составе заемного капитала в соответствии с содержанием Пассива баланса организации можно выделить следующие его элементы:

  • * долгосрочные займы и кредиты;
  • * отложенные налоговые обязательства;
  • * прочие долгосрочные обязательства;
  • * краткосрочные займы и кредиты;
  • * кредиторская задолженность;
  • * задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов;
  • * доходы будущих периодов;
  • * резервы предстоящих расходов;
  • * прочие краткосрочные обязательства. 1)широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика;
  • 2)возможность обеспечить прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что рентабельность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;
  • 3) более низкая стоимость привлечения за счет эффекта «налогового щита», поскольку проценты за банковский кредит при налогообложении прибыли включаются в состав расходов, поэтому уменьшают налогооблагаемую прибыль;
  • 4)обеспечение роста финансового потенциала корпорации для увеличения активов при возрастании темпов роста объема продаж;
  • 5) детерминированный уровень доходности: в связи с тем, что ставка процента определена сторонами заранее в фиксированном размере, в то время как уровень доходности собственного капитала формируется в условиях неопределенности (он зависит от уровня финансовых результатов деятельности);
  • 6)финансово обеспеченный характер использования заемного капитала — в качестве такого обеспечения выступают обычно гарантии третьих лиц, залог или заклад имущества;
  • 7) преимущественное право удовлетворения претензий кредиторов в сравнении с правом удовлетворения претензий собственников (акционеров, пайщиков и т.п.) в случае банкротства организации, что предусмотрено законодательством большинства стран;
  • 8) отсутствие права на управление корпорацией владельцам заемного капитала, которое предоставлено собственникам.

В то же время, использованию заемного капитала присущи и недостатки:

  • 1привлечение заемных средств формирует финансовые риски (кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.);
  • 2)активы, образованные за счет заемного капитала, формируют более низкую (при прочих равных условиях) норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;
  • 3)высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);
  • 4)сложность процедуры привлечения заемных средств (особенно в крупных размерах и на срок свыше одного года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков (кредиторов), требующих залога имущества или гарантий других хозяйствующих субъектов.

Низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (не облагается налогом на прибыль)

Обеспечение роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности

Достаточно широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о наличии и движении основных средств, другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и анализируют отдельные статьи баланса.

Вывод. Капиталом называют средства, которыми располагает предприятие для осуществления своей хозяйственной деятельности. Формирование капитала предприятия происходит как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств. Основным источником финансирования является собственный капитал организации.

Структура заемного капитала может быть различной, но всегда подразделяется на долгосрочные и краткосрочные заемные средства. Как источник финансирования, заемный капитал обладает и преимуществами, и недостатками его использования.

Предприятие, использующее заемный капитал имеет более высокий финансовый потенциал, но в то же время и более высокие финансовые риски.

Система показателей оценки эффективности и использования заемного капитала

Анализ эффективности использования заемного капитала организации представляет собой способ накопления, трансформации и использование информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

  • — оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации;
  • — обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
  • — выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
  • — спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования заемного капитала организаций проводится с помощью различных моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Рассмотрим их на рисунке 2.

Наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. Дескриптивные модели, или модели описательного характера, как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение структуры отчетных балансов; построение бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации.

Существует множество показателей для оценки заемного капитала, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

  • — показатели оценки движения капитала предприятия;
  • — показатели деловой активности;
  • — показатели структуры капитала;
  • — показатели рентабельности.

К показателям оценки движения капитала относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющего на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая часть его выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует заемный капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость заемного капитала.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько предприятию требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году разделить на рассчитанные коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота кредиторской задолженности и заемного капитала.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы также называют коэффициентами платежеспособности, такие как коэффициент собственного капитала, коэффициент заемного капитала, коэффициент соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала организации, а следовательно, соотношение интересов собственников организации и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

Данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение данного показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у предприятия и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.

Вывод. Анализ эффективности использования заемного капитала проводится с помощью различных моделей (дескриптивной, структурной, динамической и коэффициентной), которые позволяют идентифицировать различные показатели.

Ведущим методом анализа эффективности использования капитала является коэффициентный метод. Есть множество коэффициентов для оценки заемного капитала, которые подразделяют на группы.

Методики анализа заемного капитала организации

У каждого автора существует свое мнение по поводу проведения анализа заемного капитала, но в основном они очень похожи. Рассмотрим мнения двух авторов.

По мнению Савицкой Г.В. анализ заемного капитала нужно начинать с анализа динамики и структуры источников капитала. При внутреннем анализе состояния финансов также необходимо изучить структуру заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит финансовое состояние предприятия.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает кредиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным.

Затем оценивается эффективность использования заемного капитала и рассчитывается эффект финансового рычага.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага ЭФР).

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Главным преимуществом заемного капитала является его низкая стоимость. Стоимость заемного капитала обычно ниже стоимости акционерного капитала по ряду причин.

  • 1. Издержки по техническому обслуживанию и по привлечению для заемного капитала обычно ниже, чем для акционерного (например, не требуется функция регистратора, услуги специалистов по размещению — андеррайтеров).
  • 2. Доналоговая ставка процента по заемному капиталу ниже, чем требуемая доходность по акционерному капиталу ks. Это связано с более низким риском, так как в случае финансовых неудач или банкротства требования кредиторов будут удовлетворены в первую очередь. Заемный капитал часто предоставляется под гарантию или обеспечение реальными активами, которые гарантируют возврат средств.
  • 3. Плата за заемный капитал (ежегодная величина I) уменьшает налогооблагаемую базу. Используя заемный капитал, корпорация экономит на налоговых платежах.

Величина этой экономии называется налоговым щитом.

4. Заемный капитал не дает право его владельцам на управление корпорацией и не грозит руководству потерей рабочих мест. Дополнительная эмиссия акций несет потенциальную опасность скупки акций сторонним инвестором и изменения политики фирмы, в частности, смены руководства.

Выгоды заемного финасирования:

Заемный капитал — совокупность заемных средств (денежных и материальных), авансированных в пр-е и приносящих прибыль.

Классификация:

По периоду привлечения:

  • 1. Долгосрочные (более 1 года)
  • · Банковские кредиты
  • · Займы от других пр-ий
  • · Облигационные займы
  • 2. Краткосрочные
  • · Краткосрочные кредиты банков
  • · Краткосрочные займы
  • · Кредиторская задолженность

По источникам привлечения:

  • 1. Из внешних источников (банковские кредиты, финансовые лизинги)
  • 2. Из внутренних источников (кредиторская задолженность)

Цели привлечения: 1 — инвестиционные цели, создание запасов; 2 — обеспечение непрерывности производственного процесса, потребности пр-я в ресурсах.

По форме привлечения:

  • 1. Денежная форма
  • 2. В форме оборудования (лизинг)
  • 3. Коммерческий кредит — товарная форма

По методам привлечения:

  • 1. Кредит
  • 2. Лизинг
  • 3. Факторинг
  • 4. Эмиссия корпоративных облигаций

По форме обеспечения:

  • 1. Обеспеченные (залог, поручительство, неустойка, штраф,..)
  • 2. Необеспеченные

В составе заемного капитала в соответствии с пассивом баланса выделяют следующие элементы:

  • 1. Долгосрочные займы и кредиты
  • 2. Отложенные налоговые обязательства
  • 3. Прочие долгосрочные обязательства
  • 4. Краткосрочные займы и кредиты
  • 5. Кредиторская задолженность
  • · Задолженность поставщикам, подрядчикам за выполненные работы, поступившие ценности
  • · Начисленная, но не выплаченная з/п
  • · Задолженность по отчислениям в гос. соц-е фонды
  • · Задолженность перед бюджетом по уплате налогов
  • · Задолженность перед покупателями и заказчикам по полученным авансам
  • 6. Задолженность перед учредителями по выплате доходов (%, дивиденды)
  • 7. Доходы будущих периодов
  • 8. Резервы предстоящих расходов
  • 9. Прочие краткосрочные обязательства

капитал заемный бухгалтерский

Источник: https://vuzlit.ru/209851/preimuschestva_i_nedostatki_zaemnogo_kapitala

Оценка состава и структуры собственного капитала промышленного предприятия

В современных условиях существования многообразия форм собственности в Российской Федерации, чрезвычайно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Одной из важных задач предприятия является оценка влияния финансовой структуры капитала на рентабельность компании, которая возможна в результате проведения детального анализа его деятельности. Структурой капитала следует грамотно управлять, в соответствии с изменяющимися внутренними и внешними обстоятельствами.

Капитал фирмы является одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Под капиталом фирмы подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, содержащуюся в балансе предприятия. Величина капитала представляет собой разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью. Стоимость капитала является показателем прибыльности операционной деятельности фирмы, то есть выступает минимальной нормой формирования операционной прибыли предприятия.

Кроме того, максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников формирования капитала. Структура капитала предприятия представляет собой соотношение между различными источниками капитала (собственным и заемным капиталом), используемыми для финансирования его деятельности.

Собственный капитал представлен уставным, добавочным и резервным капиталом, нераспределенной прибылью. Формирование оптимальной структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.

Рассмотрим динамику и структуру капитала машиностроительного предприятия ОАО «Сарансккабель», осуществляющего выпуск кабельно-проводниковой продукции различного назначения для многих отраслей промышленности и сельского хозяйства.

Таблица 1

Динамика и структура капитала ОАО «Сарансккабель» за 2012–2013г.

Показатели

2012 год

Удельный вес, %

2013 год

Удельный вес, %

Изменение за год

Изменение, %

Относительное отклонение

Собственный капитал предприятия, тыс. руб.

829 350

46,30 %

429 680

31,05 %

— 399 670

-15,25 %

— 48,190 %

Заемный капитал предприятия, тыс. руб.

955 200

53,70 %

954 030

68,95 %

-1 170

15,25 %

-0,122 %

Общий объем капитала, тыс. руб.

100 %

100 %

— 400 870

-22,463 %

На основании приведенной таблицы можно сделать вывод о том, что основной проблемой предприятия является превышение доли заемных средств над собственными. В общем объеме капитала удельный вес заемного капитала предприятия превышает удельный вес собственного капитала как в 2012, так и в 2013 году. Очевидно, ситуация грозит потерей кредиторов и инвесторов. В совокупности с низкой долей уставного капитала предприятие может стать банкротом. В 2013 году доля собственного капитала снизилась по сравнению с 2012 годом на 399 670 тыс. руб. Что касается динамики, в 2013 году размер собственного капитала снизился на 48,190 %. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, стоимость которых возросла за счет увеличения кредиторской задолженности.

На рисунке 1 и 2 представлены структуры собственного капитала ОАО «Сарансккабель» за 2012 и 2013 года.

Рис. 1. Структура собственного капитала ОАО «Сарансккабель» за 2012 год

Рис. 2. Структура собственного капитала ОАО «Сарансккабель» за 2013 год

Структура собственного капитала ОАО «Сарансккабель» за анализируемый период значительно изменилась. В 2012 году структура собственного капитала состояла на 17,58 % из добавочного капитала и на 82,40 % из нераспределенной прибыли, а структура собственного капитала в 2013 году — на 38,70 % из добавочного капитала и на 61,26 % из нераспределенной прибыли. Наблюдается увеличение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно, снижение доли нераспределенной прибыли. Изменений в уставном капитале предприятия на протяжении 2012–2013 года не произошло.

Следовательно, можно сделать вывод, что в структуре собственного капитала преобладает добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Безусловно, собственный капитал уменьшается за счет снижения нераспределенной прибыли, а также незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1 %).

Предметом пристального внимания в ОАО «Сарансккабель» являются проблемы, связанные с формированием и использованием собственного капитала. Исследуемое предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность за счет прибыли от основной деятельности и прочих доходов. Данные источники являются весьма ненадежными в современных условиях экономики, их величина может постоянно варьироваться. Главной причиной использования рассматриваемых источников является противопоставление низкой доли уставного, резервного капитала к высокой доле добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Безусловно, к ключевым проблемам предприятия относится превышение доли заемных средств над собственными.

Привлечение заемных средств на данном предприятии невыгодно, предприятию выгоднее наращивать собственные средства, чем брать краткосрочный кредит. Привлечение заемных средств обходится предприятию дороже привлечения собственных средств. Дополнительная эмиссия собственных акций позволит предприятию привлечь капитал со стороны, не прибегая к дорогостоящим кредитам банков. При этом в пассиве баланса значительно изменится структура капитала: возрастет доля собственных средств при снижении доли заемных. Если рассматривать актив баланса, то мы увидим, что увеличится удельный вес собственного внеоборотного капитала, а это в свою очередь позволит предприятию закупить новое оборудование, технологии, сырье и материалы для эффективной работы. Главные трудности у предприятия могут возникнуть в процессе размещения акций. Необходимо найти инвестора, который согласится вложить значительную сумму средств в предприятие. Это осуществимо только в результате рационального управления инвестиционной привлекательностью акций. Исследуемому предприятию необходимо продвигать свою продукцию на межрегиональные и внешние рынки. ОАО «Сарансккабель» является одним из предприятий, которые участвуют в проекте «Программа повышения инвестиционной привлекательности Республики Мордовия на 2011–2015 годы».

Для выхода из сложившейся ситуации предприятию необходимо увеличить резервный фонд, а также внести предложения по организации его учета и отражению в бухгалтерской отчетности. Также, предприятию необходимо повысить уровень маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю. Таким образом, при совокупном применении всех вышеперечисленных методов оптимизации формирования и использования капитала, возможно успешное и долгосрочное функционирование предприятия.

Источник: https://moluch.ru/archive/79/13892/

15.Преимущества и недостатки использования собственного и заемного капитала

Преимущества и недостатки собственного капитала:

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными свойствами:

— простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками и менеджерами организации без получения согласия других хозяйствующих субъектов;

— более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется плата процента во всех его формах;

— обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия. Его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно. И снижением риска банкротства/

Вместе с тем собственному капиталу присуще следующие недостатки:

— ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации на отдельных этапах его жизненного цикла период благоприятной конъюнктуры рынка;

— высокая стоимость в сравнении с альтернативными заёмными источниками формирования капитала;

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития.

Преимущества и недостатки заёмного капитала:

Заёмный капитал характеризуется следующими положительными свойствами:

— достаточно широкими возможностями привлечения источников финансирования, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантийного поручителя;

— обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объёма его хозяйственной деятельности;

— более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счёт обеспечения эффекта “налогового щита”;

— способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) за счёт эффекта финансового левериджа.

В то же время заёмный капитал имеет следующие недостатки:

— использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платёжеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заёмного капитала;

— активы, сформированные за счёт заёмного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента;

— высокая зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

Таким образом, предприятие, использующее заёмный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

16.Аннуитет

Аннуите́т (фр. annuité от лат. annuus — годовой, ежегодный) или финансовая рента — общий термин, описывающий график погашения финансового инструмента (выплаты вознаграждения или уплаты части основного долга и процентов по нему), когда выплаты устанавливаются периодически равными суммами через равные промежутки времени. Аннуитетный график отличается от такого графика погашения, при котором выплата всей причитающейся суммы происходит в конце срока действия инструмента, или графика, при котором на периодической основе выплачиваются только проценты, а вся сумма основного долга подлежит к оплате в конце.

Сумма аннуитетного платежа включает в себя основной долг и вознаграждение.

В широком смысле, аннуитетом может называться как сам финансовый инструмент, так и сумма периодического платежа, вид графика погашения финансового инструмента или другие производные понятия, оттенки значения. Аннуитетом, например, является:

Один из видов срочного государственного займа, по которому ежегодно выплачиваются проценты, и погашается часть суммы.

Равные друг другу денежные платежи, выплачиваемые через определённые промежутки времени в счёт погашения полученного кредита, займа и процентов по нему.

В страховании жизни — договор со страховой компанией, по которому физическое лицо приобретает право на регулярное получение согласованных сумм, начиная с определённого времени, например, выхода на пенсию.

Современная стоимость серии регулярных страховых выплат, производимых с определенной периодичностью в течение срока, установленного договором страхования.

Аннуитетный график также может использоваться для того, чтобы накопить определённую сумму к заданному моменту времени, внося равновеликие вклады на счёт или депозит, по которому начисляется вознаграждение.

Виды аннуитетов

По времени выплаты первого аннуитетного платежа различают:

аннуитет постнумерандо — выплата осуществляется в конце первого периода,

аннуитет пренумерандо — выплата осуществляется в начале первого периода.

Коэффициент аннуитета.

Коэффициент аннуитета превращает разовый платёж сегодня в платёжный ряд. С помощью данного коэффициента определяется величина периодических равных выплат по кредиту:

, где — процентная ставка за один период (всего периодов n), — количество периодов на протяжении всего действия аннуитета (количество операций по капитализации процентов).

(следует учитывать, что данная формула является чисто математической, то есть на практике возможны некоторые девиации, вызванные округлением, а также неодинаковой продолжительностью месяца и года; особенно это касается последнего по сроку платежа).

Предполагается, что выплаты производятся постнумерандо, то есть в конце каждого периода. И тогда величина периодической выплаты A = K·S, где S — величина кредита.

Источник: https://StudFiles.net/preview/2793024/page:12/

Преимущества и недостатки использования собственного капитала.

Положительные характеристики собственного капитала:

  • простота привлечения, так как решения по его увеличению (особенно за счет внутренних источников) принимают собственники и менеджеры без участия других хозяйствующих субъектов (например, банков);

  • сравнительно более стабильное обеспечение прибыли ото всех видов деятельности корпорации, так как при использовании собственного капитала нет необходимости в уплате ссудного процента и процента по облигационным займам. В бухгалтерском учете эти выплаты относят на уменьшение финансового результата (на счет 99 «Прибыли и убытки»);

  • обеспечение финансовой устойчивости развития корпорации и ее платежеспособности в долгосрочном периоде. Это достигается прежде всего за счет нераспределенной прибыли, которая служит источником пополнения оборотного капитала и финансирования капиталовложений.

Недостатки использования только собственного капитала:

  • ограниченность привлекаемых средств при необходимости расширения масштабов предпринимательской деятельности;

  • более высокая стоимость собственного капитала в сравнении с альтернативными заемными источниками (дивиденд по акциям, как правило, выше процента по корпоративным облигациям, так как риск последних ниже);

  • дополнительная эмиссия акций, как правило, сопровождается пересмотром размера уставного капитала;

  • невозможность реализации прироста рентабельности собственного капитала с помощью финансового рычага (левериджа) за счет привлечения заемных средств.

Таким образом, корпорация, использующая только собственный капитал, имеет максимальную финансовую устойчивость (коэффициент ее финансовой независимости близок к единице). Однако она ограничивает темпы своего будущего развития, так как, отказавшись от привлечения заемного капитала в период благоприятной рыночной конъюнктуры, лишается дополнительного источника финансирования активов (имущества). Особенно это относится к крупномасштабным инвестиционным проектам, которые часто невозможно реализовать только с помощью собственных средств.

  1. Преимущества и недостатки использования заемного капитала.

Положительные характеристики заемного капитала:

  • широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика (наличия ликвидного залога или гарантии платежеспособного поручителя);

  • способность обеспечения роста финансового потенциала корпорации в целях увеличения активов при расширении объема производства и продаж;

  • возможность генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;

  • более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акций за счет эффекта налогового «щита», поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относят к операционным расходам. В результате сумма этих процентов понижает величину прибыли для целей налогообложения, т. е. объем бухгалтерской прибыли (в отчете по форме № 2).

Недостатки использования заемного капитала:

  • привлечение заемных средств в больших объемах (в форме кредитов и займов) порождает наиболее опасные для корпорации финансовые риски: кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.;

  • активы, образованные за счет заемного капитала, обусловливают (при прочих равных условиях) норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;

  • высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);

  • сложность процедуры привлечения заемных средств (особенно в крупных размерах и на срок более одного года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков, требующих залога имущества, или солидарных гарантий других хозяйствующих субъектов.

Следует отметить, что выдачу коммерческими банками кредитов заемщикам ограничивают экономические нормативы, устанавливаемые для них Центральным банком России. Эти нормативы призваны обеспечить банкам необходимую финансовую устойчивость и ликвидность для выполнения обязательств перед кредиторами и вкладчиками. Финансовая устойчивость банка характеризуется достаточностью и качеством капитала, качеством активов, платежеспособностью и ликвидностью. Каждый банк самостоятельно поддерживает свою финансовую устойчивость и ликвидность путем прогнозирования кредитной политики. Центральный банк РФ осуществляет надзор за состоянием ликвидности банков, их финансовым положением и соблюдением ими утвержденных экономических нормативов.

Порядок разработки этих нормативов устанавливает Центральный банк России4. Таким образом, корпорация, привлекающая заемные средства в форме банковского кредита или облигационного займа, имеет более высокий финансовый потенциал для своего экономического роста и возможности увеличения доходности собственного капитала. Однако такая корпоративная группа в большой мере подвержена финансовым рискам и угрозе банкротства, если доля заемных средств в пассиве баланса превышает 50%.

Источник: https://StudFiles.net/preview/3994006/page:4/

Еще найдено про заемный капитал

  1. Анализ состояния и использования заемного (привлеченного) капитала на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности
    В статье вначале излагается какая информация содержится в финансовой отчетности предприятий о заемном капитале какие показатели характеризуют состояние распределение и эффективное использование привлеченных средств Затем на конкретном
  2. Анализ средневзвешенной стоимости инвестированного капитала в системе анализа цепочки создания стоимости
    К з — заемный капитал К с — заемный капитал собственный капитал с р — среднерыночная доходность с
  3. Пути формирования оптимальной структуры капитала сельскохозяйственного предприятия
    В понимании термина структура капитала мы придерживаемся точки зрения большинства отечественных и зарубежных экономистов рассматривающих его как соотношение собственного и заемного капитала предприятия 1, с 339 Структура капитала играет важнейшую роль в формировании его стоимости
  4. Анализ моделей оценки стоимости капитала
    Привилегированные акции 121.7 147 508 500 147 508.500 17 951 784 2.93% Заемный капитал Долгосрочные обязательства 86 934 000 141 663 000 23.10% Краткосрочные обязательства 83 173
  5. Разработка модели оптимизации структуры капитала промышленного предприятия в условиях неустойчивого финансового развития
    Собственный капитал выступает как общая стоимость средств компании принадлежащих ей на правах собственности и инвестируемых ею в свои чистые активы Заемный капитал характеризует средства привлекаемые на возвратной платной и срочной основе для финансирования хозяйственной деятельности
  6. Управление финансами корпораций
    Проблема выбора структуры капитала возникает по следующим причинам во-первых стоимость различных элементов капитала различна и привлекая дешевый заемный капитал владелец собственного капитала может значительно повысить его доходность эта повышенная доходность является компенсацией
  7. Эффективность использования заемного капитала
    Обязательства — это обязанность займополучателя выплачивать кредиторам задолженность по кредитам и займам а также в установленные сроки процентов по ним Заемный капитал для коммерческих организаций играет важную роль как дополнительные средства для расширения и осуществления
  8. Какая кредитная нагрузка будет оптимальна для компании
    Целевые значения для таких контрольных соотношений как собственный заемный капитал долгосрочные краткосрочные займы устанавливаем раз в год при утверждении годовых бюджетов Тогда же
  9. Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций
    Научно обоснованное применение финансовых методов управления собственным и заемным капиталом малых организаций в соответствии с особенностями российской экономики способно обеспечить устойчивое развитие отечественных
  10. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага)
    D — долгосрочный и краткосрочный заемный капитал процентный долг FLN — плечо финансового рычага для квазисобственного капитала ЕN — квазисобственный
  11. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
    Влияние эффективности корпорации на долговую нагрузку может иметь противоречивый характер поскольку с одной стороны высокорентабельная компания имеет собственные источники для финансирования деятельности и поэтому может привлекать заемный капитал в ограниченном объеме что соответствует теории порядка финансирования Но с другой стороны высокорентабельной
  12. Анализ источников формирования капитала
    Сейчас мы знаем что у предприятия в распоряжении 16 млн руб денежных средств из них 10 млн руб собственный капитал и 6 млн заемный капитал В итоге видим сколько денег имеется и откуда они поступили Теперь у предприятия
  13. Характеристика и анализ использования собственного и заемного капитала предприятия
    Главными источниками формирования имущества предприятия являются собственный и заемный капитал величина которых находится в пассиве баланса Используя только собственный капитал предприятие имеет наивысшую
  14. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала предприятия
    Выручка от продаж 68 286 72 209 3923 6 Заемный капитал 63 870 41 541 -22 329 7 Оборачиваемость оборотных активов об х 1,156
  15. Статистический анализ взаимосвязей показателей управления капиталом и рыночной стоимости публичных компаний России
    Выявлено что в 2002-2008гг наблюдалась тесная прямая линейная или степенная взаимосвязь капитализации и стоимости компаний с показателями величины их совокупного собственного и заемного капитала Наличие этих устойчивых корреляционных зависимостей позволяет использовать полученные результаты для анализа и прогнозирования
  16. Особенности формирования заемного капитала
    Рассмотрим заемный капитал поподробнее Заемным капиталом является капитал который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов
  17. Управление заемным капиталом компании
    В статье рассматриваются вопросы касающиеся необходимости грамотного управления заемным капиталом позволяющего формировать стратегическую финансовую устойчивость обсуждаются меры по минимизации финансового риска в ходе
  18. Доходность заемного капитала
    Доходность заемного капитала — показывает сколько прибыли приходится на заемный капитал Доходность заемного капитала — формула Общая формула для расчета коэффициента Кдзк Чистая прибыль
  19. Рентабельность заемного капитала
    Рентабельность заемного капитала — показывает сколько прибыли приходится на заемный капитал Рентабельность заемного капитала — формула Общая формула для расчета коэффициента Крзк Чистая прибыль
  20. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка для предупреждения его банкротства
    Илф а в составе пассивов собственный и заемный капитал рис 2 Индф ВА 3 НДС ДЗ ПОА 1 где 3 запасы НДС

Источник: http://1-fin.ru/?id=281&t=433

>Преимущества и недостатки заемного капитала

Виды заемного капитала

В процессе функционирования предприятия потребность в денежных средствах растет, поскольку увеличивается производственная программа, растет износ производственных фондов и др.

По этим причинам необходимо финансировать роста капитала компании. В случае, если предприятию не достаточно собственных средств, оно привлекает их из других организаций.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Определение 1

Капитал представляет собой аккумулированную сумму имущества, товара, активов, используемых с целью получения дохода, прибыли. В экономическом смысле капитал включает в себя все ресурсы предприятия, которые используют в процессе финансирования основной и текущей деятельности.

Замечание 2

Привлечение заемного капитала необходимо, в конечном счете, для эффективного и стабильного развития любой компании.

Собственный капитал состоит из системы финансовых ресурсов, которые формируются средствами учредителей предприятия, а также итогов его деятельности. Заемный капитал представляет собой вид капитала, полученный в форме долгового обязательства и подлежащий обязательному возврату. В пользу кредитора предусмотрены периодические платежи.

Например, в качестве заемного капитала могут выступать кредит банка, различные виды займов, облигации, кредиторская задолженность и др. В балансе собственный и заемный капитал относятся к пассивам. На балансе компании заемные средства отражаются посредством суммы задолженности. В соответствии со сроками погашения принято различать краткосрочную и долгосрочную задолженность. Привлечение заемных средств происходит с целью дополнительного воспроизводства оборотных и внеоборотных активов.

Преимущества и недостатки заемного капитала

Привлечение заемного капитала обладает следующими достоинствами:

  • Появление широких возможностей привлечения при наличии гарантии поручителя, внесении залога и положительном кредитном рейтинге предприятия,
  • Низкая цена в сравнении с собственным капиталом по причине эффект «налогового щита».
  • Рост финансового потенциала при потребности существенного расширения активов и стабилизации хозяйственной деятельности,
  • Способность генерирования роста финансовой рентабельности.

Наряду с достоинствами, привлечению заемных средств присущи и отрицательные черты, которые заключаются в:

  • Наличии опасных финансовых рисков потери платежеспособности и уменьшение финансовой устойчивости.
  • Меньшая норма прибыли от активов, которые формируются посредством заемного капитала,
  • Меньшая норма прибыли, которая снижается на величину ссудного процента.
  • Сложная процедура привлечения, так как выдача кредита зачастую зависит от решений кредитора, а в некоторых случаях требует посторонних гарантий третьих лиц или внесения залога.
  • Возникновение финансовых рисков и угрозы банкротства (несостоятельности)

Источник: https://spravochnick.ru/ekonomika_predpriyatiya/struktura_zaemnogo_kapitala_predpriyatiya/preimuschestva_i_nedostatki_zaemnogo_kapitala/