Потребность в оборотном капитале

Расчет потребности в оборотных средствах

Имуществом предприятия являются также оборотные средства, которые представляют собой совокупность оборотных фондов и фондов обращения в стоимостной форме. Это денежные средства, необходимые предприятию для создания производственных запасов на складах и в производстве, для расчётов с поставщиками, бюджетом, для выплаты заработной платы.

Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. Деление оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения определяется особенностями их использования и распределения в сферах производства продукции и её реализации.

Для обеспечения бесперебойного процесса производства наряду с основными производственными фондами необходимы предметы труда, материальные ресурсы. Предметы труда вместе со средствами труда участвуют в создании продукта труда, его потребительной стоимости и образовании стоимости. Оборот вещественных элементов оборотных производственных фондов органически связан с процессом труда и основными производственными фондами.

Оборотные производственные фонды состоят :

  • 1. производственные запасы на складах;
  • 2. незавершенное производство;
  • 3. Расходы будущих периодов.

К фондам обращения относятся :

  • 1. готовая продукция на складах;
  • 2. товары отгруженные;
  • 3. дебиторская задолженность;
  • 4. краткосрочные финансовые вложения;
  • 5. денежные средства.

По источникам формирования оборотные средства можно подразделить на:

  • — собственные;
  • — заемные;
  • — привлеченные.

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставной капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и т.д.). К собственным оборотным средствам относят также долгосрочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пассивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений.

Заемные оборотные средства формируются в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование.

Себестоимость- это выраженные в денежной форме текущие затраты на производство и реализацию продукции.

Классификация затрат:

  • · по связи с объемом производства — постоянные и переменные;
  • · по способу отнесения затрат на себестоимость отдельных изделий — прямые и косвенные;
  • · по виду расходов — статьи калькуляции и элементы затрат (смета),
  • · по форме связи с процессом производства — основные и накладные.

Расчет потребности в оборотных средствах требует точных данных об условиях поставки материалов, организации расчетов с поставщиками, нормах запаса и множества других данных.

Для нашего укрупненного расчета используем прямой метод для определения потребности в оборотных средствах при создании производственных запасов сырья, материалов, вспомогательных материалов, запчастей, топлива (оформим расчет в таблице 14) и по всем остальным составляющим.

В данном проекте материальные затраты были рассчитаны в таблице 3, фонд оплаты труда — в таблице 10, амортизация — в таблице 7, прочие затраты — в таблице 11,отчисления на социальные нужды составляют 26% от затрат на оплату труда.

Затраты на годовой выпуск продукции, тыс. р

Таблица 12

Освоение

Полное использование мощности

Элементы затрат

Всего

В том числе

Всего

В том числе

условно-перем.

уловно-

пост.

условно-

перем.

условно-

пост.

1 Материальные затраты, всего, В том числе:

2006,71

1856,20

150,50

5719,11

5568,61

150,50

1.1 Сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;

1705,70

1705,70

Х

5117,10

5117,10

Х

1.2 Вспомогательные материалы;

100,34

30,10

70,23

160,54

90,30

70,23

1.3 Топливо, энергия со стороны.

200,67

120,40

80,27

441,48

361,21

80,27

2 Оплата труда, всего, В том числе:

8350,6

5678,4

2672,2

19707,39

17035,20

2672,19

2.1 Основных рабочих;

5678,4

5678,4

Х

17035,20

17035,20

Х

2.2 Вспомогательных;

668,0

Х

668,0

668,05

Х

668,05

2.3 Руководителей;

835,1

Х

835,1

835,06

Х

835,06

2.4 Специалистов;

835,1

Х

835,1

835,06

Х

835,06

2.5 Служащих;

250,5

Х

250,5

250,52

Х

250,52

2.6 Прочего персонала.

83,5

Х

83,5

83,51

Х

83,51

3 Отчисления на социальные нужды

2171,2

1476,38

694,77

5123,92

4429,15

694,77

4 Амортизационные отчисления

2235,83

Х

2235,83

2235,83

Х

2235,83

5 Прочие затраты

859,30

Х

859,30

859,30

Х

859,30

Всего затрат

15623,6

9010,99

6612,59

33645,55

27032,96

6612,59

Расчет затрат на единицу продукции осуществляется путем деления годовых затрат на объем выпуска в первый и последующие года соответственно (1000 шт., 3000 шт.)

Затраты на единицу продукции, р./ед.

Таблица 13

Освоение

Полное использование мощности

Элементы

Всего

В том числе

Всего

В том числе

затрат

условно-перем.

условно-пост.

условно-перем.

условно-пост.

1 Материальные затраты

2006,71

1856,20

150,50

1906,37

1856,20

50,17

2 Оплата труда

8350,59

5678,4

2672,2

6569,13

5678,40

890,73

3 Отчисления на социальные нужды

2171,15

1476,38

694,77

1707,97

1476,38

231,59

4 Амортизационные отчисления

2235,83

Х

2235,83

745,28

Х

745,28

5 Прочие затраты

859,30

Х

859,30

286,43

Х

286,43

В с е г о

15623,58

9010,99

6612,59

11215,18

9010,99

2204,20

При увеличении объёма производства переменные затраты в себестоимости единицы продукции не изменяются, а постоянные затраты уменьшаются. Так как увеличение объёма производства — один из факторов снижения себестоимости продукции.

Потребность в оборотных средствах для создания запасов определим по нормативу производственных запасов:

Нпз = Qсут ( Nтз + Nпз + Nстрз) = QсутNз ,

где Qсут — среднесуточное потребление материалов;

Nтз — норма текущего запаса, дни;

Nпз — норма подготовительного запаса, дни;

Nстрз — норма страхового запаса, дни;

Nз — норма запаса, дни.

Количество дней работы предприятия в году примем исходя из 5 дневной рабочей недели (т.е. 260 дней в год).

(Qсут = годовой расход / количество дней работы предприятия)

Расчет потребности в оборотных средствах в составе производственных запасов для периода освоения.

Таблица 14

Наименование составляющих в составе запасов

Годовой расход,тыс. р.

Среднесуточ-ный расход, тыс. р./сутки

Норма запаса, дней

Потребность, тыс. р.

1 Основные материалы

1705,70

6,56

196,81

2 Вспомогательные материалы

100,34

0,39

23,15

3 Топливо, энергия со стороны

200,67

0,77

46,31

И т о г о :

2006,71

7,718

Х

266,27

Расчет потребности в оборотных средствах в составе производственных запасов при полной мощности.

Таблица 14

Наименование составляющих в составе запасов

Годовой расход,тыс. р.

Среднесуточ-ный расход, тыс. р./сутки

Норма запаса, дней

Потребность, тыс. р.

1 Основные материалы

5117,10

19,68

590,43

2 Вспомогательные материалы

160,54

0,62

37,05

3 Топливо, энергия со стороны

441,48

1,70

101,88

И т о г о :

5719,11

21,997

Х

729,36

Расчет потребности в оборотных средствах

Для расчета считаем, что продолжительность оборота по составляющим оборотных средств равна:

  • — незавершенное производство 45 дней
  • — готовая продукция на складах 10 дней
  • — дебиторская задолженность* 30 дней

Резерв денежных средств (в виде наличности в кассе или на банковских счетах) может достигать 5 % от оборотного капитала.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве рассчитывается по формуле

Qнзп = Cсут · Тц · kнзп,

где Ссут- среднесуточные затраты на производство продукции, р.;

Ссут осв=2006,71/260=7,718

Ссут полн=5719,11/260=21,997

Тц — длительность производственного цикла в днях (Тц=45 дней);

kнзп- коэффициент нарастания затрат (характеризует уровень готовности продукции в составе незавершенного производства).

kнзп =Спер. +0,5 Спосл. / Спер.+Спосл.

Kнзп осв=(2006,71+0,5*(8350,6+2171,2+2235,83+859,3))/(2006,71+13616,93)=0,56

Kнзп полн=(5719,11+0,5*27926,44)/(5719,11+27926,44)=0,59

Qнзп осв=7,718*45*0,56=194,4936

Qнзп полн=21,997*45*0,59=584,0204

Норматив оборотных средств в запасах готовой продукции на складе предприятия определятся по формуле:

Qгп = Ссут.гп · Тгп,

где Ссут.гп — среднесуточный выпуск готовой продукции по производственной себестоимости, р.;

Тгп — норма запаса готовой продукции в днях (Тгп=10 дней)

Qгпосв=15623,58/260*10=600,91

Qгппм=33645,55/260*10=1294,06

Определение размера дебиторской задолженности.

Расчет дебиторской задолженности производится на основе расчета стоимости продукции, реализуемой в кредит и сроков погашения кредитов.

В*(Тк +Тд) В*0,7*( Тк +Тд)+В*0,3* Тд

Восв=22654,19*1000/4=5663547,5 руб.

Вполн=16262,01*3000/4=12196507,5руб.

Qдз осв=(5663547,5*0,7*32+5663547,5*0,3*2)/90=1447,35тыс руб

Qдз полн=(12196507,5*0,7*32+12196507,5*2*0,3)/90=3116,89 тыс руб

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств — это количество оборотов оборотных средств в течение определенного периода.

Коб. = Объем реализованной продукции за период / Средний остаток оборотных средств за период

Коб (освоение) =22,654*1000 /2207,52= 10,26

Коб (полная мощность) = 16,262*3000/5161,40= 9,45

Длительность оборота — это период, за который оборотные средства совершают полный кругооборот (закупка — производство — реализация). Продолжительность одного оборота (Д):

Д = Число дней в отчетном периоде/ Коб.

Д (освоение) = 260/10,26=25,3

Д (полная мощность) = 260/9,45=27,5

Расчет потребности в оборотных средствах

Таблица 15

Составляющие оборотных средств

Потребность, тыс. р.

Освоение

Полное использование мощности

1 Производственные запасы

266,27

729,36

2 Незавершенное производство

195,96

579,05

3 Расходы будущих периодов (5% от итоговой суммы)

139,47

317,74

4 Готовая продукция на складах

600,91

1294,06

5 Дебиторская задолженность

1447,35

3116,89

6 Денежные средства

139,47

317,74

И т о г о :

2789,44

6354,84

Среднегодовой остаток оборотных средств в период освоения составил 2789,44 тыс.руб., при полном использовании мощности 6354,84 тыс.руб.

Источник: https://vuzlit.ru/1164149/raschet_potrebnosti_oborotnyh_sredstvah

3.6 Расчет потребности в оборотных средствах

Оборотные средства – это совокупность денежных средств, авансированных для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств.

Расчет потребности в оборотных средствах требует точных данных об условиях поставки материалов, организации расчетов с поставщиками, нормах запаса и множества других данных.

Для определения потребности в оборотных средствах на каждом предприятии рекомендуется рассчитывать нормативы оборотных средств.

Существуют следующие методы нормирования оборотных средств:

Наиболее точный метод – метод прямого счета, в основе которого лежит разработка норм запаса по каждому элементу оборотных средств.

При коэффициентном методе действующий норматив оборотных средств увеличивают или уменьшают пропорционально росту объема производства, т.е. с учетом коэффициента оборачиваемости.

Большей достоверностью обладает метод регрессионного анализа, устанавливающий зависимость требуемой величины оборотных средств от определяющих ее технико-экономических показателей деятельности предприятия.

Для нашего укрупненного расчета используем прямой метод для расчета потребности в оборотных средствах для создания производственных запасов сырья, материалов, вспомогательных материалов, запчастей, топлива (оформим расчет в таблице 16) и косвенный метод расчета по всем остальным составляющим. Косвенный метод расчета основан на показателе объема реализованной продукции и длительности оборота оборотных средств в днях. Предположим, что длительность оборота оборотных средств по годам реализации проекта меняться не будет.

Потребность в оборотных средствах для создания запасов определим по нормативу производственных запасов:

Нпз = Qсут ( Nтз + Nпз + Nстрз) = QсутNз ,(8)

где Qсут– среднесуточное потребление материалов;

Nтз- норма текущего запаса, дни;

Nпз- норма подготовительного запаса, дни;

Nстрз- норма страхового запаса, дни;

Nз- норма запаса, дни.

Таблица 16 — Расчет потребности в оборотных средствах в

составе производственных запасов

Наименование составляющих в составе запасов

Годовой расход,

тыс. р.

Среднесуточный расход, тыс. р./сутки

Норма запаса, дни

Потребность, тыс. р.

1.1 Основные материалы, комплектующие изделия

Продолжение табл. 16

1.2 Вспомогательные материалы, запчасти для ремонта, работы и услуги производственного характера;

1.3 Топливо, энергия со стороны.

И т о г о:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб) показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства за анализируемый период (квартал, полугодие, год).

, (9)

Продолжительность одного оборота (Д):

, (10)

Для косвенного метода расчета считаем, следующую продолжительность оборота (Д) по составляющим оборотных средств:

— незавершенное производство 45 дней

— расходы будущих периодов 10 дней

— готовая продукция на складах 10 дней

— дебиторская задолженность 30 дней

Резерв денежных средств (в виде наличности в кассе или на банковских счетах) может достигать 5 % от оборотного капитала.

Если известна длительность оборота оборотных средств в днях, выручка от реализации продукции за период и продолжительность периода (360 дней), то можно определить потребность в оборотных средствах за период.

Таблица 17 -Расчет потребности в оборотных средствах

Составляющие оборотных средств

Потребность, тыс. р.

Освоение

Полное использование

мощности

1. Производственные запасы

2. Незавершенное производство

3. Расходы будущих периодов

4. Готовая продукция на складах

5. Дебиторская задолженность

6. Денежные средства

И т о г о:

Обратите внимание на то, что при увеличении объема производства предприятию потребовалось привлечь дополнительные средства.

Источник: https://StudFiles.net/preview/4288340/page:2/

Сколько денег нужно торговой компании для пополнения оборотных средств

Андрей Яковлев
финансовый аналитик компании
«Сервис-Продукт»
Журнал «Финансовый менеджмент»
№ 7-8 (85) июль-август 2009 года

Какова потребность компании в оборотных средств при существующей финансовой моде снизить? Ответить поможет анализ предприятия.

Сегодня «плавучесть» предприятия во многом зависит от того, как выстроена работа с поставщиками и покупателями, а точнее — насколько сбалансирована кредиторская и дебиторская задолженность компании. Именно эти два параметра в основном определяют потребности в заемном финансировании бизнеса, если не брать в расчет всевозможные инвестиционные проекты по созданию новых и модернизации существующих производственных и торговых мощностей, которые у большинства предприятий сегодня заморожены. И для того чтобы определиться с потребностями компании в заемных деньгах, начать лучше с анализа структуры продаж, существующих наценок, периода оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности, а также сроков нахождения товара в пути и на складе.

Какие данные потребуются

Рассмотрим, как рассчитывается потребность в заемных средствах на примере торговой компании «Сервис-Продукт». Предприятие специализируется на дистрибуции алкогольной и соковой продукции, в ассортименте около 2000 наименований, из которых наиболее ходовых позиций порядка 200. Закупки осуществляются непосредственно у производителей, соответственно по каждому поставщику ассортимент поставляемой продукции уникален. Как и подавляющее большинство российских компаний, «Сервис-Продукт» из-за кризиса столкнулся с острым дефицитом заемных средств.

Таблица 1 Расчет финансового цикла компании (дн.)

Наименование контрагента Отсрочка платежа, предоставленная поставщиками Отсрочка платежа, предоставляемая клиентам Время на доставку товаров Запас товаров на складе Финансовый цикл компании (гр. 3 + гр. 4 + гр.5-гр.2)
Поставщик № 1 30 35** 5 21 31
Розница -* 30 26
Сети 45 41
Поставщик № 2 45 35 0 14 4
Розница 30 -1
Сети 45 14
По компании в целом 39 (30 х 41 % + 45 х 59%)*** 35(35X41% + 35 X 59%) 2 (5 X 41% +0 X 59%) 17(21 X 41% + 14 X 59%) 15

* Показатель не зависит от того, куда будет продаваться товар — в розницу или оптом в торговую сеть.

** Отсрочка платежа, предоставляемая клиентам, рассчитывается по формуле (Отсрочка розничным клиентам X Их доля в товарообороте, определенном в закупочных ценах + Отсрочка сетям X Доля в товарообороте, определенном в закупочных ценах).

*** Элементы финансового цикла в целом по компании определяются с учетом долей поставщиков в товарообороте компании, определенном в ценах закупки.

Расчет потребности в заемном финансировании и поиск способов ее снижения был начат со сбора и систематизации показателей, характеризующих деловую активность (см. табл. 1), а именно:

продолжительность отсрочки платежа, предоставляемой поставщиком (период оборачиваемости кредиторской задолженности);

сроки, в течение которых покупатели оплачивают приобретенные у «Сервис-Продукта» товары (период оборачиваемости дебиторской задолженности);

время хранения товара на складе и нахождения товара в пути.

Все эти сведения были получены из контрактов, заключенных с поставщиками и подрядчиками, и из управленческого учета. Например, стремясь не потерять доверие поставщиков, «Сервис-Продукт» не допускает и малейших просрочек оплат. Поэтому для расчета финансового цикла предприятия использовались договорные отсрочки, предоставляемые поставщиками.

Что касается сроков погашения дебиторской задолженности клиентами, то здесь сложилась иная ситуация. Далеко не все из них могут похвастать строгой платежной дисциплиной, поэтому сроки, в течение которых покупатели оплачивают поставленную им продукцию, были определены как средний период оборачиваемости дебиторской задолженности за предыдущий месяц.

Время нахождения товара в пути — данные из управленческого учета компании. Причем речь идет о сроках доставки товара от поставщиков, но не учитывается время на транспортировку клиенту. Это связано с тем, что контракты, по которым работает «Сервис-Продукт», предполагают, что моментом поставки товара считается дата его отгрузки со склада производителя.

Для определения времени хранения товаров на складе использовался двоякий подход. По ряду поставщиков эта характеристика определена исходя из заключенных договоров. Это связано с тем, что некоторые производители обязывают дистрибьютора держать определенный объем их продукции — например, неснижаемые остатки товаров должны быть не меньше пятидневного объема продаж. Это требование в «Сервис-Продукте» строго исполняется, вместе с тем запасов, превышающих установленный производителем норматив, — нет. По продукции других поставщиков, которые не накладывают подобных ограничений на дистрибьютора, срок хранения их продукции был определен как период оборачиваемости запасов исходя из статистики по предыдущему месяцу.

В дополнение к перечисленным данным для расчета потребности в заемном финансировании «Сервис-Продукту» требовалось определить товарооборот в ценах закупки (стоимость товаров, поставленных производителями). Причем бухгалтерским данным предпочли более сложный подход к определению этого показателя. Его суть сводится к анализу структуры товарооборота и наценок, действующих в отношении товаров разных производителей (см. табл. 2). В ходе работы над оптимизацией финансового цикла эти данные будут необходимы для анализа того, как повлияют те или иные инициативы менеджмента на финансовые показатели компании. Сразу оговоримся, что такое решение стало возможным благодаря тому, что торговые наценки привязаны к поставщикам, а не к конкретным наименованиям или категориям их товаров. Это достаточно стандартная практика ценообразования для многих дистрибьюторских компаний.

Таблица 2 Основные показатели торговой компании за месяц

Наименование контрагента Доля в товарообороте, % Товарооборот, руб. Наценка, % Валовая прибыль, руб.* Товарооборот в ценах закупки, руб. Доля в товарообороте в ценах закупки, %
Поставщик № 1 40 4 000 000 13 474308 3 525 692 41
Розница 70 2 800 000 15 365 217 2 434 783 69
Сети 30 1 200 000 10 109 091 1 090 909 31
Поставщик № 2 60 6 000 000 18 934 783 5 065 217 59
Розница 70 4 200 000 20 700 000 3 500 000 69
Сети 30 1 800 000 15 234 783 1 565 217 31
Итого 100 10 000000 16 1409 091 8 590 909 100

* Валовая прибыль в рублях за месяц = Товарооборот : (1 + Наценка) х Наценка.

Расчет потребности в заемном финансировании

Определить потребность в заемном финансировании можно как разницу между доступными компании в настоящий момент собственными оборотными средствами и объемом оборотных средств, необходимых для поддержания существующего финансового цикла.

Размер доступных собственных оборотных средств рассчитывается на основании данных баланса по следующей формуле:

Собственные оборотные средства = Собственный капитал (стр. 490) + Долгосрочные обязательства (стр. 590) — Внеоборотные активы (стр. 190).

Конечно, в идеале придется составить управленческий баланс, чтобы содержащиеся в нем данные были актуальны на момент проведения расчетов.

А объем оборотных средств, необходимых компании, можно рассчитать как произведение товарооборота в ценах закупки и финансового цикла компании (приведенного к 30 дням), который определяется по классической формуле:

Финансовый цикл (дн.) = Отсрочка клиента (дн.) + Отсрочка доставки (дн.) + Время хранения запасов (дн.) — Отсрочка поставщика (дн.).

Кстати, логика расчета финансового цикла производственного предприятия будет во многом схожа, с той лишь разницей, что в формулу добавится время, затрачиваемое на производство продукции, а срок хранения запасов нужно будет считать отдельно для запасов готовой продукции, полуфабрикатов, сырья и материалов.

Пример 1

Собственные оборотные средства торгового предприятия составляют 4 млн. рублей. Финансовый цикл в целом по компании — 15 дней (см. табл. 1 на стр. 21), а товарооборот в ценах закупки — 8 590 909 рублей (см. табл. 2 на стр. 22). Соответственно для того, чтобы работать с поставщиками и клиентами на прежних условиях, предприятию нужно 4 295 455 рублей оборотного капитала (8 590 909 руб. X 15 дн. : 30 дн.). Отсюда потребность в финансировании на пополнение оборотных средств составляет 295 455 рублей (4 295 455 — 4 000 000). (На сайте журнала www.fd.ru можно качать файл MS Excel, в котором представлены все описываемые в статье расчеты — для этого нужно перейти по ссылке «Дополнительный материал», расположенной рядом с названием этой статьи.)

Стоит ли что-то менять в работе с контрагентами

Сам по себе расчет потребности в финансировании, несомненно, полезен. Финансовый директор предприятия получает понятный ориентир, по сути именно таким должен быть лимит по кредитной линии, о котором нужно вести переговоры с банками. Но в условиях кризиса, когда банкиры крайне настороженно относятся к заемщикам, получить необходимое финансирование проблематично. Однако, используя данные, собранные на предыдущих этапах, можно выработать комплекс решений, которые помогут компании в меньшей степени зависеть от банковского финансирования и оценить связанные с ними риски и потери.

Как правило, подобные меры сводятся к тому, что сокращаются отсрочки платежа, предоставляемые клиентам, и, наоборот, увеличиваются сроки оплаты поставщикам.

Пример 2

Возьмем предыдущий пример. Допустим, компании удалось увеличить отсрочку платежа по контрактам с поставщиками на 3 дня и на столько же уменьшить время, отведенное на оплату поставленного клиентам товара. Кроме того, получилось сократить до 14 дней складские запасы и избавиться от потерь времени на доставку — 2 дня (разумеется, время на транспортировку никуда не денется, но вот в контракте с поставщиком можно указать, что поставкой считается дата поступления товара на склад дистрибьютора, а не момент отгрузки со склада продавца). Тогда финансовый цикл предприятия станет уже не 15 дней, а лишь 4 дня. Соответственно сумма оборотных средств, необходимых для операционной деятельности компании, будет составлять 1 145 455 рублей (8 590 909 руб. X 4 дн.: 30 руб.). При этом исчезнет потребность в кредитных ресурсах, и более того, 2 854 545 рублей (4 000 000 — 1 145 455) можно будет инвестировать.

При этом, подсчитывая будущее увеличение денежного потока, не стоит забывать о риске:

роста количества просрочек платежа со стороны клиентов;

увеличения безнадежной дебиторской задолженности;

несвоевременной оплаты отгруженного поставщиками товара и последующего начисления пеней;

сокращения товарооборота из-за отсутствия каких-либо востребованных товаров на складе.

Пожалуй, единственную сложность и определенную субъективность в подобных расчетах носит оценка того, как изменится анализируемый показатель после оптимизации финансового цикла. Чаще всего весь расчет строится на экспертных суждениях. Однако в практике компании «Сервис-Продукт» нередко используются и данные, полученные на основе анализа накопленной статистики. Проиллюстрируем, как это работает в отношении риска увеличения безнадежной дебиторской задолженности после сокращения отсрочек платежа клиентам. В практике компании сложилась такая ситуация, при которой из общего объема поставленной клиентам продукции не более 5 процентов остается не оплаченной покупателями. Как это ни странно, здесь срабатывает психологический фактор: раз они мне уменьшили отсрочку платежа, то наберу у них продукции и платить не буду до тех пор, пока не потащат в суд. По статистике компании, уменьшение отсрочки клиентам приводит к увеличению безнадежной дебиторской задолженности на 0,05 процента. Соответственно, планируя в очередной раз сократить отсрочку платежа контрагентам, менеджмент компании предполагает, что увеличение объема неплатежей не превысит 0,05 процента. А потери, связанные с таким решением, можно будет оценить как произведение существующей безнадежной дебиторской задолженности на 0,05 процента. По аналогии можно действовать и в отношении всех остальных рисков.

Кстати, разрабатывая меры оптимизации потребности в оборотных средствах, будет вполне оправданно, если считать экономию и дополнительные затраты не обобщенно, а по каждой конкретной инициативе: увеличение отсрочки платежа по задолженности перед поставщиками, сокращение складских запасов и т. д. Дело в том, что некоторые решения будут невыгодны предприятию, что может остаться незамеченным, если рассчитать только «итого сэкономлено в результате комплексного сокращения финансового цикла» и «итого дополнительные потери, связанные с планируемыми изменениями».

Источник: http://1-fin.ru/?id=426

Детальный подход

Для детального планирования оборотного капитала необходима информация об условиях приобретения ресурсов, отгрузки и оплаты готовой продукции (услуг). Зачастую эта информация выражается в виде периодов оборота отдельных составляющих краткосрочных активов и обязательств. Прогнозные величины запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определяются с использованием традиционных формул финансового анализа:

Запасы, ден. ед. = Период оборота запасов, дни × (Производственные затраты, ден. ед. / Продолжительность анализируемого периода, дни);

Дебиторская задолженность, ден. ед. = Период оборота дебиторской задолженности, дни × (Выручка, ден. ед. / Продолжительность анализируемого периода, дни);

Кредиторская задолженность, ден. ед. = Период оборота кредиторской задолженности, дни × (Производственные затраты, ден. ед. / Продолжительность анализируемого периода, дни).

На практике применяются различные модификации этих формул, например проводятся расчеты только по отношению к выручке или поэлементная детализация запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

В любом случае:

1) сначала определяется величина оборотного капитала на конец каждого планируемого периода (Запасы, ден. ед. + Дебиторская задолженность, ден. ед. – Кредиторская задолженность, ден. ед.);

2) затем рассчитываются изменения оборотного капитала от периода к периоду, которые включаются в денежные потоки финансового плана или инвестиционного проекта организации.

Укрупненный подход

Укрупненный подход позволяет определить потребность в финансировании оборотного капитала с меньшим объемом предварительных расчетов, в которых все периоды оборота краткосрочных активов и обязательств заменяются на единственный показатель — процент изменения оборотного капитала по отношению к изменению выручки или производственных затрат организации.

Пример реализации такого подхода при построении финансового плана предприятия — в табл. 1 (шаг 1) и 2 (шаг 2).

В расчетах шага 1, чтобы объективно оценить ситуацию, можно использовать стандартную бухгалтерскую либо управленческую отчетность. Как правило, анализируются данные за прошедший отчетный год, но это не обязательно — важно рассчитать процент на основании информации того отчетного периода, в котором условия управления оборотным капиталом были наиболее близки к планируемым.

К сведению

Если в предшествующем отчетном периоде имели место нетипичные для компании соотношения доходов, затрат и оборотного капитала (возникшие как результат выполнения разового особо выгодного либо нестандартно убыточного заказа, непривычно высоких сумм авансирования или задолженности по работам капитального характера и т. п.), имеет смысл определять процент по данным более ранних лет.

Таблица 1

Расчет фактического процента изменения оборотного капитала по отношению к изменению выручки и производственных расходов компании (шаг 1)

№ п/п

Наименования строк

Код

31.12.2016

01.01.2016

Выдержка из баланса

II. Оборотные активы

1

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

1240

1150

1200

2

Денежные средства и денежные эквиваленты

1250

11 783

20 332

3

ИТОГО оборотные активы

1200

414 132

388 770

IV. Краткосрочные обязательства

4

Заемные средства

1510

161 654

162 473

5

ИТОГО краткосрочные обязательства

1500

301 692

336 020

Выдержка из отчета о финансовых результатах

За 2016 г.

За 2015 г.

6

Выручка

2110

843 099

687 044

7

Производственные расходы1 (Себестоимость продаж + Коммерческие расходы + Управленческие расходы)

2120,

2210,

2220

701 770

526 927

8

Оборотный капитал без учета денег и займов2 ((п. 3 – п. 1 – п. 2) – (п. 5 – п. 4))

261 161

193 691

9

Изменение оборотного капитала (п. 8) за период

67 470

10

Изменение выручки (п. 6) за период

156 055

11

Изменение производственных расходов (п. 7) за период

174 843

12

Процент изменения оборотного капитала по отношению к изменению выручки

п. 9 / п. 10

43 %

13

Процент изменения оборотного капитала по отношению к изменению производственных расходов

п. 9 / п. 11

39 %

Обратите внимание:

1. В расчетах может быть использована общая величина производственных расходов отчета о прибылях (себестоимость продаж + коммерческие расходы + управленческие расходы) либо только себестоимость продаж.

Величина оборотного капитала определяется расчетами со всеми поставщиками предприятия, в том числе с теми, которые приводят к возникновению коммерческих и управленческих расходов в отчете о финансовых результатах (доставка и реклама продукции; аренда, освещение, отопление общехозяйственных зданий).

Расчеты будут справедливы как в случае роста (как в нашем примере), так и в случае сокращения доходов и расходов предприятия.

2. Привлекаемые кредиты и остаток денежных средств являются результирующими значениями при формировании денежных потоков, поэтому не участвуют в определении процента.

Таблица 2

Расчет потребности в финансировании оборотного капитала с использованием процента изменения оборотного капитала (шаг 2)

№ п/п

Выдержка из отчета о движении денежных средств1

Факт 2016 г.

План

2017 г.

2018 г.

2019 г.

1

Выручка

843 099

930 000

900 000

900 000

2

Производственные расходы

(701 770)

(760 000)

(740 000)

(740 000)

3

Процент изменения оборотного капитала по отношению к изменению выручки2

43 %

43 %

43 %

43 %

4

Изменение потребности в финансировании оборотного капитала (п. 3 × )

(67 470)

(37 367)

12 900

0

5

Налог на прибыль (20 % × (п. 1 – п. 2))

(28 266)

(34 000)

(32 000)

(32 000)

6

Амортизация в составе производственных затрат3

72 580

73 000

73 000

73 000

7

Денежный поток от операционной деятельности (сальдо денежных потоков от текущих операций)4 (п. 1 + п. 2 + п. 4 + п. 5 + п. 6)

118 173

171 633

213 900

201 000

При расчетах необходимо учитывать следующее:

1. Применяется косвенный метод построения отчета.

Значения в скобках обозначают отток денежных средств, значения без скобок — приток.

2. Если в составе оборотного капитала предприятия наибольший удельный вес имеют дебиторская задолженность покупателей и полученные от покупателей авансы, логично использовать в расчетах процент по отношению к выручке.

Компания, рассмотренная в примере, выбрала этот вариант зависимости. В частности, значения строки 4 определены следующим образом:

  • 2017 г.: 43 % × (843 099 – 930 000) = (37 367) — потребность в финансировании;
  • 2018 г.: 43 % × (930 000 – 900 000) = 12 900 — высвобождение денежных средств.

Если оборотный капитал в большей степени состоит из материальных запасов, уплаченных поставщикам авансов и кредиторской задолженности перед поставщиками, имеет смысл выбрать процент по отношению к затратам.

В этом случае в строке 4 была бы заложена формула: 39 % × .

Представленный подход, несмотря на простоту, учитывает ключевые закономерности финансового менеджмента:

  • величина оборотного капитала предприятия зависит от размера выручки и производственных затрат;
  • на денежные потоки влияет изменение величины оборотного капитала от периода к периоду; при росте объемов производства возникает потребность в финансировании оборотного капитала (отток денег), при сокращении оборотов наблюдается высвобождение финансовых ресурсов.

Условия управления оборотным капиталом инвестиционного проекта могут отличаться от фактических условий, сложившихся в компании на текущий момент. Этот факт можно учесть корректировкой значения процента.

3. Амортизация входит в состав производственных затрат, но не является оттоком денежных средств.

4. Выплаты процентов по долговым обязательствам, которые в российских стандартах учитываются в составе потоков от операционной деятельности (текущих операций), в данном случае были отражены в потоках от финансовой деятельности, что логично по экономической сути и разрешается международными стандартами.

Выводы

В случаях, когда допустимо укрупненное описание денежных потоков, расчет потребности в финансировании оборотного капитала процентом от изменения доходов или расходов экономически обоснован и достаточно удобен. К таким случаям можно отнести, например, оценку стоимости компании методом дисконтированных денежных потоков, проведение экспресс-оценки инвестиционного проекта.

Процент изменения оборотного капитала определяется на основании той же информации, что периоды оборота краткосрочных активов и обязательств, поэтому степень достоверности полученного процента та же самая, что у расчетных показателей оборачиваемости.

Как любая упрощенная методика, предложенный подход имеет ограничение, снижающее точность получаемого результата: предполагается, что условия управления оборотным капиталом в будущем останутся неизменными по сравнению с проанализированным фактическим периодом. Ухудшение или улучшение состояния расчетов с покупателями и поставщиками или управления запасами можно выразить, соответственно, увеличением или уменьшением значения процента, но достоверно определить это изменение сложно.

Можно определить проценты для отдельных периодов в течение года и применять их для аналогичных планируемых интервалов. Это актуально, если в связи с отраслевыми особенностями условия управления оборотным капиталом организации в отдельных периодах года существенно различаются.

Возможны и иные модификации, которые экономист предприятия посчитает обоснованными.

Источник: https://www.profiz.ru/se/4_2017/oborotnyj_capital/