Риск инвестиций

Содержание

Классификация инвестиций в зависимости от уровня риска.

Исходя из целей инвестиционного проекта и уровня риска, реальные инвестиции можно свести в следующие основные группы:

1. Обязательные инвестиции связаны с вложением средств в получение лицензий, разрешений, необходимых для ведения бизнеса, обеспечение безопасности производства работ, экологических требований и т.д. Уровень риска для таких инвестиций не определяется, потому что само ведение бизнеса без этих вложений невозможно.

2. Инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещение производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства, поддержанием конкурентоспособности, качества работ. Уровень риска для таких инвестиций минимальный, так как предприятие не меняет ни сферы деятельности, ни товарной политики. В этом случае фактор неопределенности практически отсутствует.

3. Инвестиции в расширение производства. Данные инвестиции преследуют цель увеличить объем выпускаемой продукции для уже освоенных рынков сбыта в рамках существующих производств. Расширение объема предложения товара на рынке несет некоторую неопределенность, так как реакция рынка на расширение объемов предложения может быть неоднозначной.

4. Инвестиции в создание новых производств, или новых технологий. Подобные инвестиции обеспечивают создание новых предприятий и направлены на изготовление ранее не выпускаемых, т.е. новых товаров, либо обеспечат для инвестора возможность выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые рынки.

5. Наибольшую степень риска несут инвестиции в научно-технические проработки. Именно поэтому фундаментальные дорогостоящие исследования берут на себя, как правило, гос структуры или крупные корпорации, имеющие больше инвестиционных ресурсов.Для такого высокорискового капитала существует собственное название — венчурный капитал. Венчурные инвестиции – высокорисковые вложения, обусловленные необходимостью финансирования инновационных программ и разработок в области высоких технологий.

При выборе проекта инвестору необходимо учитывать риск, который характеризует возможное уменьшение реальной отдачи от инвенций по сравнению с ожидаемой.

Основные видов рисков, которые могут возникнуть в ходе реализации инвестпроектов это:

-организационные риски (возможность выполнения основных этапов реализации проекта в установленные сроки, наличие квалифицированного управленческого персонала);

-производственные риски (способность обеспечить непрерывность процесса производства, выпуск продукции в запланированных объемах и требуемого качества);

-технологические риски (степень освоенности технологии, надежность и ремонтопригодность оборудования, наличие запасных частей, дополнительной оснастки, оснащенность инструментом, участие в монтаже и обучении приглашенных специалистов);

-финансовые риски (оценка текущего финансового положения организации, реализующей проект, вероятность неисполнения участниками проекта своих финансовых обязательств, последствия возможной неплатежеспособности других участников проекта);

-экономические риски (оценка риска снижения спроса на выпускаемую продукцию и возможность диверсификации рынков ее сбыта, устойчивость проекта к повышению цен и тарифов на материальные ресурсы, ухудшению налогового климата, вероятность увеличения стоимости строительно-монтажных работ и оборудования, возникновения неучтенных затрат);

-экологические риски (вероятность нанесения вреда окружающей среде, влияние применения мер ответственности на экономическое положение инициатора проекта);

По итогам проведенного анализа определяются методы снижения уровня конкретных рисков, разрабатываются соответствующие мероприятия, оцениваются затраты на их реализацию.

Источник: https://studopedia.ru/19_280466_klassifikatsiya-investitsiy-v-zavisimosti-ot-urovnya-riska.html

Анализ понятия инвестиционного климата должен дать пред­ставление о той системе ценностей, в которой действуют иност­ранные инвесторы, о совокупности факторов, принимаемых ими при выработке инвестиционной стратегии на новом рынке. В ходе анализа различные параметры приводятся к общему знаменателю, который воплощается в показателе инвестиционного риска. Если инвестиционный климат в стране неблагоприятен, то возрастает риск инвестирования, и страна — реципиент инвестиций должна нести более высокие издержки по привлечению иностранного ка­питала, чем страны с благоприятным инвестиционным климатом.

Такие издержки связаны с созданием более льготного, по срав­нению с национальным, правового и хозяйственного режима для инвестирования, призванного увеличить прибыльность иностран­ному инвестору с тем, чтобы компенсировать высокий инвести­ционный риск.

Прежде чем продолжить мысль об инвестиционном климате, на наш взгляд, здесь необходимо рассмотреть такое понятие как инвестиционные риски, которые, в конечном счете, и определя­ют возможность или невозможность, а также реальные объемы инвестиционных потоков в те или иные страны.

В целом, инвестиционные риски можно подразделить на три категории.

1. Базовые или страновые риски:

  • политическая и социальная стабильность в стране инвестирова­ния;
  • последовательность и стабильность макроэкономической поли­тики правительства (контроль за уровнем инфляции, бюджет­ная, кредитная политика и пр.);
  • возможности и условия перевода прибыли и других доходов от предпринимательской деятельности из страны инвестирования;
  • иные правовые условия для инвестирования (наличие законов и подзаконных актов, защищающих права иностранных инвесто­ров).

2. Контрактные или прединвестиционные риски:

  • длительность и эффективность переговорного процесса;
  • процесс согласования и одобрения условий, а также наличие и эффективность институтов, надзирающих за соблюдением сто­ронами условий, оговоренных в заключенных контрактах;
    • возможность найти соответствующего местного партнера;
      • существующая система оценки вкладов в уставный фонд вновь создаваемого предприятия, осуществляемых в виде оборудова­ния, технологии, ноу-хау, сырья, материалов и пр.;
      • правовая основа защиты интеллектуальной собственности, в том числе вопросы трансферта (перевода) технологий.

3. Операционные или постинвестиционные риски:

  • процедура и длительность процесса принятия операционных ре­шений;
  • степень влияния на процесс принятия решения по вопросам прибыли и ее распределения;

• вопросы организации менеджмента, в том числе как инфра­
структуры инвестиционного проекта, управления персоналом,
финансового менеджмента;

  • доступность и длительность процедуры приобретения местного сырья;
  • маркетинг местного рынка;
  • доступность квалифицированной местной рабочей силы;
    • общественная безопасность, в том числе для иностранного пер­сонала, работающего в данной стране.

Каждая компания, исходя из собственной стратегии инвести­рования, своего места в конкурентной борьбе и т. д. самостоятель­но оценивает пакет инвестиционных рисков и осуществляет инве­стиции в ту или иную страну. Можно отчетливо провести разли­чие между подходом компаний из западных стран и стран, актив­но развивающихся в индустриальном отношении в последние не­сколько десятков лет. Первые отличаются большей скрупулезнос­тью и тщательностью, длительное время анализируют политико-экономическую ситуацию в стране и на основе этого анализа, тщательно взвесив все за и против, принимают решение об осу­ществлении либо неосуществлении инвестиций в данную страну. Компании из новых индустриальных стран более активны. Их стратегию можно охарактеризовать как наступательную и дина­мичную, для которой вопрос быстрого вхождения на новые рын­ки и захвата там приоритетных позиций является главным. Одна­ко, нельзя сказать применительно к этим подходам, какой из них лучше и какой хуже. Это просто разные стратегии, основан­ные на историческом опыте данных стран, на сложившихся тра­дициях бизнеса, менталитете людей.

Однако, в конечном счёте, для всех из них важен инвестици­онный климат, существующий в стране возможного инвестирова­ния, поскольку именно он даёт ответ на вопрос, насколько вели­ки указанные выше инвестиционные риски.

Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей инвестиции, реальное денежное выражение, в ко­тором исчисляются материальные потери вследствие недополуче­ния значительных инвестиций и низкой эффективности «работа­ющих» иностранных капиталовложений.

Моделирование инвестиционного климата принимающей стра­ной является важным элементом выработки государственной по­литики привлечения и использования иностранного капитала, поскольку оно, во-первых, даёт системное представление о факторах, воздействующих на иностранного инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране, в — третьих, позволяет осознать мотивацию поведения иностранно­го партнёра.

В литературе существуют различные подходы к оценке инвестиционного климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируе­мых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей.

Приведём пример некоторых из них:

1. Универсальная методика оценки инвестиционного климата,
охватывающая максимальное количество экономических характе­ристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций (авторы — Б. Тойн,П. Уолтере и др.), позволяет глубоко и всесторонне оценитьситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностяхеё развития.

2. Для сравнительного анализа инвестиционного климата в государствах Восточной и Центральной Европы, включая страны,ранее входившие в СССР, используются специализированныеметодики, делающие акцент на темпах и перспективах реформ.Важность такой оценки определяется тем, что новые возможности для западных компаний в этих странах прямо зависят от того,
насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь (методики журнала «Малтинэшнл бизнес» — приложения к лондонс­кому журналу «Экономист», «Форчун» (США)- журнал амери­канской консультационной фирмы «Плэн экон»).

3. Методики бальной оценки, основное преимущество которых в возможности количественного сопоставления основных ха­рактеристик инвестиционного климата для разных стран и выведения результирующего показателя, учитывающего величины всехсоставляющих и служащего критерием ранжирования различныхстран по их привлекательности для иностранных инвесторов.При­мер использования таких методик даёт цифровая шкала, разрабо­танная в Гарвардской школе бизнеса (США), и индекс БЕРИ,трижды в год публикуемый в ФРГ информационной службойБЕРИ для инвестиционного климата в 45 странах на основании 15установленных оценочных критериев (с различным удельным весом критериев, входящих в оценочный индекс. Чем выше количество баллов, тем выше должны быть намечаемые прибыли при инвестировании, с тем, чтобы компенсировать высокий инвести­ционный риск.

ИндексБЕРИ (Business environment risk index). Он традиционно используется аналитическими служба­ми Германии, Швейцарии и других развитых государств.

Здесь общий комплекс критериев насчитывает 15 пунктов, которые дают в сумме 100 баллов (полную картину).

Если представить себе компоненты индекса БЕРИ в виде пи­рамиды, то основание ее составляет такой фактор как политичес­кая стабильность с удельным весом 12 процентов. Именно она, в первую очередь, притягивает или отталкивает зарубежный капи­тал. Не случайно, в 90-е годы западные эксперты отводили после­дние места в рейтингах Грузии, Молдове, Таджикистану, где ве­лись военные действия или наблюдалось обострение внутренней обстановки.

Выше следуют два других важных компонента — темпы эконо­мического роста и конвертируемость национальной валюты. «Пра­во голоса» каждого из них на решение потенциального инвестора о вложении средств составляет 10 процентов.

Следующий блок критериев включает такие показатели, как расходы на заработную плату и производительность труда; воз­можности краткосрочного и долгосрочного кредитования; усло­вия внесения иностранным инвестором своей доли в капитал. Оцен­ка каждой из этих компонентов обеспечивает 8 процентов.

В середине пирамиды находится сразу пять условий, также влияющих на решение инвесторов (по 6 процентов). Это от­ношение в стране к иностранным инвестициям и прибыли; со­стояние платежного баланса; девальвация денежной единицы. Сюда же входят пункты, учитывающие вероятность национализации, возможности экспроприации и преимущества резидентов, а так­же возможности реализации договора.

Решение инвестора о вложении средств в ту или иную нацио­нальную экономику зависит от засилья бюрократического аппа­рата на 4 процента. Такой же удельный вес компонентов, рассматривающих местное управление и партнерство, организа­цию транспорта и связи.

И наконец, вершину пирамиды венчает такой критерий, как возможности использования экспертов и услуг (2 процента).

Таков общий очерк международных стандартов БЕРИ по оценке инвестиционной привлекательности той или иной территории.

Мы присоединяемся к мнению, что возможно, данная оценкане является идеальной, но, думается, сможет послужить базой для собственной оценки.

Важное влияние на инвестиционный климат оказывают госу­дарственная политика в отношении капиталовложений, участие страны в системе международных договоров и традиции их со­блюдения, стабильность и однозначность функций органов госу­дарственного управления, степень и методы их вмешательства в экономическую деятельность, эффективность работы государствен­ного аппарата, оперативность принятия решений, последователь­ность в проведении экономической политики и т.п.

Оценивая рентабельность капиталовложений, инвестор ана­лизирует прямые затраты, связанные с предпринимательской де­ятельностью, ограничения на неё, вытекающие из действующих законодательных актов, и принимает в расчёт чёткость отдельных норм, практику использования подзаконных актов, наличие не­ясных или недостаточно однозначно отрегулированных вопросов, оперативность информации по нормативной базе инвестирования. При этом иностранный инвестор оценивает не только текущее положение в стране, но и устойчивость традиций применения декларируемых государством положений и принципов и в этом смысле является весьма консервативным. Степень инвестицион­ного риска для инвестора снижается не в момент принятия нор­мативного акта, а по прошествии времени, которое позволяет ему убедиться, что данный акт становится устойчивой и надёжной нормой.

Фактором, улучшающим инвестиционный климат, конечно же, является принятие и соблюдение законодательства в данном направлении.

На инвестиционный климат прямое влияние оказывают также общее состояние экономики страны и фаза его развития, положе­ние в валютной, финансовой и кредитной сферах, таможенный режим, уровень инфляции, устойчивость валютного курса, раз­мер кредитных ставок, стоимость рабочей силы и её соответствие производительности труда и квалификации персонала.

Спад производства, инфляция, неустойчивость валютного кур­са, невозможность получения долгосрочных кредитов в стране, постоянные изменения таможенного режима — всё это не способствует созданию благоприятного климата для иностранных инвес­тиций.

Важным фактором, обеспечивающим инвестиционную при­влекательность экономики, являются отлаженность системы от­ношений государственных и коммерческих структур, её обеспе­ченность соответствующими стабильными правовыми актами и наличие традиций их однозначного применения.

Риск и неопределенность в оценке эффективностиинвестиционных проектов.В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного про­екта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвес­тиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т. д.

Наиболее существенными видами и причинами неопределен­ности и риска при реализации инвестиционных проектов явля­ются:

  • риск, связанный с нестабильностью экономического законода­тельства и текущей экономической ситуации, условий инвестиро­вания и использования прибыли;
  • внешнеэкономический риск, обусловленный возможностью введения различного рода ограничений на торговые операции и поставки, закрытием границ и т. п.;
  • неопределенность политической ситуации в стране, риск не­благоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;
  • неполнота или неточность информации о динамике цен, пара­метрах техники и технологии и т. д.;
  • колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов, условий предоставления кредитов и т. д.;
  • производственно-технологический риск (отказы оборудования, аварии, производственный брак и т. п.);
  • возможность стихийных бедствий;
  • неопределенность целей, интересов и поведения участников;
  • неполнота или неточность информации о финансовом положе­нии и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

Организационно-экономический механизм реализации инвес­тиционного проекта должен включать в себя меры, направленные на снижение степени риска. В этих целях предусматриваются дополнительные затраты на создание резервов из запасов, измене­ние или совершенствование технологии и т. д. Кроме того, указан­ный механизм должен предусматривать сценарии изменения пра­вил поведения участников инвестиционного проекта в связи с воз­можными изменениями условий его реализации.

Перечисленные выше меры по стабилизации механизма реали­зации инвестиционного проекта требуют дополнительных затрат от его участников. Эти дополнительные затраты также должны учитываться при расчетах экономической эффективности инвести­ций.

Неопределенность условий и риск реализации инвестиционно­го проекта не являются заданными. В течение реализации проекта происходят непрерывные изменения в условиях хозяйствования, экономическом законодательстве и т. д. Поэтому схема реализации инвестиционного проекта должна предусматривать постоянное от­слеживание указанных изменений, другой информации об услови­ях осуществления инвестиционного проекта, корректировку при­нятых сроков осуществления соответствующих работ и мероприя­тий, синхронизацию поведения всех участников проекта при значительном изменении условий его реализации.

Краткие выводы

Одним из традиционных и достаточно эффективных способов защиты имущественных прав граждан и юридических лиц являет­ся страхование.

Страхование как экономическая категория, как определенная хозяйственная деятельность представляет собой форму создания и распределения денежного фонда, находящегося в управлении спе­циальной организации (страховщика), образованного из взносов заинтересованных организаций и граждан (страхователей) для воз­мещения имущественных потерь, возникших у лиц, участвовав­ших в его образовании.

Иностранные инвесторы пользуются правом на страховую защиту наравне с отечественными инвесторами в любой стра­ховой организации, законно действующей на территории Респуб­лики Узбекистан. Страхование иностранных инвестиций от по­литических и иных рисков может также осуществляться между­народными организациями, зарубежными государственными экс­портными кредитными агентствами, другими страховыми ком­паниями.

Суть государственной системы гарантий, предоставляемых капиталовывозящими странами своим частным предпринимателям, вкладывающим инвестиции за рубежом, состоит в том, что госу­дарство-инвестор берёт на себя обязательство после того, как на­ступят предусмотренные системой гарантий обязательства полу­чить надлежащую компенсацию в интересах инвестора (страхова­теля) от государства, принимающего иностранный капитал. Как правило, государственная система страхования экспорта капитала проводится в действие при наступлении политических рисков, обстоятельств, связанных с изменением социально-экономичес­ких условий хозяйствования, в связи с национализацией, иной экспроприации имущества инвестора в стране, принимающей ино­странный капитал.

После возмещения ущерба инвестору государством-экспортё­ром капитала оно по принципу суброгации, в порядке регресса, приобретает право требовать соответствующие суммы у государ­ства, принимающего инвестиции.

Моделирование инвестиционного климата принимающей стра­ной является важным элементом выработки государственной по­литики привлечения и использования иностранного капитала, поскольку оно, во-первых, даёт системное представление о факторах, воздействующих на иностранного инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране, в — третьих, позволяет осознать мотивацию поведения иностранно­го партнёра.

В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного про­екта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвес­тиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т. д.

Организационно-экономический механизм реализации инвес­тиционного проекта должен включать в себя меры, направленные на снижение степени риска. В этих целях предусматриваются дополнительные затраты на создание резервов из запасов, измене­ние или совершенствование технологии и т. д. Кроме того, указан­ный механизм должен предусматривать сценарии изменения пра­вил поведения участников инвестиционного проекта в связи с воз­можными изменениями условий его реализации.

Контрольные вопросы

1.Какие изменения произошли в сфере развития страхового рынка в Республике Узбекистан?

2. Какие страховые компании действуют в Узбекистане и какова их роль в страховании иностранных инвестиций?

3. Что обеспечивает страхование иностранных инвестиций?

4. Какие существуют типы государственного страхования экспорта капитала?

5. В чем заключается суть государственной системы гарантий, предоставляемых капиталовывозящими странами?

6. Что такое ОПИК и каковы ее функции?

7. Какие условия страхования применяются ОПИК в стра­нах СНГ?

8. Что вы понимаете под понятием «инвестиционный климат»?

9. На какие категории можно подразделить инвестиционные риски?

10. Какие существуют подходы к оценке инвестиционного климата национальной экономики?

11.Что вы знаете об Индексе БЕРИ? Как его вычислить?

12. Какое значение имеют риск и неопределенность в оценке эффективности инвестиционных проектов?

13. Что представляют из себя международные гарантии?

14. Какие выды международных гарантий вы знаете? Объясните их суть.

Источник: https://aim.uz/referaty/74-ekonomika/5892-uroven-riska-investitsij.html

>CATBACK.RU

Все темы:Инвестиционный менеджмент

Риски инвестирования. Оценка рисков

Инвестиционные проекты относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты их осуществления проблематично. Такие проекты должны выполняться с учетом возможных рисков. Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных исходов. В «Методических рекомендациях» даны следующие определения неопределенности и риска.

Неопределенность – это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта. Риск – это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности (т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается как основной (базисный), а все остальные возможные сценарии – как вызывающие те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.

Альтернативной является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений пока- зателей от предусмотренных проектом их средних значений. Согласно этой трактовке, риск – это событие (возможная опасность), которое может быть или не быть. Если оно будет, то возможны 3 вида результата:

1. положительный (прибыль, доход иди другая выгода);

2. отрицательный (убытки, ущерб, потери и т.п.);

3. нулевой (безубыточный и бесприбыльный).

На реализацию инвестиционных проектов оказывают влияние перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике и технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, правовые и другие вопросы. Все это предопределяет наличие в проектах определенного риска.

Факторы риска:

a) объективные:

— политическая обстановка;

— экономическая ситуация, инфляция;

— процентная ставка;

— валютный курс;

— таможенные пошлины и т.п.;

b) субъективные:

— производственный потенциал;

— уровень инвестиционного менеджмента;

— организация труда;

— техническая оснащенность и т.п.

Виды рисков:

1) внешние (экзогенные);

2) внутренние (эндогенные).

Внешние (экзогенные) – риски, не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта. К ним относятся риски:

a) вызванные естабильным экономическим состоянием в стране,

b) связанные с нестабильной политической ситуацией или же ее изменением,

c) вызванные неадекватным законодательством,

d) связанные с изменением природно-климатических условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями),

e) генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры,

f) возникающие из-за изменения валютного курса,

g) продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и т.п.).

Внутренние (эндогенные) – риски, которые связаны с деятельностью участника проекта. К ним относятся риски, вызванные:

a) неполнотой или неточностью информации при разработке инвестиционного проекта, ошибками в проектно-сметной документации;

b) неадекватным подбором кадров, низким уровнем инвестиционного менеджмента;

c) ошибочной маркетинговой стратегией;

d) изменением стратегии предприятия;

e) перерасходом средств;

f) производственно-техническими нарушениями;

g) некачественным управлением проекта;

h) ухудшением качества и производительности производства;

i) невыполнением контрактов.

Неопределенность условий реализации инвестиционного проекта не является заданной. По мере осуществления проекта участникам поступает дополнительная информация об условиях реализации, и ранее существовавшая неопределенность снимается. С учетом этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условий договоров между ними. Для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться следующие два вида методов:

— методы качественной оценки рисков,

— методы количественной оценки рисков.

Методы качественной оценки. Методика качественной оценки рисков проекта должна привести аналитика – исследователя к количественному результату, к стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и «стабилизационных» мероприятий.

Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.

В качественной оценке можно выделить следующие методы:

— экспертный метод,

— метод анализа уместности затрат,

— метод аналогий.

Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска.

Его разновидностью является:

Метод Делфи – метод, при котором эксперты лишены возможности обсуждать ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок.

Положительные стороны: простота расчетов, отсутствие необходимости в точной информации и в применении компьютеров. Отрицательные стороны: субъективность оценок, сложность в применении высококвалифицированных экспертов.

Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу.

Предполагается, что перерасход средств может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинациями:

• первоначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих;

• изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными обстоятельствами;

• различие в производительности (отличие производительности от предусмотренной проектом);

• увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства.

Эти факторы могут быть детализированы. На базе типового перечня можно составить подробный контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов. Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии. Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. На каждой стадии утверждения, получив информацию о высоком риске, назревшем для требуемых средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций.

Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложений растет, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.

Метод аналогий – этот метод предполагает анализ аналитических проектов для выявления потенциального риска оцениваемого проекта. Наиболее применим при оценке риска повторяющихся проектов. Метод аналогий чаще всего используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы, и связан с использованием базы данных о рисках аналогичных проектов. Важным явлением при проведении анализа проектных рисков с помощью метода аналогий является оценка проектов после их завершения, практикуемая рядом известных банков, например Всемирным банком. Полученные в результате таких обследований данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах, это позволяет выявлять потенциальный риск при реализации нового инвестиционного проекта.

Методы количественной оценки предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта. Они включают:

— определение предельного уровня устойчивости проекта;

— анализ чувствительности проекта;

— анализ сценариев развития проекта;

— имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.

Анализ предельного уровня устойчивости проекта предполагает выявление уровня объема выпускаемой продукции, при котором выручка равна суммарным издержкам производства, т.е. нахождение безубыточного уровня («точки безубыточности»).

Показатель безубыточного уровня производства используется при:

а) внедрении в производство новой продукции;

б) создании нового предприятия;

в) модернизации предприятия.

Показатель безубыточного производства определяется:

BЕP = FC / (P — VC) ,

где ВЕР – точка безубыточного производства; FC – постоянные издержки; Р – цена продукции; VC – переменные затраты.

Проект считается устойчивым, если ВЕР 1, то проект имеет недостаточную устойчивость к колебаниям спроса на данном этапе.

Анализ чувствительности проекта предполагает определение изменения переменных показателей эффектности проекта в результате колебания исходных данных.

При таком подходе последовательно пересчитывается каждый показатель эффективности проекта (например, NPV, IRR, PI) при изменении какой-то одной переменной (например, ставки дисконта или объема продаж).

Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отношение процентного изменения показателя эффективности к изменению значения переменной на один процент.

Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта.

В данном виде анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели.

Обычно рассматриваются три сценария:

a) пессимистический;

b) оптимистический;

c) наиболее вероятный (средний).

Упрощенный метод оценки риска (предложенный Министерством экономики РФ) заключается в том, что вводится поправка показателей проекта на риск или же поправка к ставке дисконтирования. Поправочный коэффициент «P» выбирается из предложенных нормативов. Например, поправочный коэффициент составляет 3-5% при вложениях в надежную технику, и это соответствует низкому уровню риска. Высокий уровень риска наблюдается при вложениях денежных средств в производство и продвижение на рынок нового продукта, при этом поправочный коэффициент составляет 13-15%.

Меры снижения риска инвестиционного проекта. После того как выявлены все риски в инвестиционном проекте и проведен анализ, необходимо дать рекомендации по снижению рисков по этапам проекта. Основной принцип действия механизма по снижению инвестиционного риска состоит в комплексности по характеру своего воздействия и экономической целесообразности.

К основным мерам по снижению инвестиционного риска в условиях неопределенности экономического результата относятся следующие:

1. Перераспределение риска между участниками инвестиционного проекта.

2. Создание резервных фондов (по каждому этапу инвестиционного проекта) на покрытие непредвиденных расходов.

3. Снижение рисков при финансировании инвестиционного проекта – достижение положительного сальдо накопленных денег на каждом шаге расчета.

4. Залоговое обеспечение инвестируемых финансовых средств.

5. Страхование – передача определенных рисков страховой компании.

6. Система гарантий – получение гарантий государства, банка, инвестиционной компании и т.п.

7. Получение дополнительной информации.

Риски инвестирования в ценные бумаги

С формированием и управлением портфелем ценных бумаг связан инвестиционный риск. Как уже говорилось, в общем случае под ним понимают возможность (вероятность) не получения ожидаемого дохода от портфеля. Однако чаще риск инвестирования в портфель ценных бумаг трактуется как риск полной или частичной потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.

Риски, связанные с формированием и управлением портфелем ценных бумаг, принято делить на два вида:

— систематический (недиверсифицируемый) риск;

— несистематический (диверсифицируемый) риск.

Систематический риск обусловлен общерыночными причинами: макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Этот риск не связан с какой-то конкретной ценной бумагой, а определяет общий риск на всю совокупность вложений в фондовые инструменты. Считается, что систематический риск нельзя уменьшить путем диверсификации, поэтому он является недиверсифицируемым. При анализе воздействия систематического риска инвестору следует оценить саму необходимость инвестирования в портфель ценных бумаг с точки зрения существующих альтернатив для вложения своих средств. Основными составляющими систематического риска являются:

• риск законодательных изменений (например, изменение налогового законодательства);

• инфляционный риск – снижение покупательной способности рубля приводит к падению стимулов к инвестированию;

• процентный риск – риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке. Особенно это сказывается на ценных бумагах с фиксированным доходом (облигациях), цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;

• политический риск – риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расстановкой политических сил в обществе;

• валютный риск – риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.

Несистематический риск – риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает такие важные составляющие, как:

• селективный риск – риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования вследствие неадекватной оценки инвестиционных качеств ценных бумаг;

• временной риск – связан с несвоевременной покупкой или продажей ценной бумаги;

• риск ликвидности – возникает вследствие затруднений с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене;

• кредитный риск – присущ долговым ценным бумагам и обусловлен вероятностью того, что эмитент оказывается неспособным исполнить обязательства по выплате процентов и номинала долга;

• отзывной риск – связан с возможными условиями выпуска облигаций, когда эмитент имеет право отзывать (выкупать) облигации у их владельцев до срока погашения. Необходимость отзыва предусматривается на случай резкого снижения уровня процентной ставки;

• риск предприятия – зависит от финансового состояния предприятия – эмитента ценных бумаг, включенных в портфель. На уровень этого риска оказывает воздействие инвестиционная политика эмитента, а также уровень менеджмента, состояние отрасли в целом и др.;

• операционный риск – возникает в силу нарушений в работе систем (торговой, депозитарной, расчетной, клиринговой и др.), задействованных на рынке ценных бумаг.

Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг условно можно разделить на следующие группы:

• методы, основанные на возможности избежать необоснованный риск, – состоят в том, что инвестор отказывается от излишне рисковых ценных бумаг, предпочитает пассивный способ управления портфелем, старается взаимодействовать с надежными партнерами;

• методы перераспределения риска – связаны с возможностью распределения риска во времени, а также с диверсификацией портфеля;

• методы компенсации риска – страхование риска и его хеджирование.

Источник — Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент: Учебно-практическое пособие. – М.: Изд. центр ЕАОИ. 2007. – М., 2007. – 214 с.

Все теоретические статьи

Источник: http://www.catback.ru/articles/theory/invest/risk.htm

Надежные инвестиции и онлайн бизнес

Что представляют собой инвестиционные риски

Вне зависимости от надежности или перспективности инвестиционного проекта они несут в себе определенный риск. Некоторые из них – в большей степени, некоторые – в меньшей. Но каждый инвестор, как опытный, так и начинающий, должен четко понимать, что не существует полностью безопасного проекта, в который можно было бы вложить денежные средства и не переживать за их сохранность.

Простыми словами, инвестиционный риск представляет собой определенную вероятность частичной или полной утери инвестором своих инвестиций. Возникновение рисков может произойти по самым разным причинам, зачастую даже не зависящим от самого предпринимателя. Предсказать их проявление очень затруднительно, а в большинстве случаев даже не представляется возможным.

Вместе с этим, грамотный владелец активов хорошо понимает, что сберечь и преумножить свои средства без их вложения в тот или иной объект, просто невозможно. Поэтому, приходится рисковать. В выборе подходящего объекта для инвестиций и анализе возможных рисков и заключается профессионализм предпринимателя. Среди преимуществ инвестирования, объясняющих, почему все-таки люди вынуждены рисковать, можно выделить два основных – если не вложить деньги, то инфляция может их медленно «съесть». Кроме того, деньги могут стать хорошей приманкой для мошенников, которые незаконным путем получат к ним доступ или просто украдут.

Конечно, казалось бы, есть только две стратегии в условиях постоянной угрозы рисков – это выражение полного бесстрашия и вложения средств даже в заведомо рискованные объекты и, наоборот, чрезмерная осторожность, которая помешает инвестору вложить деньги в перспективный проект, боясь их потерять и, тем самым, упустив прибыль.

Надо полагать, что обе перечисленные ситуации препятствуют успешной инвестиционной деятельности. Поэтому выгоду может получить лишь тот предприниматель, который умеет объективно оценить возможные риски и на основании этих данных принять решение о возможности или невозможности вложения денежных средств в тот или иной проект.

Разновидности инвестиционных рисков

Существует несколько видов рисков инвестирования, рассмотрим их более подробно.

  1. Недиверсифицированные риски. Данный вид рисков инвестирования напрямую связан с причинами, влияющими на весь рынок в целом. Другими словами, этот вид рисков сказывается в равной степени сказывается на всех организациях. В качестве примера можно привести случай изменения налогового законодательства, которое затронет все компании.
  2. Рыночные риски. Данный вид рисков инвестирования подразумевает возможность внезапного снижения стоимости активов. Получается, что снижение может быть связано с естественным колебанием стоимости объекта.
  3. Риск изменения процентных ставок. Данная разновидность напрямую зависит от политики Центробанка. Уровень процентных ставок может время от времени изменяться. Если процентная ставка снижается, то выгода кредитов повышается, так как объем переплаты становится ниже. Это способствует развитию инвестиционной и предпринимательской деятельности, а также повышается привлекательность объекта инвестиций. При повышении процентной ставки брать кредиты становится менее выгодным и в области предпринимательства можно наблюдать некоторый период стагнации, негативно сказывающийся и на привлекательности для вложения денежных средств.
  1. Валютные риски. Подобный риск инвестирования затрагивает все сферы бизнеса, ведущими свою деятельность с использованием определенной валюты. В случае резкого падения ее курса может наблюдаться обесценивание активов. И, наоборот. Стабильность валюты – один из главных аспектов успешного ведения бизнеса. Она напрямую зависит от стабильности экономической и политической системы страны, внешнеполитическая обстановка и многое другое.
  2. Инфляционные риски инвестирования. Данный тип обусловлен уровнем инфляции. При значительном повышении инфляции происходит обесценивание денежных средств и уменьшение возможного объема прибыли для инвестора.
  3. Политические риски инвестирования. Данная разновидность связана с государственной деятельностью и регулированием бизнеса. Если правительство и государство устойчиво и стабильно, то и инвестиционная привлекательность объектов достаточно велика. Кроме того, если государство оказывает различные преференции той или иной сфере, это также повышает привлекательность со стороны бизнеса.
  4. Диверсифицируемые риски, в отличие от недиверсифицируемых, напрямую влияют на определенную отрасль или конкретную организацию.
  5. Деловые риски инвестирования. От данных рисков, впрочем, как и от ранее перечисленных, не застрахована ни одна компания. Данные риски связаны с возможностью принятия неправильных решений со стороны руководства. Его возможность возникновения зависит от профессионализма и опытности руководителя и управляющего. Данная разновидность рисков может оказать достаточно существенное влияние на деятельность всей организации и может привести к его закрытию.
  6. Кредитные риски связаны с невозможностью, со стороны организации, исполнять свои финансовые обязательства. В первую очередь, это касается выплаты по кредитам.
  7. Операционные риски инвестирования напрямую зависят от операций, которые проводятся с имеющимися активами организации. Ответственность на подобные действия возложена как на инвестора, так и на брокеров или специалистов управляющих фирм.

Оценка инвестиционных рисков

Для того чтобы максимально обезопасить свои активы от возможности наступления тех или иных рисков, недостаточно просто о них знать. Чтобы минимизировать свои возможные издержки, предпринимателю требуется предпринять ряд действий, заключающихся в анализе и оценке рисков.

Прежде всего, следует уделить особое внимание выбору инвестиционного проекта. Для этого предположительный объект нужно подвергнуть тщательному анализу, который позволит выявить существующие риски. После выявления рисков необходима их объективная оценка.

Оценка рисков инвестирования должна осуществляться с применением нескольких методик.

  1. Экспертная оценка. Этот способ можно назвать основополагающим при принятии окончательного решения. Для этого оценку должен производить независимый эксперт. После получения заключения от эксперта вы можете определиться с проектом. Кроме того, для анализа возможных рисков можно задействовать сразу нескольких экспертов, работающих в команде или по отдельности. Если они проводят оценку независимо друг от друга, то у вас появляется возможность сопоставить несколько точек зрения.
  2. Метод анализа. Данный способ подразумевает целесообразность затрат. Этот вид анализа должен проводиться непосредственно самим инвестором.
  3. Метод аналогий. Данный способ анализа рисков инвестирования подразумевает изучение прецедентов, то есть подобных инвестиционных проектов, которые уже были реализованы.
  4. Количественная оценка рисков инвестирования. В рамках этого способа осуществляется численное определение показателя риска инвестиций. Для этого используются несколько инструментов, с помощь которых и проводится анализ. После проведения анализа рисков инвестирования и получения объективных данных относительно стабильности, перспективности, сильных и слабых сторонах проекта, инвестор может принять окончательное взвешенное решение. Для большей достоверности лучше сочетать в оценке сразу несколько способов из перечисленных.

Управление рисками

Возможность профессионального управления инвестиционными рисками способствует их минимизации и вероятности получения стабильно высокой прибыли. При принятии итогового решения о необходимости вложения денежных средств, важно придерживаться нескольких основных принципов.

  1. Инвестиционный проект не должен иметь чрезмерных рисков.
  2. Не стоит вкладывать в проект, априори обладающий повышенными рисками, денежные средства, которые превышают объем собственных активов.
  3. Не стоит вкладывать кредитные средства. В случае наступления одного из видов рисков можно потерять инвестиции, при этом нужно будет их выплачивать банковским организациям наряду с начисленными процентами.
  4. Грамотное разделение инвестиционного портфеля. Не сто вкладывать все имеющиеся средства в один проект. Лучше разделить между несколькими, никак не связанными между собой, отраслями. В случае упадка в одной из них вы сможете покрыть убытки за счет прибыли из другой сферы.
  5. Важно четко понимать последствия наступления каждого из видов рисков инвестирования.

Держа данные принципы в поле зрения, предприниматель может минимизировать возможность возникновения инвестиционных рисков или последствий их наступления.

Способы инвестирования

Данные способы важно знать любому предпринимателю, осуществляющему инвестиционную деятельность.

  1. Разработка стратегии инвестирования.

Все инвесторы должны четко представлять, в чем заключается его деятельность и каких результатов он планирует достичь. Для этого и предназначена стратегия инвестирования.

Все стратегии имеют определенный набор инструментов. Инвестор должен самостоятелно определиться с сочетанием данных разновидностей.

  1. Постоянное развитие инвестиционного портфеля.

Обстановка на рынке постоянно подвергается изменениям и редко когда бывает полностью стабильной. Различные события могут иметь различные последствия, выражающиеся в изменении цен на ценные бумаги.

  1. Разработка инвестиционного плана.

Данный способ представляет собой определение четкой регулярности вложений. Простыми словами, бизнесмен должен выяснить, с какой периодичностью он будет осуществлять вливания в объект.

  1. Следование установленным правилам инвестирования.

Для того чтобы инвестиционная стратегия была реализована в полном объеме и в установленные сроки, важно ее придерживаться. Простыми словами, не стоит эмоционально и необдуманно реагировать на краткосрочные рыночные изменения.

Страхование рисков

Страхование рисков инвестиций является одной из неотъемлемых составляющих успешной инвестиционной деятельности. Оно подразумевает собой надежный инструментом для финансовой защиты. Конечно, речь не идет о страховании абсолютно всех активов, ведь, в этом случае, объем чистой прибыли будет совсем не большим. Нужно застраховать только наиболее рискованные и перспективные активы.

Заключение

Инвестиционные риски являются неотъемлемой частью любой инвестиционной деятельности. От них невозможно полностью избавиться, так как абсолютно безопасных инвестиционных проектов просто не существует. Однако возможно их минимизировать и подготовиться к их возможному проявлению, чтобы не быть застигнутым врасплох. Чтобы себя обезопасить, инвестор должен на практике применять наиболее популярные и эффективные способы по оценке и управлению инвестиционными рисками.

Источник: https://investormaster.com/investicii/riski-investirovaniya.html

Все в жизни связано с компромиссами. При выборе вариантов инвестиций с низким уровнем риска вы вряд ли потеряете своего принципала, но вы также вряд ли получите очень высокую норму прибыли. Если это тот вид компромисса, который вы ищете, то ниже представлены семь вариантов инвестиций с низким уровнем риска для рассмотрения.

Все в жизни связано с компромиссами. При выборе вариантов инвестиций с низким уровнем риска вы вряд ли потеряете своего принципала, но вы также вряд ли получите очень высокую норму прибыли. Если это тот вид компромисса, который вы ищете, то ниже представлены семь вариантов инвестиций с низким уровнем риска для рассмотрения.

1. Экономия банка

Сберегательный счет в вашем банке или кредитном союзе — это низкий риск. Значение вашего счета не будет колебаться.

Но вы можете потерять деньги медленным и устойчивым образом, как эрозия. Если ваш сберегательный счет выплачивает вам 1%, а инфляция составляет 3%, вы теряете 2% в год по покупательной способности. Банковские сберегательные счета — лучший выбор, когда вам нужен доступ к вашим деньгам в любое время.

2. Депозитные сертификаты (CD)

Банки выдают депозитные сертификаты, которые гарантируют вам определенную процентную ставку в течение определенного срока, например, шесть месяцев, один год или пять лет. Если вы снимаете деньги до истечения срока, может применяться штраф. Как сберегательные счета, компакт-диски имеют низкий риск. Компакт-диски могут быть хорошим местом для парковки денег для покупки, которую вы знаете, что вам нужно будет сделать в определенное время в будущем.

3. Казначейские ценные бумаги

Правительство США выпускает многочисленные виды ценных бумаг, все из которых считаются инвестициями с низким уровнем риска. Существуют облигации EE, I облигации, TIPS, казначейские облигации, казначейские векселя и казначейские облигации. Вы покупаете эти виды инвестиций в электронном виде напрямую из Казначейства США через онлайн-счет.

У меня есть такая учетная запись, которая связана с моей учетной записью.

4. Аккаунты денежного рынка

Ваш банк может предложить счет на денежном рынке, который может заплатить немного более высокую процентную ставку, чем стандартный сберегательный счет. Вам может потребоваться сохранить минимальный баланс, чтобы претендовать на более высокую процентную ставку. Счета на денежном рынке немного отличаются от фондов денежного рынка.

5. Стабильные ценности

Стабильное значение — это вариант инвестиций, который доступен в большинстве (но не во всех) 401 (k) планах. Это инвестиции с низким уровнем риска с целью сохранения вашего принципала, обеспечения ликвидности, чтобы вы могли в любой момент отказаться от нее, и получения прибыли, сопоставимой с краткосрочными и среднесрочными облигациями, но с меньшей волатильностью (за вычетом колебания вверх и вниз). Большинство близких пенсионеров должны рассматривать стабильную ценность как часть своего портфеля в рамках своего плана 401k.

6. Фиксированные аннуитеты

Фиксированные аннуитеты выдаются страховой компанией. Они представляют собой низкий риск, потому что страховая компания по контракту соглашается выплатить вам фиксированную процентную ставку. Фиксированный аннуитет похож на КР, за исключением того, что проценты накапливаются с отложенной налогом. В отличие от компакт-диска вы платите штраф, если вы снимаете проценты до достижения возраста 59 ½. Гарантия процентных ставок не хуже, чем страховая компания, выдающая ее.Ваши деньги в аннуитете подвергаются определенному риску, если страховая компания выходит из бизнеса. Если вы находитесь под государственными гарантиями, ваши деньги все равно должны быть защищены. Исправленные аннуитеты — хороший выбор: вы находитесь в высокой налоговой шкале, хотите, чтобы ваши деньги были в безопасности, и не нужно будет использовать ее до 59 1/2 или более поздней.

7. Немедленные аннуитеты

Немедленная аннуитет гарантирует вам определенную ежемесячную сумму дохода. Как и в случае фиксированной аннуитета, гарантия только такая же, как и ее страховая компания. Ваши деньги в аннуитете подвергаются определенному риску, если страховая компания выходит из бизнеса. Если вы находитесь под государственными гарантиями, ваши деньги все равно должны быть защищены. Немедленные аннуитеты — лучший выбор, когда вы старше и хотите, чтобы доход гарантированно оставался на всю оставшуюся жизнь.

Возвраты и ожидаемые риски для инвестиций с низким уровнем риска

Нереалистично ожидать высокой отдачи от инвестиций с низким уровнем риска. Нет бесплатного обеда и инвестиций, которые предлагают потенциал для более высокой прибыли, также имеют более высокую степень риска. Чтобы понять риск, я считаю, что имеет смысл измерять инвестиционный риск в масштабе от 1 до 5, причем пять из них являются выбором высокого риска, а один из них является безопасным выбором.

Инвестиции, описанные в приведенном выше списке, будут классифицироваться как 1 или 2 в таком масштабе.

Когда идти по выбору низкого риска

Инвестиции с низким уровнем риска являются оптимальным выбором для всех следующих ситуаций:

  • Вы не знаете, что еще делать с вашими деньгами прямо сейчас.
  • Это для вашего чрезвычайного фонда.
  • Возможно, вам придется использовать деньги менее чем через десять лет.

Если вы инвестируете деньги, вам не нужно будет использовать в течение следующих десяти лет, вы можете подумать о том, что дает возможность более высокой прибыли, что также может повлечь за собой дополнительный риск.

Процесс создания портфеля означает, что вы вдумчиво выбираете инвестиции с различными уровнями риска, чтобы они работали вместе в направлении общей цели.

Источник: https://ru.routestofinance.com/where-to-find-low-risk-investment-options

Особенности инвестиций с низким уровнем риска

Прежде чем выбирать объект вложения средств, решите, что для вас более привлекательно: возможность получить высокий доход за минимальный срок или же защита от потери капитала? Выбор этот сделать придется, ибо речь идет о вещах, как правило, взаимоисключающих. Там, где нет риска больших потерь, нет и потенциала для взрывного роста. Итак, сравнительно малая доходность — первая особенность инвестиций с низким уровнем риска.

Второй важный аспект — срок размещения капитала. Рассчитывайте на длительный период инвестирования. За короткое время при низкой доходности ваши вложения просто не окупятся. Так что придется запастись терпением. Кроме того, даже если вы определите, какие инвестиции имеют наиболее высокую степень риска, это не значит, что от них нужно непременно отказаться. В долгосрочной перспективе они могут оказаться одними из наиболее безопасных, если вы, конечно, готовы ждать.

Третий нюанс — высокая ликвидность. Речь идет о возможности легко и быстро продать актив по цене, близкой к рыночной. При отсутствии таковой вы рискуете стать обладателем товара, стремительно дешевеющего и никому не нужного.

Какие инвестиции имеют наиболее низкую степень риска?

Выбор походящих объектов достаточно обширен, однако не все желающие могут воспользоваться всеми вариантами. Ограничение простое — цена «входного билета». Одни инвестиции с низким уровнем риска подходят для небольших семейных накоплений, другие доступны исключительно обладателям значительного капитала от нескольких сот тысяч долларов.

Вот примеры популярных объектов вложения денежных средств:

  • жилая и коммерческая недвижимость. При правильном подборе обладает достаточно высокой ликвидностью, позволяет получать рентный доход, а по прошествии длительного периода заработать на продаже объекта;
  • драгоценные металлы — золото, серебро, платина. Первый вариант в приоритете. В краткосрочной перспективе такие инструменты могут демонстрировать значительную волатильность, но в качестве объекта длительного размещения денег обеспечивают стабильное сохранение средств и неплохую доходность;
  • государственные облигации. Обладают высокой ликвидностью и степенью обеспеченности. Разумеется, инвестиции с низким уровнем риска возможны только применительно к ценным бумагам государств с развитой и достаточно стабильной экономикой;
  • акции предприятий отраслей с медленной скоростью изменений. Речь идет о компаниях, которые производят продукцию и оказывают услуги, необходимые всегда и практически всем.

Инвестиционные риски. Классификация

Риски являются неотъемлемой частью инвестиционного процесса. Чаще всего инвестиционный риск упоминают при вложении средств, поскольку всегда есть вариант получения убытков вместо ожидаемой прибыли. Но реже слышны высказывания, что риски возникают и при простом хранении денег, потому что сбережения обесцениваются в результате инфляции. Не все знают и о том, что банковский вклад на дистанции дает лишь сопоставимый с инфляцией доход.

Риск пропорционален доходности, однако принятие высокого риска отнюдь не означает конечной прибыли. Риски бывают разными и только понимание того, как риск конвертируется в доходность, ведет к желаемому результату. Например, высокий доход обещают финансовые пирамиды или ПАММ-счета. Что нужно сделать, чтобы действительно получить этот доход? Угадать момент ввода и вывода денег. Что происходит в случае ошибки? Вы терпите необратимый убыток. И чем дольше вы пытаетесь угадывать, тем больше вероятность, что ошибетесь. Время работает против вас.

Риск инвестирования в акции (в индексный фонд из множества акций) совсем другого рода. Акции — это фактически бизнес: вы владеете малой частью Apple, McDonalds или другой компании, на чьи товары есть спрос каждый день. Компания продает и совершенствует свои товары, развивается и делится с вами доходностью. Акции порой могут сильно падать в цене, но в диверсифицированном фонде акций вы никогда не потеряете капитал полностью. И пока вы не продали акции, вы не приняли убыток.

В итоге рынок всегда восстанавливается и идет вверх, т.е. риск акций снижается с увеличением времени. Иначе говоря, время работает на вас. За 10 лет в большинстве случаев рынок акций (США, России и других стран) давал положительную доходность. За любые 30 лет на рынке США доходность (с учетом дивидендов) была не ниже 8% годовых.

На глобальном уровне все инвестиционные риски подразделяются на системные и частные (несистемные). Два этих крупных раздела состоят из нескольких подразделов:

Системные риски

Системный риск — это инвестиционный риск, распространяющийся полностью на весь рынок. Касаясь рынка, он неизбежно отражается и на всех составляющих его компаниях. Системный риск можно подразделить на несколько составляющих и таким образом говорить о системных рисках. Уменьшить уровень опасности системных рисков можно с помощью диверсификации своих вложений. То есть, необходимо максимально «разнообразить» свои инвестиции различными вариантами:

  • вложение в активы разных стран — Японии, США, Австралии, России, стран Европы, Китая;

  • вклады в разнообразных валютах — фунты стерлинги, рубли, франки, доллары, йены, евро. При этом фонд европейских акций может быть номинирован в долларах, однако конечная доходность будет пересчитана с учетом изменения курса евро/доллар;

  • инвестирование в разные по классам ценные бумаги и активы — акции, золото, объекты недвижимости, облигации, активы денежного рынка. Например, золото часто растет в кризисы, так что его добавка нередко позволяет сократить убытки при падении акций;

  • приобретение акций различных по уровню капитализации компаний, начиная с мелких организаций, и заканчивая крупнейшими корпорациями. Практика рынка показывает, что в разные периоды времени успешнее могут быть как малые, так и крупные компании;

  • вложение в акции компаний из разных сфер деятельности — нефть, электроэнергия, газ, машиностроение и пр. Хотя цена на сам актив (такой, как нефть) непредсказуема, однако бизнес может оставаться доходным и при падении стоимости сырья.

Валютный риск

Инвестиционный риск валютного типа возникает при приобретении иностранной валюты. Большинство читателей живет в России и тратит деньги в рублях. Поэтому повышение или понижение рублевого курса к валюте может спровоцировать получение дохода или убытков. Популярная в конце 90-х годов стратегия — покупка долларов — на дистанции заметно проигрывает инфляции:

При укреплении курса рубля уровень доходности акций заграничных компаний (в рублях) падает, а при его ослаблении — возрастает. Слабость рублевого курса выгодна для зарубежных инвесторов, поскольку она прямо влияет на удешевление активов России. За последние 20 лет рубль ослабел к доллару почти в 10 раз. Но не следует путать простую покупку долларов с инвестициями в долларах — это полностью различные понятия.

Риск процентных ставок

На доходность тех или иных инвестиций оказывают колебания процентных ставок. В РФ эталоном является ключевая ставка Центробанка России — это тот процент по кредиту, под который он дает средства остальным банкам.

Изменение ключевой ставки сильно влияет на рынок ценных бумаг. Ее часто понижают в периоды экономической стагнации, пытаясь активизировать займы для развития бизнеса. Так, в США ставка стала почти равна нулю в кризисном 2009 году. Этот процесс нередко сопровождается активной покупкой акций, а держатели долгосрочных купонных облигаций могут получить повышенный доход либо по прежнему (т.е. более высокому относительно новой ставки) купону, либо продать облигацию с выгодой, поскольку при падении ставки цена облигаций растет. Повышение ставки используют в кризисные периоды для подавления инфляции — в России последний резкий подъем ставки произошел в декабре 2014 года на фоне девальвации рубля. В США период максимальной ставки пришелся на начало 80-х годов.

Ключевая ставка РФ

За 2017 год ключевая ставка ЦБ РФ была понижена 6 раз, и варьировалась от 10% в начале отчетного периода, до 7,75% — в конце года. Статью о ключевой ставке смотрите .

Инфляционный риск

Этот инвестиционный риск возникает из-за превышения денежной массы над товарной. Основными последствиями при этом могут быть обесценивание денежного капитала компании, а также падение доходности и прибыльности предприятия.

Такой риск, однако, отличается противоречивым характером, поскольку в зависимости от повышения или понижения уровня инфляции, у предприятий может возникнуть как вероятность потери дохода, так и его дополнительного получения. Например, акции довольно быстро индексируются на величину инфляции — ведь компании обычно производят товар, который при инфляции растет в цене.

Уровень инфляции в РФ

Риск ликвидности

Данный вид инвестиционного риска возникает при неспособности инвестора быстро и прибыльно сбыть имеющиеся активы, либо сделать это без значимых потерь. Статью про ликвидность я писал .

Высоколиквидные активы имеют большое количество потенциальных покупателей. В отличие от низколиквидных, сделки по продаже которых могут длиться неделями и даже месяцами. Примером здесь может служить недвижимость. Для ее сбыта потребуется много времени, уходящего на многоэтапный бюрократический механизм, а быстро найти покупателя получится лишь при сильном снижении рыночной стоимости. Риск ликвидности может коснуться и отдельной компании, но для основных игроков ликвидность близка к ликвидности рынка в целом. Наиболее ликвиден американский рынок.

Уровень ликвидности тех или иных ценных бумаг зависит от разности между стоимостью их покупки и продажи, то есть размера финансового спреда. Самым легким способом проверить ликвидность бумаг является сверка с объемом торгов (чем он ниже, тем менее ликвидна ценная бумага). Определить объем торгов тех или иных акций помогут такие специализированные российские ресурсы, как finam.ru, rbc.ru, moex.com. В последнем случае торговый объем можно видеть в виде красных и зеленых столбиков внизу котировок:

Случайные риски

К числу инвестиционных рисков случайного типа относят природные катаклизмы, государственные перевороты и революции, военные и политические конфликты, то есть все неожиданные события, которые по последствиям часто близки к катастрофическим. В классификации книги Н. Талеба такие события названы «Черный лебедь».

Рыночный риск

Этот вид рисков основан на изменении стоимости актива. Для оценки рискованности используют понятие волатильность — уровень колебания цены того или иного актива на рынке. При этом высчитывается среднестатистическая стоимость объекта и показывается, насколько от нее отдаляются рыночные значения. Для этих расчетов используют формулу стандартного отклонения и коэффициент бета.

При небольших колебаниях цен актив не считается рискованным. Напротив, сильно упавший актив обладает высоким риском, с чем несогласен У. Баффет — ведь если известная акция стала очень дешевой, то наступил выгодный момент для ее покупки. Иначе говоря, с падением цены акция (и тем более фонд акций, где нет риска банкротства) становится все менее рискованной для своего нового владельца. Редкая компания может игнорировать рынок в целом — в 2008 году очень немного американских компаний смогли избежать убытков.

Риски портфелей из акций и облигаций США:

Несистемные риски

Эти инвестиционные риски являются диверсифицируемыми, т.е. они характерны для отдельных отраслей и компаний.

Операционный риск

Возникновение операционного риска обусловлено производимыми на рынке операциями с активами. В большинстве случаев за подобные сделки отвечают банки, брокеры, либо управляющие компании. Операционные риски появляются при нарушении договорных отношений, а также при осуществлении мошеннических махинаций со стороны вышеуказанных лиц и организаций. Например, осенью 2016 года была лишена лицензии брокерская компания «Элтра» за манипуляции с котировками акций «Живой офис». За полгода до этого в похожей ситуации оказалась компания «Энергокапитал». Потери в такой ситуации несут все — как минимум своей репутацией.

Деловой риск

Финансовые опасности такого типа возникают в организациях, в основном, из-за некачественного и неэффективного менеджмента управленцев. Если предыдущий риск можно назвать внешним, то тут речь идет о внутреннем риске. Допущение определенных ошибок при организации работы компании может вызвать снижение стоимости акций этой организации на рынке ценных бумаг, а также количественное падение уровня их продаж. Примеров тут огромное множество — например, когда компания с целью диверсификации своего бизнеса пытается вкладывать деньги в другие направления и терпит убыток. Или же такой риск постиг многих продавцов традиционных товаров в конце прошлого века, когда они не смогли вовремя разглядеть перспективы онлайн-покупок и перестроить бизнес.

Кредитный риск

Зачастую у компаний существуют разнообразные долговые обязательства, по которым они обязаны платить — проценты по кредитам и облигациям, задолженности перед поставщиками, и другие. Кредитные риски возникают при неспособности организации оплачивать эти обязательства. Постепенное увеличение долга компании в скором времени может привести к дефолту, и дальнейшему банкротству предприятия. В частности, массовое банкротство российских банков 2014-16 годов было не в последнюю очередь вызвано кредитным риском — из-за девальвации рубля резко выросла нагрузка на валютные кредиты, а санкции мешали дешевым займам для исправления ситуации.

Проверить организацию на кредитоспособность можно, качественно проанализировав ее бухгалтерскую отчетность, либо проверив ее финансовое состояние на специализированных рейтинговых аналитических ресурсах, таких как Fitch, S&P, Moody’s. Подробную статью о рейтинговых агентствах можно найти .

Способы снижения инвестиционных рисков

Анализ прибыльности облигаций и акций за последние несколько десятилетий показывает, что инвестирование в акции наиболее рискованно на коротких временных отрезках. Облигации при кратковременном инвестировании менее волатильны и нередко прибыльнее акций. Противоположные результаты получаются при изучении долгосрочного инвестирования — прибыль от акций при вложении на длительные сроки выше, чем при вкладах активов в облигации, и ни одно долгосрочное инвестирование в акции не закончилось убыточным результатом.

Эти наблюдения помогают сформулировать важные принципы, помогающие избежать некоторых ошибок при вложении средств, а также сократить инвестиционные риски:

  1. Эффективное распределение активов в своем портфеле. Это поможет уменьшить риски при инвестировании, а также может способствовать росту прибыльности портфеля (история показывает, что приобретение равного количества акций и облигаций на длинном горизонте скорее всего принесет меньшую доходность, чем портфель, полностью основанный на инвестировании в акции — но колебания доходности при этом будут заметно ниже).

  2. Выбор правильных инструментов, в том числе в зависимости от срока вложений. При инвестировании на длинные периоды времени наиболее эффективно вкладывать денежные средства в акции, тогда как при краткосрочном инвестировании лучше отдать предпочтение облигациям и депозитам. О классах активов написано .

Один из известных примеров эффективного долгосрочного распределения:

Здесь видно, как портфель из 50% золота и 50% американских акций (ежегодно ребалансируемый, т.е. приводимый к соотношению 50 на 50) не только показал меньший риск, чем американские акции и золото по отдельности — но и принес большую доходность! Это стало возможно благодаря росту золота в кризисные периоды американского рынка и росту рынка в неблагоприятный для золота период. Однако этот пример не стоит рассматривать как вариант своего портфеля — резкий рост золота в 2000-е годы был вызван скорее спекулятивным настроем инвесторов, чем рыночными закономерностями.

Инвестиционные риски классифицируются на системные и несистемные, хотя есть и другие системы — например, по величине риска, возможности его страхования и пр. Помимо перечисленных выше опасностей, каждого инвестора поджидают и психологические проблемы — например, подверженность информационному шуму, попытка скопировать чужие успешные действия и т.д.

Для избежания описанных проблем стоит качественно изучить всю необходимую информацию касаемо всех инвестиционных инструментов, с которыми предстоит работать. Один из неплохих практических методов работы с рисками состоит в том, чтобы найти собеседника с точкой зрения, противоположенной вашей, и внимательно выслушать его. Если вы строите инвестиции в ожидании подъема процентных ставок, то полезно послушать, почему оппонент считает иначе. Закончить обзор хочу цитатой из книги «Покер лжецов», которая хорошо объясняет, насколько меняется отношение к риску, когда вы можете рисковать не своими, а чужими деньгами:

Мой клиент любил риск. Риск, как выяснялось в нашей беседе, сам по себе является биржевым товаром. Риск можно закатывать в банки и продавать, как кетчуп. Каждый инвестор оценивает риск по-своему. Если ты можешь купить риск у одного инвестора по дешевке и продать другому подороже, можно зарабатывать деньги безо всякого риска для себя.

Источник: https://investprofit.info/risk-for-investor/