Оценка состояния предприятия

Критерии финансового состояния предприятия

Этапы и методы установления цен на продукцию

Процесс ценообразования можно разбить на шесть этапов:

1. постановка задач ценообразования: Стратегия ценообразования зависит от целей, которые преследует фирма. Чем яснее представление о них, тем легче устанавливать цену. Примерами таких часто встречающихся в практике целей могут быть: обеспечение выживаемости, максимизация текущей прибыли, завоевание лидерства по показателям доли рынка или по показателям качества товара.

2. определение влияния внешних факторов на цену

3. оценка издержек

4. анализ товаров и цен конкурентов (На установление фирмой среднего диапазона цен влияют цены конкурентов и их рыночные реакции. Фирме необходимо знать цены и качество товаров своих конкурентов.)

5. выбор метода ценообразования

6. установление окончательной цены с учетом рыночной корректировки

методы установления цен:

1. Метод полных издержек, или метод Издержки плюс. К полной сумме затрат добавляют определенную сумму, соответствующую норме прибыли.

2. Метод стоимости изготовления. Полную сумму затрат на покупное сырье, материалы, полуфабрикаты увеличивают на процент, соответствующий собственному вкладу предприятия в наращивание стоимости товара.

3. Метод маржинальных издержек предполагает увеличение переменных затрат в расчете на единицу продукции на процент, покрывающий затраты и обеспечивающий достаточную норму прибыли.

4. Метод рентабельности инвестиций основан на том, что проект должен обеспечивать рентабельность не ниже стоимости заемных средств. К суммарным затратам на единицу продукции добавляется сумма процентов за кредит.

5. Методы маркетинговых оценок. Предприятие старается выяснить цену, по которой покупатель определенно берет товар.

Основной целью деятельности коммерческой организации является обеспечение ее устойчивого, финансового состояния, а получение максимальной прибыли является основой для достижения этой цели.

Финансовое состояние предприятия может быть хорошим, средним и плохим.

Для характеристики финансового состояния предприятия применяются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность и др.

Финансовая устойчивость предприятия — такое состояние его финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Платежеспособность — это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом — периодически или постоянно неплатежеспособно.

Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Важными критериями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются его рентабельность и кредитоспособность.

Под кредитоспособностью предприятия понимаются его возможности в получении кредита и способности его своевременного погашения за счет собственных средств и других финансовых ресурсов.

Источник: https://studopedia.su/15_7743_kriterii-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya.html

7.2. Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации

Под рейтингом финансового состояния понимается обобщенная количественная характеристика коммерческой организации, определяющая ее место на рынке путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от значений показателей финансового состояния данной коммерческой организации. Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации является инструментом внутрихозяйственного, но в большей мере межхозяйственного сравнительного анализа, оценки ее инвестиционной привлекательности.

Необходимость разработки систем рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих организаций обусловлена рядом обстоятельств:

  1. 1. Определение рейтинга финансового состояния необходимо для укрепления деловой репутации коммерческой организации, создания благоприятного отношения к ней и ее продукции со стороны покупателей и для формирования определенного положительного образа (имиджа).

  2. Расчет и оценка рейтинга финансового состояния находят применение в процессе стратегического финансового планирования а также в разработке и обосновании финансовой стратегии коммерческой организации.

  3. Рейтинг финансового состояния важен для потенциальных инвесторов коммерческой организации.

  4. Рейтинг финансового состояния коммерческой организации может быть использован в рекламных целях.

Определение рейтинга финансового состояния может базироваться на системе абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели (финансовые коэффициенты).

При определении рейтинга финансового состояния принципиальное значение имеет объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать коммерческие организации.

Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности:

  1. Отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга.

  2. Формирование нормативной базы по каждому показателю.

  3. Разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки финансового состояния.

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов финансового состояния предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друга.

Нормативные значения по каждому из показателей могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений, отраслевой специфики. Основное требование к нормативным значениям показателей — непротиворечивость, т.е. они должны согласовываться между собой. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый — лучший, последний -худший.

Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:

  1. использование экспертно-балльного метода;

  2. формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится в соответствие определенное количество баллов (как правило, первому -наибольшее, последнему — наименьшее) и формируется нормативная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапозон по количеству баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов.

Во втором случае на основе отобранных для оценки рейтинга показателей формируется искусственный показатель, зависящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение. Яркие примеры подобного рода показателей – экономико — статистические факторные модели прогнозирования вероятности банкротства (z-счет Э.Альтмана и др.), учитывающие влияние основных показателей финансового состояния на вероятность банкротства организации.

Необходимо отметить, что в обоих случаях при неравнозначности показателей или их групп требуется введение весовых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

В качестве конкретного примера использования экспертно-балльного метода рейтинговой оценки финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности рассмотрим методику рейтинговой оценки финансового состояния средних и крупных промышленных предприятий,

Для оценки рейтинга финансового состояния средних и крупных промышленных предприятий на основе данных их финансовой отчетности была отобрана система примерно равных по значимости и отражающих в наибольшей мере каждое из основных направлений анализа финансового состояния показателей, состоящая из 12 финансовых коэффициентов (табл. 7.1).

Для каждого отобранного финансового коэффициента была сформирована нормативная база с учетом литературных данных, принципа непротиворечивости при расчете и обследования ряда средних и крупных промышленных предприятий, предполагающая выделение трех классов надежности: первого — лучшего, второго — среднего, третьего — худшего (табл. 7.2).

Рейтинг предприятия определяется посредством экспертно-балльного метода. При этом исходят из следующего:

  • если значение показателя оказывается в первом классе надежности, то ему присваивается 3 балла;

  • если значение показателя оказывается во втором классе надежности, то ему присваивается 2 балла;

• если значение показателя оказывается в третьем классе надежности, то ему присваивается 1 балл.

Таблица 7.1

Система финансовых коэффициентов, отобранных для оценки рейтинга финансового состояния

Наименование финансового коэффициента

Расчетная формула

Числитель

Знаменатель

1. Доля оборотных активов в I имуществе

Оборотные активы

Валюта баланса

2. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах

Денежные средства

+ Краткосрочные финансовые вложения

Оборотные активы

3. Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы

Краткосрочные обязательства

4. Коэффициент быстрой ликвидности

Денежные средства

+ Краткосрочные финансовые вложения

+Краткосрочная дебиторская задолженность

Краткосрочные обязательства

5. Коэффициент

абсолютной ликвидности

Денежные средства

Краткосрочные обязательства

6. Коэффициент финансовой независимости

Собственный капитал

Валюта баланса

7. Коэффициент структуры заемного капитала

Долгосрочные обязательства

Заемный капитал

8. Коэффициент устойчивости экономического роста

Чистая прибыль Дивиденды

Средняя сумма собственного капитала

9. Рентабельность инвестирован­ного капитала

Чистая прибыль

Средняя сумма инвестированного капитала

10. Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала

Выручка (нетго) от продаж

Средняя сумма инвестированного капитала

11. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Выручка (нетто) от продаж

Средняя сумма оборотных активов

12. Норма прибыли

Прибыль до налогообложения

Выручка (нетто) от продаж

Таблица 7.3

Распределение финансовых коэффициентов, отобранных для оценки рейтинга финансового состояния по классам надежности

Наименование финансового коэффициента

Значения по классам надежности

Первый

Второй

Третий

1. Доля оборотных активов в имуществе

>0,35

0,20-0,35

<0,20

2. Доля денежных средств и раткосрочных финансовых вложений в оборотных активах

0,12-0.20

<0,12

3. Коэффициент текущей ликвидности

>3,0

2,0 — 3,0

<2,0

4. Коэффициент быстрой ликвидности

>0,8

0,7-0,8

<0,8

5. Коэффициент абсолютной ликвидности

>0,3

0,2 — 0,3

<0,2

6. Коэффициент финансовой независимости

>0,6

0,5 — 0,6

<0,5

7. Коэффициент структуры заемного капитала

>0,7

0,5-0,7

<0,5

8. Коэффициент устойчивости экономического роста (за год)

> 0,18

0,11-0,18

<0,11

9. Рентабельность инвестирован­ного капитала (за год)

> 0,13

0,10-0,13

< 0,10

10. Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала (раз в год)

>3,0

1,0-3,0

<1,0

11. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (раз в год)

> 6,0

4,0-6.0

<4,0

12. Норма прибыли

>0,25

0,10-0,25

<0,10

Критерием высокого рейтинга финансового состояния является наибольшая сумма баллов по всем показателям. При этом выделяются четыре рейтинговых группы, характеризующих степень устойчивости финансового состояния средних и крупных промышленных предприятий (табл. 7.3):

  • абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние;

  • относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние;

  • относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние;

  • абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние.

Таблица 7.3

Рейтинговые группы, характеризующие степень устойчивости финансового состояния

Рейтинговая группа

Количество баллов

1. Абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние

2. Относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние

3. Относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние

4. Абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние

Данная методика рейтинговой оценки финансового состояния на основании данных финансовой отчетности может служить одним из инструментов оценки инвестиционной привлекательности средних и крупных промышленных предприятий.

В качестве примера использования интегрального показателя для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия рассмотрим одну из наиболее известных экономико-статистических факторных моделей прогнозирования вероятности банкротства — пятифакторную модель (z-счет) американского экономиста Э. Альтмана:

z = kl*l,2 + k2*l,4 + k3*3,3 +k4*0,6 + k5*l, (7.7)

где z — показатель, характеризующий вероятность банкротства

предприятия,

kl, k2, k3, k4, к5 — показатели оценки финансового состояния,

рассматриваемые как факторы, определяющие вероятность банкротства предприятия (табл. 7.4),

1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 1 — коэффициенты при показателях оценки финансового состояния, выражающие степень их влияния на

вероятность банкротства предприятия.

Таблица 7.4

Характеристика показателей оценки финансового состояния, используемых в пятифакторной модели Э. Альтмана

Показатель

Расчетная формула

Примечание

(характеристика финансового состояния предприятия)

Числитель

Знаменатель

Собственный оборотный капитал (формула 2.14)

Сумма всех активов (валюта баланса)

Платежеспособность

Нераспределенная прибыль

Сумма всех активов (валюта баланса)

Финансовая устойчивость

Прибыль до выплаты процентов и налогов

Сумма всех активов (валюта баланса)

Эффективность использования активов (всего капитала)

Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций

Заемный капитал (обязательства)

Финансовая устойчивость

Выручка (нетто) от продаж

Сумма всех активов (валюта баланса)

Интенсивность использования активов (всего капитала)

В зависимости от фактического значения z-счета степень вероятности банкротства подразделяется на четыре группы:

  1. z < 1.8 — очень высокая вероятность банкротства;

  2. z = 1,8- 2,7 — высокая вероятность банкротства;

  3. z = 2,71 — 2,9 — возможно банкротство;

  4. z > 2,9 — вероятность банкротства мала, предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым состоянием.

Точность прогноза составляет до 95 % за год до наступления события и до 83 % за два года.

Однако использование модели Э. Альтмана в отечественной практике для рейтинговой оценки финансового состояния предприятий и соответственно прогнозирования вероятности их банкротства на основе данных финансовой отчетности встретило ряд затруднений:

  • модель построена для предприятий, функционирующих в условиях развитой рыночной экономики, а наша страна живет в условиях переходной (транзитивной) экономики;

  • рыночную стоимость привилегированных, и обыкновенных акций можно объективно определить только в том случае, если они котируются на фондовой бирже, к тому же эти данные не приводятся в финансовой отчетности отечественных предприятий;

  • показатель прибыли до выплаты процентов и налогов отсутствует в финансовой отчетности отечественных предприятий.

Поэтому рядом российских экономистов (Л.И. Маслова и Д.Ф. Чангли) пятифакторная модель Э. Альтмана была адаптирована к отечественным условиям, вследствие чего выражение (7.7) приобрело следующий вид:

z = (СОК / ΣA)* 1,2 + (ПДН / ΣA)* 3,3 + (ВРн / ΣА) + (СК / ΣA), (7.8)

где СОК — собственный оборотный капитал,

ПДН — прибыль до налогообложения,

ВРн — выручка (нетто) от продаж, СК — собственный капитал,

ΣA — сумма всех активов (валюта баланса).

Нормативная база та же, что и у модели Э. Альтмана. Горизонт прогнозирования — 6 месяцев — год. Применение модели (7.8) помогает достаточно объективно оценить финансовое состояние предприятия и уверенно провести границу между предприятиями, выявив среди них финансово-ненадежные.

Источник: https://StudFiles.net/preview/1880707/page:27/

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

В настоящее время существует большое число методик анализа и оценки финансового состояния предприятия. Большинство из них построены на основе анализа финансовых коэффициентов и дают возможность оценки текущего финансового состояния предприятия. Результатами такого анализа, как правило, могут воспользоваться только внутренние службы предприятия для принятия определенных управленческих решений. Но данные финансового анализа важны и необходимы и для внешних пользователей информации (банков, потенциальных клиентов, инвесторов и т.д.). В этой связи возникает потребность в создании методики анализа финансового состояния, отражающей не только уровень текущего финансового состояния предприятия, но и кредитоспособность организации, степень развития предприятия. А также, по-нашему мнению, такая методика должна дать итоговое заключение о степени устойчивости финансового состояния предприятия на основании рейтинговой оценки.

Разработанные нами методика и модель финансов стабильного предприятия состоят из следующих этапов:

  1. общая оценка финансового состояния предприятия на основе сравнительного аналитического баланса;
  2. оценка эффективности использования заемных средств путем расчета эффекта финансового рычага;
  3. анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей;
  4. расчет и анализ финансовых коэффициентов;
  5. анализ финансовых результатов;
  6. выводы и предложения.

Далее рассмотрим более подробно каждый этап и определим уровень показателей, характерный для экономически стабильного предприятия.

  1. Общая оценка финансового состояния предприятия на основе сравнительного аналитического баланса дает возможность получить первичные сведения о финансовом состоянии предприятия, которые характеризуют стоимость имущества предприятия, состав, динамику и структуру активов и пассивов баланса. Относительные показатели сравнительного аналитического баланса дают возможность осуществить горизонтальный, а также вертикальный анализ, которые позволяют:
  • проводить сравнение результатов работы коммерческой организации с показателями работы за прошлые годы (отчетные периоды) данной организации, других предприятий отрасли, а также со среднеотраслевыми и нормативными значениями;
  • сгладить влияние инфляционной составляющей, которая искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым затрудняя сопоставление результатов в динамике.

Оптимальные динамика и структура баланса характеризуются наличием собственных оборотных средств, ростом валюты баланса (в связи с расширением хозяйственной деятельности, а не в связи с ростом инфляции) и другими критериями.

  1. Оценка эффективности использования заемных средств путем расчета эффекта финансового рычага, который представляет собой приращение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств, несмотря на платность последних, позволяет определить, насколько выгодно предприятию привлекать заемные средства (краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы). Если эффект финансового рычага больше нуля, то привлечение кредитов и займов для предприятия выгодно, т.е. рентабельность собственных средств увеличивается по сравнению с экономической рентабельностью на величину данного эффекта. Если же эффект финансового рычага меньше нуля, то привлечение кредитов невыгодно, так как уменьшает рентабельность собственных средств по сравнению с экономической рентабельностью. Исходя из этого, нужно регулировать дифференциал и плечо финансового рычага, т.е. структуру пассивов баланса.
  2. Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей может проводиться по двум методикам: А.Д. Шеремета и В.В. Ковалева . На основании предложенных методик есть возможность определить степень финансовой устойчивости предприятия и наметить конкретные шаги по ее улучшению посредством оптимизации структуры и динамики активов и пассивов баланса.
  3. Расчет и анализ финансовых коэффициентов включает в себя такие группы коэффициентов, как: коэффициенты финансовой устойчивости, коэффициенты ликвидности, коэффициенты рентабельности и коэффициенты деловой активности.

Их расчет и анализ позволяют сравнить их значения со значениями за прошлые периоды времени, среднеотраслевыми, нормативными значениями, дать комплексную оценку финансового положения предприятия, а также разработать конкретные мероприятия для их улучшения в целях стабилизации финансового состояния организации.

  1. Анализ финансовых результатов проводится на основании формы бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» и дает возможность судить об эффективности работы организации за определенный промежуток времени (квартал, полугодие, год). Анализ позволяет определить, за счет чего была получена прибыль (убыток) в том или ином отчетном периоде, и определить динамику роста (падения) прибыли.
  2. Выводы и предложения являются заключительным этапом финансовой диагностики и направлены на определение итогового заключения о финансовом состоянии организации, а именно заключения о финансово-экономических возможностях (экономическом потенциале) предприятия, а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния организации. Результатом данного заключительного этапа анализа является рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, на основании проведения которой можно будет отнести предприятие к конкретной группе финансовой устойчивости, дать заключение о его финансовом состоянии и выработать рекомендации по его улучшению. Для проведения рейтинговой оценки в табл. 1 представлены классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия.

Таблица 1

Классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия

Показатель Доля
показателя в
совокупности
всех
показателей,
%
Классы критериального уровня
1 2 3 4 5
Эффект
финансового
рычага
10 < -1 (-1, 0) 0 (0, 1) > 1
Тип финансовой
ситуации по
методике В.В.
Ковалева
10 (0,0,
0,0)
(0,0,
0,1)
(0,0,
1,1)
(0,1,
1,1)
(1,1,
1,1)
Коэффициент
автономии
10 < 0,4 0,40 —
0,45
0,45 —
0,50
0,50 —
0,60
> 0,6
Коэффициент
обеспеченности
оборотных
активов
собственными
оборотными
средствами
10 < 0,1 0,1 —
0,2
0,2 —
0,3
0,3 —
0,5
> 0,5
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
10 < 0,2 0,20 —
0,25
0,25 —
0,30
0,30 —
0,40
> 0,4
Промежуточный
коэффициент
покрытия
10 < 0,4 0,4 —
0,5
0,5 —
0,7
0,7 —
0,9
> 0,9
Коэффициент
текущей
ликвидности
10 < 1,0 1,0 —
1,5
1,5 —
2,0
2,0 —
2,5
> 2,5
Рентабельность
продаж, %
15 < 0 0 — 5 5 — 10 10 — 15 > 15
Рентабельность
капитала, %
15 < 0 0 — 5 5 — 10 10 — 15 > 15

Показатели, отобранные для проведения рейтинговой оценки финансового состояния, отражают каждый этап предложенной методики, признаются наиболее важными большинством российских и зарубежных экономистов и широко применяются в существующих рейтинговых оценках.

В связи с этим возникает вопрос о весе отдельных финансовых коэффициентов в формировании суммарной рейтинговой оценки. В отличие от варианта равноценной значимости всех финансовых коэффициентов предпочтительнее представляется вариант дифференцированной значимости отдельных показателей, что подтверждается отечественной и зарубежной практикой.

Вес показателей рентабельности поставим выше остальных показателей, так как показатели рентабельности, по мнению зарубежных (Э. Альтман) и российских (Г.Ф. Графова) экономистов, являются более важными. Так, Э. Альтман в своей широко известной пятифакторной «Z-модели» по определению вероятности потенциального банкротства два фактора из пяти представил показателями рентабельности. Особая значимость показателей рентабельности отражается также в «Золотом правиле экономики», говорящем, что темпы роста балансовой прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации продукции, а темпы роста реализации должны превышать темпы роста активов.

Таким образом, не претендуя на точность в оценке значимости отдельных показателей, из девяти предложенных показателей поставим вес двух коэффициентов рентабельности по 15%, вес остальных коэффициентов — по 10%.

В результате проведения рейтинговой оценки значение каждого показателя будет отнесено к определенному классу критериального уровня. Затем при перемножении полученного значения на вес показателя в процентах получим сумму баллов, которую составляет показатель. В результате суммирования сумм баллов всех показателей получаем итоговый показатель рейтинговой оценки, который отражает уровень финансово-экономического потенциала организации в соответствии со следующей шкалой:

1-й класс — низкий уровень финансово-экономического потенциала, до 150 баллов;

2-й класс — недостаточный уровень, 150 — 250 баллов;

3-й класс — средний уровень, 250 — 350 баллов;

4-й класс — нормальный уровень, 350 — 450 баллов;

5-й класс — высокий уровень, более 450 баллов.

Результаты рейтинговой оценки, осуществленной на основании бухгалтерской отчетности ОАО «Агростройконструкция» г. Вологда, за 2004 г., представим в табл. 2.

Таблица 2

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия в баллах

N
п/п
Показатель Значение
показателя
Класс Вес
показателя,
%
Баллы
1 Эффект финансового рычага -0,37 2 10 20
2 Тип финансовой
ситуации по
методике В.В.
Ковалева
(0,0,0,1) 2 10 20
3 Коэффициент автономии 0,88 5 10 50
4 Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными оборотными
средствами
0,51 5 10 50
5 Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,1 1 10 10
6 Промежуточный коэффициент
покрытия
0,66 3 10 30
7 Коэффициент текущей
ликвидности
2,05 4 10 40
8 Рентабельность продаж 16,08 5 15 75
9 Рентабельность капитала 14,86 4 15 60
ИТОГО… 100 355

Таким образом, в 2004 г. ОАО «Агростройконструкция» имело нормальный уровень финансово-экономического потенциала, что характеризуется высокой рентабельностью работы предприятия (на каждый рубль выручки предприятие получало 16 коп. прибыли), достаточным уровнем финансовой устойчивости (51% оборотных активов профинансирован собственными оборотными средствами, и собственный капитал составляет 88% пассивов баланса) и ликвидности (оборотные активы более чем в 2 раза превышают краткосрочные обязательства).

В итоге можно сказать, что организация имеет высокую кредитоспособность и привлекательна для инвесторов. Отрицательный эффект финансового рычага объясняется высокой ставкой ссудного процента и крайне небольшим объемом кредитов в 2004 г. (организации для финансирования текущей деятельности, как правило, достаточно собственных средств).

В заключение на основании ранее изложенного можно сказать, что отмеченная рейтинговая оценка дает возможность оценить уровень финансово-экономического потенциала предприятия, определить слабые места в работе предприятия и разработать комплекс мер по его финансовому оздоровлению. Результатами такой оценки могут воспользоваться не только внутренние службы предприятия, но и банки, потенциальные инвесторы для определения кредитоспособности организации, клиенты — для оценки надежности предприятия, перспектив его развития.

Направления дальнейших исследований в области разработки рейтинговых оценок финансового состояния организации могут быть связаны с включением других показателей в рейтинговую оценку, включением большего или меньшего числа показателей, использованием других нормативных значений показателей в классах критериального уровня и изменением их веса в суммарной рейтинговой оценке в связи с проведением рейтинговой оценки по предприятиям различных отраслей народного хозяйства.

5.5 Оценка финансового состояния предприятий

Финансовое состояние предприятия — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отображающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, на финансовое состояние предприятия благоприятно воздействует бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции. Но финансовое состояние предприятия находится под влиянием факторов не только финансового характера, но и таких, которые не имеют стоимостной оценки (политические и общеэкономические изменения, реорганизация сфер экономики, изменение формы собственности и т.п.).

Целью оценки финансового состояния предприятия является поиск резервов повышения рентабельности производства и укрепление коммерческого расчета как основы стабильной работы предприятия и выполнение им обязательств перед бюджетом, банком и другими учреждениями.

Основными задачами анализа финансового состояния являются:

• определение рентабельности и финансовой стойкости предприятия;

• исследование эффективности использования имущества (капитала) предприятия, обеспечение предприятия собственными оборотными активами;

• оценка положения субъекта хозяйствования на финансовом рынке и количественная оценка его конкурентоспособности;

• определение эффективности использования финансовых ресурсов.

Пользователями информации о финансовом состоянии предприятия являются владельцы предприятия, инвесторы, банковские учреждения, партнеры по бизнесу, профессиональные участники рынка ценных бумаг, работники налоговой службы, страховые компании, другие участники экономических отношений.

В связи с этим различают внешний и внутренний финансовый анализ.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

• ориентация анализа на публичную (внешнюю) отчетность предприятия;

• множественность пользователей;

• разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

• максимальная открытость результатов анализа для пользователей.

Составляющие внешнего анализа более формализованные и менее детализированные.

Внутренний анализ осуществляется аналитиками предпринимательства и основывается на широкой информационной базе, которая включает и оперативные данные.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы предприятия, их формирование и использование.

Информация, которая принимается во внимание для анализа финансового состояния предприятия, по доступности делится на открытую и закрытую (тайную).

Информация, которая содержится в бухгалтерской и статистической отчетности и выходит за пределы предприятия, является открытой.

Но каждое предприятие разрабатывает свои плановые и прогнозные показатели, нормы, нормативы, лимиты, тарифы и т.п. Эта информация представляет коммерческую тайну, а иногда и «ноу-хау». Предприятие имеет право держать такую информацию в тайне, т.е. онаявляетсязакрытой.

При анализе финансового состояния используются такие формы бухгалтерской отчетности как форма №1 (Баланс предприятия), форма №2 (Отчет о финансовых результатах) и форма №3 (Отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия).

Стойкое финансовое состояние предприятия формируется в процессе всей его финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому оценку финансового состояния можно объективно осуществить не через один (пусть и важнейший) показатель, а только с помощью комплекса, системы показателей, которые детально и всесторонне характеризуют хозяйственное положение предприятия.

Платежеспособность характеризует способность предприятиясвоевременно и полностью выполнить свои платежныеобязательства, которые проистекают из торговых, кредитных и других операций денежного характера. Другими словами, платежеспособность — это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования об уплате со стороны всех кредиторов.

Ликвидность — это показатель, который свидетельствует о том, как быстро предприятие может продать активы и получить средства для оплаты своих обязательств.

Другими словами, ликвидность предприятия — это соотношение текущих активов и текущих обязательств предприятия. Текущие активы — это активы, которые постоянно оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия (оборотные активы). В Балансе они отображаются в строках 100-250 раздела II Актива. Текущие обязательства — это обязательства, которые будут погашены на протяжении операционного цикла предприятия или на протяжении 12 месяцев с даты баланса. Они отображаются в разделе IV Пассива.

Таким образом, ликвидность — это соотношение величины ликвидных активов предприятия и его краткосрочной задолженности.

Наиболее ликвидными являютсяденежные средства (ими сразу можно погасить долги), а также рыночные ценные бумаги. Менее ликвиднымиявляютсядебиторская задолженность, товары, готовая продукция, запасы, незавершенное производство.

Наиболее обобщающим показателем ликвидности является коэффициент общей ликвидности. Он дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько гривен текущих активов предприятия приходится на 1 гривну текущих обязательств.

Коэффициент общей ликвидности = Оборотные активы / Текущие обязательства

Наиболее оптимальное теоретическое значение показателя находится в пределах от 2.0 до 2,5

Более жестким показателем ликвидности является коэффициент текущей (промежуточной) ликвидности, поскольку при его расчете принимаются во внимание более ликвидные текущие активы, т.е. не учитываются запасы.

Коэффициент текущей ликвидности = (Оборотные активы — Запасы)/ Текущие обязательства

Теоретическое значение показателя должно быть не менее 0,7-0,8. Согласно международным стандартам его значения должно быть больше 1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства и их эквиваленты + Текущие обязательства

Этот коэффициент показывает, насколько краткосрочные обязательства могут быть немедленно погашенные высоколиквидными средствами.

Теоретическое значение этого показателя представляет от 0,2 до 0,35. Т.е. не менее 20% краткосрочных обязательств должны быть немедленно погашены высоколиквидными средствами. А более 35% не всегда нужно, поскольку чрезмерный остаток средств свидетельствует о неэффективном их использовании.

Поэтому рассмотрим также коэффициенты, с помощью которых анализируется возможность погашения долгосрочных обязательств и оценивается способность предприятия функционировать продолжительный период времени, т.е. оценивается финансовая стойкость предприятия.

Различают такие типы финансовой стойкости предприятия:

  1. абсолютная финансовая стойкость (встречается на практике очень редко) — когда запасы и расходы предприятия формируются лишь за счет собственных оборотных активов;

  2. нормально стойкое финансовое состояние — когда запасы и расходы обеспечиваются величиной собственных оборотных активов и долгосрочными заемными источниками;

  3. неустойчивое финансовое состояние — когда запасы и расходы обеспечиваются за счет собственных оборотных активов, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и расходов;

  4. кризисное финансовое состояние — когда запасы и расходы не обеспечиваются источниками их формирования, и предприятие находится на границе банкротства.

Финансовая стойкость предприятия характеризуется структурой источников средств (источники средств — собственный и заемный капитал) и степенью зависимости от внешних кредиторов.

Информация о собственном капитале отображается в разделе І Пассива Баланса, а величина заемного капитала-в разделе II, III, IV Пассива Баланса.

Основными показателями, которые характеризуют финансовую стойкость предприятия, являются такие:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии, независимости) = Собственный капитал / Активы предприятия

Этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в имуществе предприятия, т.е. отображает независимость предприятия от привлеченных источников. Чем большим является этот показатель, тем более финансово стойким и независимым от кредиторов является предприятие, но желательно, чтобы его значение было не меньшим 0,5. Для Украины этот коэффициент должен быть не меньшим 0,2. Если же значение коэффициента составляет 1, то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Дополнением к этому показателю служит коэффициент концентрации заемного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Активы предприятия

Сумма этих двух коэффициентов должна составлять 1 (0,86 + 0,14= 1).

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала являетсянаиболее общей оценкой финансовой стойкости предприятия и характеризует зависимость предприятия от внешних займов.

Коэффициент соотношения = Заемный капитал / Собственный капитал

Он показывает, сколько привлеченных средств предприятие использовало на 1 гривну вложенных в активы собственных средств.

Теоретическое значение этого показателя должно быть менее 1. Увеличение его величины свидетельствует о потере финансовой стойкости предприятия.

2. Коэффициент финансовой зависимости = / Коэффициент автономии = Активы предприятия / Собственный капитал

Если его значение приближается к 1, то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие

Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные активы (средства) / Собственный капитал

Теоретическое значение коэффициента маневренности составляет 0,4-0,6 и может изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой подчиненности предприятия.

Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности — это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель -уровень рентабельности.

1.Рентабельность реализованной продукции (рентабельность продажи):

Рентабельность продажи =Прибыль от реализации /Чистая реализация • 100%

Рентабельность продажи еще называют маржой прибыли. Она показывает, сколько прибыли приносит каждая гривна объемов реализации. Ее, как правило, определяют отдельно по каждому виду деятельности или по каждой группе реализованной продукции.

  1. Уровень рентабельности предприятий, связанных с производством продукции, определяется по формуле:

Рентабельность = Прибыль от реализации / Себестоимость • 100%

3. Общая рентабельность производства (рентабельность фондов):

Рентабельность = Финансовый результат от обычной деятельности / Среднегодовая стоимость основных средств производственного характера • 100%

Источник: https://StudFiles.net/preview/5080551/page:18/