История развития рынка

Содержание

Зарождение

Появление между людьми торгового взаимодействия началось еще в первобытные времена. Тогда человеку были доступны для обмена такие полезные активы, как камни и мясо животных. Сегодня же эти возможности расширились. Хотя основные принципы остались теми же. В Средневековье люди начали расширять свои рыночные отношения не только для материальных предметов, но и для некоторых документов, грамот, закрепляющих за собой право владения тем или иным активом. Учитывая, что те времена не отличались особой гуманностью и справедливостью, бумага, которая подтверждала, что определенный предмет был вами получен законным путем была весьма кстати. Так как любой мог быть оклеветован как вор и сразу же наказан. Наказания в те времена, как известно, были весьма зверскими. Так что получить документ, подтверждающий, что лошадь под вами действительно ваша, была святой обязанностью каждого добропорядочного гражданина.

Подобное документирование всех прав стало благоприятной почвой для зарождения непосредственных рыночных отношений, в рамках которых товаром стали считаться не только материальные ценности, но и нематериальные, вроде разрешений и прав. Так появились первые документы, которые подтверждали права на обладание тем или иным благом. Затем сами эти документы стали непосредственным товаром, в то время как сами блага могли оставаться без использования по назначению.

Историческое развитие

Произошедшая позже эпоха Великих Географических Открытий расширила простор для деятельности бумажных воротил, тому помогли реалии тех годов. Спонсируя очередную морскую экспедицию, состоятельный человек той эпохи рассчитывал получить определенную выгоду из своего вложения. Поэтому морская команда, получившая от него ссуду, стала заниматься не только научными изысканиями, но и вполне финансовыми. Открывали богатые, доселе невиданные места в Индии и Центральной Америке, и найденные там сокровища в виде растительных культур и драгоценных металлов часто оказывались такими огромными, что не подлежали транспортировке. Тогда бухгалтерия корабля регистрировала открытия за собой, а право распоряжаться ими передавалось спонсору. Часть же команда могла оставить себе. Подобная модель работает и сегодня, где состоятельный спонсор превратился в инвестора, корабельная команда в брокера, а сокровища — в ценные бумаги и активы.

Зародились целые собрания состоятельных людей, с целью отправить корабли в дальние края, а юридическое лицо таковых состояло из нескольких лиц, объединенных в акционерные фонды. Для привлечения больших денег, такие фонды выставляли на продажу право владеть частью найденных сокровищ, за счет спонсирования очередного плавания. Права на владению продавались на отдельных площадках. Так появились фондовые биржи.

Тенденции становления

Развитие фондовых рынков в те времена происходило довольно стремительно и было весьма выгодно на руку всем его участникам. Тенденции развития фондовых бирж представляли собой появление новых площадок по всей прогрессивной Европе и ее колониях. Дальше в ход пошла торговля не только иностранными сокровищами, но и местными богатствами — фабриками, заводами, полями и крестьянскими хозяйствами.

Перспективы развития фондового рынка не ограничивались глобальным расширением, но и выводили новые типы торгуемых активов. Великобритания стала одним из первых государств, на биржах которого появились облигации — долговые расписки, гарантирующие купившему их не только выплату потраченной суммы, но и доход за пользование этой суммой другой стороной — проценты. Британцы вовсе сформулировали целую сеть бирж, каждая из которых занималась бизнесом по определенным отраслям экономики. Например Манчестерская биржа воротила фунтами от швейной промышленности, Ливерпуль стал центром британской морской торговли, а Лондон, как и положено столице, занял центральное место — сосредоточение всех котировок.

Первые биржи в России

Торговые площадки современного вида появились на территории Российской Федерации только в 90-ых годах прошлого века. Причины вполне ясны. При социалистическом государстве, коим был СССР, появление такого капиталистического вида деятельности, как рыночная торговля, было невозможно. Да, существовал некий черный рынок, а также были общие представления об экспорте и импорте, но очевидно, что обычный гражданин не мог даже и подумать о том, чтобы отнести свои сбережения на некую платформу. Где, обменяв их на долевые части некой фабрики, можно было солидно разбогатеть. А такая модель на биржах более чем популярна.

Развал коммунистической целостности позволил капитализму всей своей массой вторгнуться на территорию России. Здесь были образованы две первые биржи: РТС и ММВБ (Российская Торговая Система и Московская Межбанковская Валютная Биржа). Увеличив объемы экспорта, импорта и притоки иностранных инвестиций с торговлей, ориентированной на иностранные валюты, в частности американский доллар, Россия стала частью мировой торговой системы.

Как развивались российские биржи

Перспективы развития российского фондового рынка стали очевидны. Страна оставила себе огромные производственные мощности, исконно владеет невероятными запасами полезных ископаемых, а часть ее населения начала прорываться в бизнес, приватизируя некогда общие объекты промышленности.

Проблемы развития фондового рынка в то время в России представляли собой список из не самой успешно проведенной приватизации, высокой криминогенной обстановки, малом уровне образования людей и понимания ими законов рыночных отношений. Смена системы координат затянула государство в довольно крутой кризис, отголоски которого слышны и по сей день. Тем не менее, положительные моменты гарантировались тем, что лица, приобретавшие в частную собственность заводы и фабрики, исходя в первую очередь из собственных интересов незамедлительно старались вернуть их в максимально продуктивное рабочее русло. Именно данное обстоятельство позволило сохранить рабочие места по всей стране, особенно важные там, где объекты промышленности являлись градообразующими предприятиями.

Проблемы российского рынка

На сегодняшний день Российский рынок относится к категории развивающихся фондовых площадок. Но за последнее время он уже сумел набрать приличные обороты. Во многом его развитие останавливается имеющимися в российской реальности проблемами для роста экономики. В первую очередь, крупной проблемой является тот факт, что многие участники торгов не до конца воспринимают всех имеющихся возможностей заключения сделок разными регламентированными способами. А также недостаточно хорошо разбираются в возможных операция. Кроме того отмечается недостаточно высокий уровень инвестиционной культуры граждан России. К примеру, наши люди продолжают советские традиции откладывания денежных сумм «под подушку». В то время как более прогрессивная европейская культура современности заставляет работающего человека нести часть заработка в инвестиции, личные либо проводимые через брокера.

Еще одной обсуждаемой проблемой развития фондового рынка России также является законодательство, не имеющее отражения всех положений работы инвесторов и участников биржи. На сегодняшний день можно отметить большие продвижения в данном вопросе, что и отмечается многими участниками рынка. В результате этого даже сейчас большим вопросом является наличие спекулянтства на биржах. Данное явление постепенно ликвидируется, хотя отношение к нему остается двояким, причем не только в России. С одной стороны, это считается негативным последствием, с другой — естественной формой торговли. Но, стоит отметить, что даже находясь в законных основаниях, спекулянтство подразумевает выплату больших налоговых отчислений.

Московская биржа

Не менее существенной проблемой развития фондового рынка России является то, что существуют всего одна единая организация — Московская биржа. Но также, две стороны одной монеты. Где одна сторона указывает на легкость в регуляции процессов, другая говорит, что не помешало бы всестороннее развитие страны, путем внедрения еще одной платформы для торгов. Считается, что в результате этого складывается ситуация, при которой другие инвесторы не имеют возможности подступиться к инвестициям и акциям. Эта проблема существует с начала основания торгов в независимой истории российского фондового рынка. Монополисты скупают акции оптом и получают на этом прибыль. Остальные же не могут позволить себе таких генеральных закупок.

Многие мелкие компании не рискуют выводить свои акции на фондовый рынок только потому, что в результате оптовых закупок, компания может незаметно слиться с другой, более крупной компанией. И проблемой развития фондового рынка в России становится неразвитый операционный механизм фондовой биржи. Для искоренения этой проблемы необходимо провести ряд законодательных мер и активно внедрять его в жизнь. Это позволит более мелким структурам листинговать свои акции на биржу и получать притоки капитала от инвесторов, для собственного развития. На данный момент промежуточным решением можно считать образование некоторых инвестиционных фондов, которые имеют свое представительство на торгах. А получаемые деньги идут в капиталовложения мелким предприятиям, участвующих в фонде.

Перспективы развития фондового рынка

Перспективы развития фондового рынка состоят во вполне реально разрешении указанных проблем, путем работы по следующим направлениям:

  • Ужесточение контроля за спекуляциями на торговых площадках как с акциями, так и с другими активами.
  • Снижение законодательных требований для более легкого вхождения на рынок частных инвесторов и мелких компаний, желающих разместить свои акции и увеличить свой оборотный капитал. Последнее, помимо прочего приведет к положительным тенденциям в развитии средней промышленности, которая в основном и желает представляться на биржах. Это способствует образованию новых рабочих мест, повышению занятости населения и доходов, что является одним из главных индикаторов перспективности экономической ситуации в стране, а значит и притоку дополнительных инвестиций.
  • Развитие процессов торговли срочных контрактов и инвестиций паевых фондов. Фьючерсы могут стать отличным инструментом для общей капитализации биржи, а введение фондов сделает доступным государственных биржи для рядовых граждан, ищущих возможности увеличить свои накопления.
  • Повышение культуры инвестирования среди населения. Внедрение обучающих материалов а также появление основ инвестирования в системе образования может серьезно повысить позиции российского народа в списках самого образованного и состоятельного, так как общей денежной массы на торгах вполне хватит для того, чтобы обеспечивать каждого положительно инвестирующего гражданина. Сюда можно отнести и меры по улучшению качества брокерских услуг, которыми могли бы воспользоваться граждане в своих инвестиционных желаниях.

Источник: https://news-hunter.pro/important/razvitie-fondovyh-rynkov-v-rossii-i-mirovye-perspektivy.pro

Развитие фондового рынка в современной России

Становление российского фондового рынка можно отнести к периоду начала 1990-х гг., когда в России в связи с приватизацией стали появляться первые акционерные общества и первые частные ценные бумаги. В 1991 г. Постановление Правительства РСФСР утвердило «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», существенный раздел которого был посвящен регламентации деятельности фондовой биржи. В 1992 г. в России насчитывалось около 100 бирж, и 4 из них были фондовыми.

Более углубленное развитие финансового рынка в России связано с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (1996 г.), который определил задачи, функции, права и обязанности, а также структуру и основные операции фондовой биржи. К началу 2000-х гг. в России действовало около 20 фондовых бирж. Наиболее активными из них являлись Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и фондовая биржа РТС.

Фондовая биржа РТС (Российская Торговая Система) была создана в середине 1995 г. с целью объединения разрозненных региональных рынков в единый организованный рынок ценных бумаг России. Изначально в рамках РТС функционировал лишь рынок акций с расчетами в валюте. Постепенно расширялись и технические и экономические возможности торгов. К середине 2000-х гг. РТС превратилась в важнейший источник данных о состоянии российского рынка ценных бумаг, поскольку именно эта площадка обслуживала значительную долю иностранных и российских портфельных инвестиций в акции российских компаний.

РТС являлась общепризнанным центром ценообразования акций и облигаций широкого круга эмитентов. Информация о котировках и сделках в РТС транслировались по всему миру через крупнейшие системы финансовой информации REUTERS, Bloomberg и др.

Так, например, в 2003 г. к торговле в РТС было допущено свыше 300 ценных бумаг, в том числе более 50 облигаций. В информационных системах была представлена информация об индикативных котировках порядка 600 акций и 500 векселей российских компаний.

Индекс РТС, официальный индикатор биржи, впервые был рассчитан 1 сентября 1995 г. и долгое время являлся основным показателем развития российского фондового рынка. Индекс рассчитывался каждые полчаса в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных в РТС с наиболее ликвидными акциями.

В результате слияния ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи), основанной в 1992 г. и биржи РТС (Российской торговой системы), открытой в 1995 г., в 2011 г. была создана Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг.

Московская биржа является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и драгоценными металлами. В состав холдинга входит центральный депозитарий (НКО ЗАО «Национальный Расчетный Депозитарий»), а также крупнейший клиринговый центр — ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр».

Московская биржа стремится предоставить всем участникам финансового рынка, включая частных российских инвесторов, широкий спектр возможностей для реализации самых разных инвестиционных стратегий и получения оперативной информации о состоянии рынка.

Российский фондовый рынок испытал резкий подъем в начале 2000-х гг., когда за несколько лет его капитализация выросла в 5—6 раз (рис. 9.9).

Рис. 9.9. Динамика рыночной капитализации российского фондового рынка, млн долл.

Однако, несмотря на подобный бурный рост, фондовый рынок России даже в период наивысшего подъема заметно отставал от бирж развитых и многих развивающихся стран (табл. 9.11).

Таблица 9.11

Показатели деятельности фондовых бирж некоторых стран

(2005 г.)

Страна

Количество национальных эмитентов, акции которых торгуются на бирже

Капитализация, па конец года, млн долл.

Россия

531,0

Великобритания

3058,2

Германия

1221,1

Гонконг

1055,0

США

17000,9

Япония

4572,9

Индия

553,1

Китай

401,9

Южная Корея

718,0

Источник: Мировой фондовый рынок и интересы России. М.: Наука, 2006. С. 82—84.

Особенностью российского фондового рынка является высокая зависимость от рынка США. Так, эксперты подсчитали, что «поведение российского рынка акций лучше прогнозируется, когда в качестве рыночного портфеля используется индекс S&P500, а в качестве безрисковой ставки — доходность американских государственных бумаг. Следовательно, динамика цен акций на отечественном рынке формируется преимущественно под воздействием… сигналов с американского рынка».

В настоящее время вопрос о роли, функциях и возможностях развития фондового рынка в России стоит весьма неоднозначно. По мнению экспертов, «это связано в первую очередь с тем, что задача создания инвестиционного механизма, ориентированного на поддержку реальной экономики, до сих пор не решена. Система мобилизации и трансформации сбережений в долгосрочные инвестиции и перераспределение капитала от неэффективных субъектов экономики к более эффективным не действует» . Предприниматели, государственные чиновники, да и широкая общественность пока не рассматривают отечественный фондовый рынок в качестве механизма поддержки экономического роста.

В современных условиях развития в России какая-либо значимая взаимосвязь между развитием фондового рынка и темпами роста отечественной экономики всерьез не рассматривается.

Привлечение инвестиций па фондовом рынке осуществляется российскими предприятиями в основном с использованием инструментов долгового финансирования и по большей части — на внешних рынках.

Такая ситуация закономерна для развивающегося рынка — история свидетельствует о том, что практически всегда предприятия начинают привлекать инвестиции на рынках облигаций, и лишь с течением времени постепенно увеличивают объем привлечения инвестиций с использованием акций. В долгосрочной перспективе роль внутреннего рынка может повыситься.

Вторичный рынок корпоративных российских ценных бумаг концентрируется на российских фондовых биржах. Российские инвесторы активно участвуют в покупке еврооблигаций, размещаемых российскими предприятиями. На внутреннем рынке акций стали доминировать мелкие частные инвесторы, население.

В результате повышения доли внутреннего инвестора на рынке ценных бумаг биржевые обороты стали перераспределяться в пользу российских бирж. Доля зарубежных сделок (офшорных операций) с российскими акциями в 1999—2001 гг. резко снизились — с 84% в 1998 г. до одного из самых низких среди развивающихся рынков уровня 44—52% в 2001— 2003 гг.’

Вследствие этого значительно возросло соотношение капитализации и валового внутреннего продукта, составившее в 2002 г. 33,3%, что выше, чем в Китае, Бразилии, Мексике, Чехии, Венгрии, Польше, Аргентине. Российский рынок акций стал одним из крупнейших среди развивающихся рынков.

Российскому фондовому рынку присуща относительно низкая волатильность.

Как видно из данных таблицы 9.12 волатильность российского рынка акций, характеризуемая коэффициентом вариации последовательно уменьшается с течением времени.

Таблица 9.12

Коэффициенты вариации индекса РТС и индекса Доу-Джонса,%

Годы

Коэффициенты вариации

индекса PTC

33,42

6,14

23,92

7,02

62,77

5,64

24,68

6,17

12,34

3,34

12,22

6,21

9,58

9,37

4,01

4,34

Источник: Данилов Ю. Новая роль фондового рынка в России // Вопросы Экономики. 2003. № 7.

Вместе с тем в современной национальной экономике России существует тенденция тяготения долгосрочных инвестиций к банковскому сектору, также отсутствует развитая структура небанковских институциональных инвесторов. Доля долгосрочных вкладов населения составляет примерно 40% и сохраняет тенденцию к росту, долгосрочные ресурсы не отсутствуют, а избыточно концентрируются в коммерческих банках, в го время как в развитых экономиках долгосрочные ресурсы перераспределяются в пользу институциональных инвесторов, которые, в свою очередь, специализируются на их эффективном размещении. В российских условиях население ввиду отсутствия достойных альтернатив несет эти средства в банки.

В современных условиях наряду с проблемами, мешающими развитию отечественного фондового рынка, которые связаны в основном с тем, что

фондовый рынок в принципе не рассматривается как механизм обеспечения устойчивого экономического роста, а также в связи с достаточно сильной зависимостью страны от экспорта энергоносителей (в основном нефть, газ, уголь); есть и тенденции, знаменующие положительный тренд в развитии рынка капитала в стране, такие как:

  • • российские предприятия постепенно начинают пользоваться возможностями, которые предоставляет фондовый рынок;
  • • российский фондовый рынок становится все менее зависимым от мировых финансовых и сырьевых рынков;
  • • население (мелкие частные инвесторы) начинают принимать активное участие в покупке ценных бумаг;
  • • происходит снижение волатильности отечественного рынка ценных бумаг.

Эти новые явления могут отражать долгосрочную тенденцию рынка, отражать модель рынка, постепенно стремящегося к эффективному состоянию. Именно это и должно стать одним из приоритетов развития современной российской экономики, поскольку данный фактор нацелен на то, чтобы переориентировать отечественный фондовый рынок на обслуживание инвестиционных нужд реальной экономики, что, в свою очередь, стимулируя производство товаров и услуг, будет способствовать инновационному экономическому росту.

Тенденция к развитию, характерная для современного состояния российских компаний, порождает новый спрос на инвестиционные ресурсы. Одним из основных источников финансирования в этих проектах может стать фондовый рынок, который через свое эффективное функционирование предложит кардинально новое решение задачи стимулирования инвестиций.

Эффективное функционирование финансового рынка возможно при выполнении определенных мероприятий со стороны государства. Необходимо перенести акцент государственной инвестиционной политики на развитие отечественного фондового рынка с целью достижения его наиболее эффективного функционирования, которая должна сопровождаться активной пропагандой и поддержкой фондового рынка, цель которых — показать место финансового рынка в системе инвестиций. Следует организовать мониторинг объективных количественных критериев зрелости фондового рынка, отслеживая не только капитализацию эмитентов, но и объемы привлечения ими капитала, а также эффективность использования мобилизованных на рынке средств.

  • 2 Мировой фондовый рынок и интересы России. М.: Наука, 2006. С. 244.
  • Ю. Сизов. Актуальные проблемы развития Российского фондового рынка // Вопросыэкономики. 2003. № 7.
  • о Согласно оценкам андеррайтеров, от 50 млн до 250 млн долл. В отдельных выпускахроссийских корпоративных еврооблигаций раскупаются российскими инвесторами.
  • По оценке Бюро экономического анализа, в 2002 г. объем сделок с акциями на ММВБ,совершенных за счет средств население, составил 14 млрд долл. (Состояние финансовыхрынков России в 2002 г. и перспективы их развития в 2003 г. // БЭЛ. Информационно-аналитический бюллетень. 2003. № 37. С. 33.) Следует заметить, что на основании тех цифр,которые приведены в данном бюллетене, минимальная оценка оборотов с акциями, совершенных за счет средств населения, должна составить не 14 млрд, а 17 млрд долл. Это почти1/3 всего оборота акций на российских фондовых биржах.
  • Рассчитано поданным ММВБ, PTC, NYSE, London Stock Exchange, Deutsche Boerse.

Источник: https://studme.org/189257/finansy/razvitie_fondovogo_rynka_sovremennoy_rossii

1. Что такое цена — основные понятия и определения

Для начала дадим экономическое определение нашему понятию.

Цена – это сумма денег, за которую продавец готов продать, а покупатель готов купить единицу товара.

Это наиболее простое определение, которое, однако, не отражает вопроса ценообразования.

В более широком смысле это форма определения ценности благ, возникающая в процессе их обмена.

В условиях рынка часто употребляется следующая формулировка: цена – это денежное выражение стоимости.

Это базовая экономическая категория, на которой держатся обменные отношения между производителями и потребителями. В повседневной жизни понятия цены и стоимости, как правило, равнозначны, но с точки зрения экономики эти два термина имеют разный смысл.

Ниже я объясню разницу между стоимостью и ценой, хотя в контексте статьи иногда буду употреблять оба этих термина как равнозначные.

Форма выражения ценности бывает не только денежной, но и натуральной. В понимании данной экономической категории решающее значение имеет момент обмена. Интенсивность обмена напрямую влияет на ценообразование.

В бизнесе цена выступает также важнейшим инструментом маркетинга. С ее помощью производители имеют возможность сравнивать популярность и качество различных групп продуктов. Грамотный подход к ценообразованию позволяет регулировать стабильный рост доходов компании.

2. Мировая история возникновения и развития цен

Первые определения понятию «цена» дал ещё Аристотель в IV веке до н.э. Он назвал ее категорией обмена, которая способствует обращению излишков производства.

Позже Фома Аквинский определил это понятие как способ возмещения производственных затрат.

Мнение историков

Историки полагают, что цена появилась после разложения первобытнообщинного строя, когда разделение труда привело к обмену и возникновению универсального денежного эквивалента, который помогал выразить относительную стоимость различных категорий товаров.

Поначалу стоимость устанавливалась стихийно и произвольно в процессе обмена продуктов совместного труда людей. Цена лишь отчасти определяла затраты на производство товаров частными землевладельцами, ремесленниками, рабами, крепостными крестьянами.

Сами рабовладельцы и феодалы получали продукты производства в натуральном виде как не имеющие определенной стоимости.

При капиталистическом строе данное понятие приобретает всеобщий характер. Товарами, имеющими свою цену, становятся практически все продукты труда.

Собственную стоимость приобретает и рабочая сила человека. Оценка затрат труда получает выражение в заработной плате. Сюда же стала относится земля и прочая недвижимость, объекты искусства.

Цена становится выражением производственных отношений. Возникает понятие прибавочной стоимости – неоплаченного труда рабочих. Денежное выражение прибавочной стоимости определяет прибыль владельца производства.

На стадии формирования капиталистического строя цена определялась исключительно затратами на производство, затем на нее стали воздействовать и другие факторы:

  • субъективная ценность товара;
  • потребительский спрос;
  • условия конкуренции;
  • государственное влияние.

Государственное регулирование цен – фактор, позволяющий частично сдерживать неограниченный рост доходов владельцев предприятий.

В общем смысле ценообразование имеет следующий подход, который предполагает несколько этапов:

  • постановка задач;
  • определение спроса;
  • оценка издержек;
  • анализ стоимостной политики и товаров конкурентов;
  • выбор методов ценообразования;
  • установка окончательной цены.

Сегодня цена далеко не всегда определяется затратами на производство: формированием выгодной рыночной стоимости занимаются специальные отделы предприятий и организаций.

3. Теория цен – сущность, структура, функции

Современная теория цен (price theory) определяет на макроэкономическом уровне, действуя на потребительский спрос и факторы производства товаров. Другими словами, данная дисциплина показывает, как цена продукта влияет на его реализацию.

Функции цены в рыночной экономике следующие:

  • учетная;
  • перераспределительная;
  • стимулирующая;
  • функция баланса спроса и предложения.

Любые виды цен подчиняются одной из функций. В современной экономике стоимость далеко не всегда определяется качеством продукта или услуги: потребителю самому приходится решать вопрос, стоит ли данный товар тех денег, которые за него просит производитель или распространитель.

Учетная функция позволяет сопоставлять несравнимые по потребительским характеристикам блага. Например, позволяет соотнести стоимость часа работы охранника мясоперерабатывающего предприятия и цену на килограмм мяса.

Лишь в выражении относительной ценности можно определить макроэкономические показатели конкретной фирмы.

Перераспределительная функция позволяет распределять созданный продукт между экономическими сферами, хозяйственными субъектами, дистрибьюторами, географическими регионами и разными группами населения.

Наглядный пример

Государство искусственно поддерживает уровень цен на легковые автомобили, алкоголь и табак на уровне, в несколько раз превышающем уровень производственных затрат.

Прибыли от продажи перечисленных товаров используются для удерживания относительно низкой стоимости на продукты первой необходимости (хлеб, молоко) или, скажем, лекарства для малоимущих слоёв общества.

Официальная цена, установленная государством, частично помогает регулировать перераспределение доходов населения.

Стимулирующая функция состоит в поощрении и сдерживании цен на различные сферы производства.

Например, для развития перспективных и полезных направлений экономики государство может снять все ограничения, сдерживающие рост дохода производителя.

Одновременно могут быть введены жесткие ограничения тарифов на затратные товары.

Баланс спроса и предложения предполагает регулирование определенного уровня цен. В условиях классических рыночных отношений цена играет роль стихийного регулятора производства.

В результате капитал из одной отрасли переходит в другую, избыточное производство товаров прекращается, высвобождаются ресурсы для изготовления дефицитных продуктов.

Государство и социальные институты стараются вести политику максимальной экономии общественного труда: функция балансирования реализуется не только посредством сдерживания роста стоимости, но и с помощью других рычагов воздействия – государственного финансирования, политики кредитования, повышения и снижения налогов.

4. Виды цен – ТОП-7 популярных видов

Современная классификация понятия подчиняется множеству экономических и социальных критериев. Так как цена касается и производства, и приобретения товаров, её показатели должны учитывать интересы производителей и покупателей.

На цены дополнительно влияют обстоятельства и условия сделки между продавцом и клиентом.

В экономической науке используется множество разновидностей цен, связанных с особенностями приобретаемых и продаваемых продуктов и условиями их реализации. Все виды определенным образом связаны между собой: изменения в уровне одного типа цен не бывают изолированными.

Рассмотрим наиболее влиятельные и показательные виды.

Вид 1. По характеру оборота

По характеру оборота цены разделяются на:

  • оптовые;
  • розничные.

Оптовая – та, по которой компании реализуют свою продукцию другим предприятиям, фирмам по сбыту и реализации товаров.

Оптовые партии – это крупные партии продукции. Международная торговля предполагает в основном оптовые сделки, которые имеют свои условия исполнения. Закупочные цены сельскохозяйственной продукции, которые устанавливают фермеры, также относятся к оптовым. В их состав обычно не входят акцизы и НДС.

Розничная – та, с которой имеет дело рядовой потребитель. Когда мы приходим в магазин, мы приобретаем товар именно по розничной цене. Существует несколько подвидов розничных цен, например, в магазинах, на предприятиях общепита, на услуги в сфере обслуживания.

Вид 2. В зависимости от государственного регулирования

В этой группе цены подразделяются на:

  • регулируемые;
  • свободные.

Суть ясна из названий: в первом случае государство контролирует цены, во втором – они устанавливаются производителем самостоятельно в соответствии с условиями спроса и предложения. Органы управления, регулирующие тарифы: правительство, президент, структуры федерального и местного самоуправления.

Регуляция не всегда жесткая – регулируемые цены подразделяются на рекомендуемые, пороговые, предельные.

Вид 3. По способу установления и фиксации

Твёрдые, подвижные и скользящие цены фиксируются в контрактах на сбыт продукции производителем. Они не меняются в период всего срока поставки продукции: в документе так и указывается: «цена не подлежит изменению».

Подвижная цена также предусматривается контрактом. Как правило, указывается процент, на который конечная стоимость может быть поднята или снижена. Подвижные цены обычно указываются на сырьевые и продовольственные товары, поставляемые по долгосрочным договорам.

Вид 4. По способу получения информации об уровне цены

В зависимости от способа получения сведений об уровне цен последние делятся на публикуемые и расчетные. Публикуемые сообщаются в каталогах, справочниках, прейскурантах.

Расчетные – это средние цены на продукты, определяемые по окончанию операционного дня. Они нужны для подсчета маржи – процента дохода компании, занимающейся реализацией или распространением товаров.

Вид 5. В зависимости от вида рынка

В соответствии с видами рынка цены подразделяются на:

  • цены товарных аукционов;
  • котировки на бирже;
  • цены, определяемые торгами.

На аукционах реализуются определенные группы товаров: такие мероприятия проводятся несколько раз в год и позволяют назначить максимально возможную цену на лот (товар). Она устанавливается в прямом соответствии между спросом и предложением. Аукционные стоимость обычно отличаются от рыночных.

На товарных биржах реализуют сельскохозяйственные товары, сырьё, цветные металлы, нефтепродукты, зерно. Биржевые показатели выступают своеобразным ориентиром для назначения дальнейших оптовых и розничных цен.

Вид 6. С учетом фактора времени

Фактор времени позволяет дифференцировать цены на:

  • сезонные – в зависимости от времени года;
  • ступенчатые – последовательно снижающиеся через заранее определенные сроки;
  • постоянные – с неограниченным сроком действия.

Вид 7. По условиям поставки и продажи

Классификация цен в соответствии с условиями поставки и продажи продукции широко применяется на внутренних, внешних рынках, в практике интернациональной торговли. На формирование данного вида влияют транспортные расходы и условия доставки.

В этой группе существуют следующие разновидности:

  • цена-нетто, назначаемая на месте продажи: фактически это есть сумма, уплаченная покупателем;
  • цена-брутто: определяется с учётом различных условий купли-продажи;
  • транспортные расходы (цена-франко) – стоимость перевозки груза поставщиком заказчику.

Франкирование часто предполагает единую стоимость перевозок для всех покупателей продукции предприятия, что делает оптовые поставки особенно выгодными для максимально удаленных от производства потребителей.

5. Цена и стоимость – в чём разница

Выше я упомянул, что цена – есть денежный эквивалент стоимости. На формирование цены влияют затраты на производство и реализацию товара плюс надбавка, необходимая для обеспечения стабильной работы предприятия.

Реальная стоимость (себестоимость) обычно ниже цены: именно за счет разницы производство становится рентабельным и приобретает прибыль. Нередко в зависимости от изменения условий труда кардинально меняется и конечная стоимость товара.

Пример

Развитие в последние десятилетия новых технологий производства товаров электронной промышленности привело к радикальному снижению себестоимости данных изделий и, как следствие, резкому падению цен на них.

На стоимость влияют материальные производственные затраты и расходы на заработную плату сотрудников предприятия. Таким образом ценообразование осуществляется с учетом всех затратных факторов. Сюда же плюсуется уровень предполагаемого дохода. Такой вариант называется методом полных затрат.

Более наглядно процесс ценообразования можно представить с помощью таблицы (суммы указаны в условных единицах).

Статья расходов Сумма
1 Сырьё (расходные материалы) 10 000
2 Рабочие затраты 1 200
3 Косвенные расходы 4 000
4 Общая сумма затрат 15 200
5 Ожидаемый профит 3 000
6 Ожидаемый доход от продаж 18 200
7 Производство в месяц (в единицах) 1 200
8 Цена единицы товара 15, 2

Крупные современные предприятия применяют на практике несколько другой способ ценообразования – метод прямых затрат. Данный вариант предполагает деление всех издержек предприятия на постоянные и переменные. Прямые затраты плюс маржинальная прибыль (наценка) – это и есть цена продукта.

В завершение нашей темы предлагаю вам посмотреть короткое интересное видео по теме от известной школы обучения предпринимательству «Бизнес Молодость».

Технология «Ценовая вилка».

Возникновение и развитие финансовых рынков

Несложно заметить, что ядром неоклассической теории финансов является систематизация знаний о принципах функционирования финансовых рынков и, в частности, теоретических построений и практического инструментария с позиции участников рынков.

Начало биржевого дела связывают с деятельностью так называемых вексельных ярмарок, проходивших в крупных западноевропейских городах в XIII — XV вв.; в XVII в. была создана старейшая фондовая биржа мира — Амстердамская, в 1773 г. была основана Лондонская фондовая биржа, в 1792 г. — Нью-Йоркская фондовая биржа, являющаяся ныне крупнейшей в мире. В России первая регулярная биржа, созданная по типу Амстердамской, появилась в Санкт-Петербурге в 1703 году. Она была единственной в России почти в течение столетия — следующая биржа открылась в Одессе в 1796 г., далее последовали Варшавская (1816) и Московская (1837). К 1917 г. в России функционировало несколько десятков бирж.

По мере становления финансового капитала роль финансовых рынков в развитии экономики становится все более и более значимой. К концу XIX века начинает постепенно формироваться потребность в теоретическом осмыслении тенденций, складывающихся на финансовых рынках, выработки некоторых стандартизированных подходов к работе бирж и участников биржевых торгов.

Первые попытки построения теории поведения на фондовом рынке связаны с именем Ч. Доу (1851 — 1902), который основал в 1882 г. компанию «Dow, Jones & Co», специализировавшуюся на выпуске финансовой информации. Помимо Доу у истоков компании были еще два человека: Эдди Джонс и Чарльз Бергштрассер. Доу и Джонс были друзьями и начинали свою карьеру как репортеры в ряде небольших газет и журналов. Они удачно дополняли друг друга, поскольку Джонс «имел нюх» на новости и, по словам одного из современников, мог читать и понимать финансовые отчеты быстрее, чем кто-либо другой, а Доу специализировался на публикации ежедневных аналитических обзоров по финансовой тематике и делал это мастерски — его обзоры отличались четкостью, ясностью и аналитичностью. Чувствуя «нутром» перспективность нового направления, связанного с оценкой финансовой конъюнктуры, и будучи стесненными рамками обычной газеты, Доу и Джонс вместе со своим другом Бергштрассером, работавшим в то время в известном банкирском доме Drexel, Morgan & Company, решили открыть свой бизнес и преуспели в этом. Индекс Доу — Джонса до настоящего времени является одним из наиболее известных и авторитетных финансовых индикаторов. С 1889г. эта компания начала выпускать газету Wall Street Journal. Через некоторое время она превратилась в ведущую ежедневную деловую газету США. Доу был убежденным сторонником и популяризатором идеи о возможности прогнозирования цен на акции и еще в 1882 г. высказал мысль о том, что фондовый рынок будет со временем наиболее спекулятивным и привлекательным для бизнесменов. Возможность прогнозирования цен Доу видел в тщательном изучении динамики цен по статистическим данным.

Два десятилетия спустя молодой французский математик Л. Башелье завершил в Сорбонне докторскую диссертацию «Теория спекуляции», в которой попытался с помощью математического аппарата дать объяснение поведению цен акций на французском фондовом рынке. В работе, увидевшей свет в 1900 г., Башелье пришел к мрачному выводу, что динамика цен на фондовой бирже никогда не будет точной наукой. Хотя Башелье, по сути, выступил оппонентом Доу, его заслуги в развитии теории финансов неоспоримы, поскольку именно ему принадлежит идея приложения

стохастических моделей к анализу поведения цен на рынке капитала.

В дальнейшем к разработке данной тематики подключились видные представители Эконометрического общества. Эконометрическое общество (Econometric Society) было создано в 1929 г. Его первый президент — Йозеф Шумпетер; Ирвинг Фишер также был президентом этого общества, воспитавшего плеяду выдающихся ученых, многие из которых в альнейшем были награждены Нобелевской премией (Дж. Тобин, Г. Марковиц и др.). Исключительно значима роль А. Коулза (1891 — 1985), который в 1932 г. основал профинансировал деятельность так называемой Комиссии Коулза по исследованиям в экономике. В эту Комиссию вошли многие члены Эконометрического общества, а поставленная Коулзом перед Комиссией цель как раз и состояла в том, чтобы разработать теоретические рекомендации в отношении финансовых рынков.

Первые разработки в области теории оценивания на фондовом рынке связывают с именем выпускника Гарвардского университета Д. Уильямса, который в своей докторской диссертации, написанной в 1937 г., предложил модель оценки финансовых активов как один из инструментов для работы на рынке ценных бумаг. Однако решающий вклад в развитие этой теории был сделан Г. Марковицем, разработавшим в начале 1950-х годов основы теории портфеля.

В работах Марковица, по сути, была изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы и предложен соответствующий научный инструментарий. Дальнейшее развитие этот раздел теории финансов получил в исследованиях, посвященных ценообразованию ценных бумаг, разработке концепции эффективности рынка капитала, созданию моделей оценки риска и доходности и их эмпирическому подтверждению, разработке новых финансовых инструментов и т.п. Во второй половине 50-х годов проводились также интенсивные исследования по теории структуры капитала и стоимости источников финансирования. Является общепризнанным, что основной вклад по данному разделу был сделан Ф. Модильяни и М. Миллером.

Из многих новаций, разработанных в финансовой науке в ХХ в., два направления — теория портфеля и теория структуры капитала — по сути и представляют собой сердцевину науки и техники управления финансами крупной компании, поскольку позволяют ответить на два принципиально важных вопроса: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы. Вероятно, не случайно 1958 г., когда впервые была опубликована работа Модильяни и Миллера по структуре капитала, рассматривается крупнейшими специалистами в области теории финансов Т. Коуплэндом и Дж. Уэстоном как рубежный, начиная с которого от прикладной микроэкономики отпочковалось самостоятельное направление, известное ныне как современная, или неоклассическая, теория финансов.

Усилиями таких видных ученых, как Ф. Блэк, Дж. Линтнер, Дж. Моссин, М. Скоулз, Дж. Трейнор, Ю. Фама, Дж. Хиршлифер, У. Шарп и др., новое направление начало стремительно развиваться в общетеоретическом плане. Значительная часть научной литературы по теории финансов в те годы сосредоточивалась скорее на проблемах рынка капитала, нежели на вопросах управления финансовыми ресурсами компании. Безусловно, знание теоретических основ управления финансами необходимо, однако не меньшую значимость имеет и прикладной аспект. Именно последнее послужило причиной становления в 60-е годы прикладной дисциплины финансовый менеджмент как науки, посвященной методологии и технике управления финансами крупной компании. Произошло это в основном путем естественного дополнения базовых разделов теории финансов аналитическими разделами бухгалтерского учета (анализ финансового состояния компании, анализ и управление дебиторской задолженностью и др.) и некоторым понятийным аппаратом общей теории управления. Первые монографии по новой дисциплине, которые можно было использовать и как учебные пособия, появились в ведущих англоязычных странах в начале 60-х годов. Сейчас уже можно говорить о том, что финансовый менеджмент окончательно сформировался не только как самостоятельное научное направление и практическая деятельность, но и как учебная дисциплина. Значительный вклад в популяризацию финансового менеджмента внесли представители англо-американской школы Т. Коуплэнд, Дж. Уэстон, Р. Брейли, С. Майерс, С. Росс, Ю. Бригхем и др.

В России становление и развитие финансовой науки принято связывать с именами Ю. Крижанича (1617 — 1683), Г. Котошихина (ок. 1630 — 1667), И. Т. Посошкова (1665 — 1726), Н. И. Тургенева (1789 — 1871), М. Ф. Орлова (1788 — 1842), И. Я. Горлова (1814 — 1890), В. А. Лебедева (1833 — 1909), И. И. Янжула (1846 — 1914), И. Х. Озерова (1869 — 1942), А. И. Буковецкого (1881 — 1972) и др. Как и на Западе, сформировавшееся в России к концу XIX в. научное направление имело очевидную направленность на публичные союзы, главным образом государство. Что касается финансов предприятия, то еще в начале ХХ века какого-либо систематизированного изложения этого направления, которое оформится в так называемый «финансовый менеджмент» лишь после Второй мировой войны, попросту не существовало. Управление финансами на уровне предприятия осуществлялось на интуитивной основе, еще не сформировались значимые рынки капитала, по сути, не было транснациональных корпораций, не было необходимости в формализации процедур оценки инвестиционной и финансовой деятельности. Отдельные элементы управления финансами предприятия развивались в рамках бухгалтерского учета. Тем не менее в России накануне революции 1917 г. существовали два самостоятельных направления — анализ баланса (в рамках балансоведения) и финансовые вычисления, — которые в настоящее время входят в состав ключевых разделов финансового менеджмента.

В годы советской власти в СССР разрабатывались в основном вопросы теории и практики государственных финансов. Систематизация вопросов управления финансами предприятий в русле неоклассической теории финансов началась в постсоветской России сравнительно недавно — в 90-е годы ХХ века. Подробно о развитии финансовой науки в России рассмотрено во второй главе данной курсовой работы

Источник: https://studbooks.net/1655005/finansy/vozniknovenie_razvitie_finansovyh_rynkov

Средневековые ярмарки как прообраз фондового рынка

Рынок ценных бумаг формировался в течение многих веков. Конечно, первые прообразы этого рынка мало напоминали отлаженную, современную, автоматизированную структуру, которая существует сегодня.

«Предком» современной биржи можно считать средневековые ярмарки: именно там деньги впервые заменили чем-то нематериальным. Использовались вексели — своего рода расписка, обязательство, гарантирующее, что до определенного срока должник вернет кредитору деньги за полученный товар. Ценные бумаги становились все более распространенными, и вскоре началась торговля самими векселями, уже без использования товаров. Однако торговля эта была хаотичной, единых правил и стандартов для бумаг не существовало, да и деятельность таких «фондовых рынков» никто не контролировал.

Ситуация изменилась в середине XVI века, когда первый прообраз современной биржи был основан в Брюгге, бывшим тогда одним из мировых торговых центров. За несколько десятилетий работа биржи все больше систематизировалась, а опыт перенимали другие страны. В 1556 году похожая организация была основана в Антверпене, она вскоре станет первой настоящей фондовой биржей. Именно в Антверпене впервые были размещены государственные ценные бумаги, и именно здесь в 1592 году был впервые опубликован официальный список торгующихся бумаг с их стоимостью. Это событие и принято считать рождением настоящей биржи.

Освоение Индии и первые акции

Первые акции появились в XVII веке на возникшей к тому времени амстердамской бирже. В то время самым быстрорастущим «бизнесом» была Ост-Индская торговая компания. Под этим названием было объединено несколько торговых сообществ из крупных европейских стран, эти сообщества обладали монопольными правами на торговлю с Ост-Индией (регионом, куда входили территории современных Индии, Пакистана и нескольких других азиатских стран). Неудивительно, что интерес общественности к деятельности компании был огромным!

Именно Ост-Индская компания впервые решилась передать часть будущей прибыли посторонним людям в обмен на их вложения в бизнес. Люди давали деньги, а в обмен получали бумагу, которую через несколько лет могли обменять на оговоренную часть прибыли. Назвали новые бумаги «акциями», от латинского «действовать», то есть, участвовать в бизнесе компании. Спрос на акции Ост-Индской компании был очень велик и торговлю ими решили централизовать на бирже Амстердама.

Примерно в то время появились и прообразы современных регуляторов фондового рынка. Так, в 1621 году на Амстердамской бирже были введены правила поведения, обязывающие участников торгов быть честными, открытыми и вежливыми.

Новые страны, новые инструменты

Акции, ставшие настоящей революцией в Нидерландах, быстро распространились по миру. Акционерные предприятия, изначально рассчитанные на привлечение стороннего капитала, набирали популярность. Сделки купли-продажи ценных бумаг заключались прямо на улице, такую торговлю было практически невозможно контролировать. Неудивительно, что довольно скоро были основаны Парижская (1724) и Лондонская (1773 год) биржи. Интересно, что всемирно известная Нью-Йоркская фондовая биржа не была первой в Америке: она появилась только в 1817 году, а вот биржа Филадельфии в 1790.

Постепенно акции вытесняют другие виды ценных бумаг с бирж и становятся самым популярным «товаром» на фондовом рынке. С развитием технологий и математических алгоритмов для управления ценными бумагами, фондовый рынок и вовсе перестает ограничиваться биржей. Появляются новые финансовые инструменты. а также новые типы бумаг. Появляются и новые биржи, так, NASDAQ, американская фондовая биржа, специализирующая на акциях высокотехнологичных компаний, не существует физически: это не здание, в котором сидят финансисты, а компьютерная сеть, работающая при помощи сложных алгоритмов.

Новые инструменты появляются и сегодня, несмотря на значительный прогресс, который фондовый рынок пережил с момента своего возникновения, можно с уверенностью сказать, что ему предстоит претерпеть еще немало изменений.

PortfolioAnd.Me — это платформа для анализа акций и инвестиционных портфелей с помощью Искусственного интеллекта, а также поиск и сравнение акций, ETFs, бэктестинг и фундаментальные данные компаний.

Источник: https://portfolioand.me/ru/analytics/istoriya_fondovogo_rynka

«История фондового рынка» – это серия коротких сюжетов о том, как зарождался и развивался финансовый сектор в России.

Почему мы решили рассказать об этом?

Современному российскому рынку ценных бумаг меньше 30 лет. Но в действительности он появился еще в дореволюционной России. Собственно биржа возникла при Петре I, акционерные компании – при Александре I. Финансовые инструменты помогли провести крестьянскую реформу, индустриализацию, способствовали росту регионов, военной мощи страны и ее экономическому развитию.

К сожалению, у многих фондовый рынок до сих пор вызывает недоверие. Мы же решили показать, что финансовые инструменты существуют уже несколько столетий и российская история неразрывно связана с ними. Роль биржи и фондового рынка действительно велика. Это площадка, где всегда сталкивается спрос и предложение, где аккумулируются капиталы, где открываются новые возможности. Нам кажется, что знание исторического опыта поможет лучше понять специфику современного финансового мира и будет способствовать формированию сообщества успешных инвесторов.

Пока проект состоит из 14 серий об истории дореволюционной России: в первом сезоне партнеры и сотрудники группы компаний «АТОН» рассказывают о том, как финансовые инструменты повлияли на важнейшие события в стране; во втором – о становлении фондового рынка в Российской империи, первых успехах и первых кризисах.

В настоящий момент проект пополняется серией интервью с инвестиционными банкирами и международными экспертами о новейшей истории российского фондового рынка (с 1991 года до наших дней).

Видеоролики о дореволюционном российском фондовом рынке подготовлены при помощи и поддержке зав. кафедрой исторической информатики, руководителя Центра экономической истории МГУ им. М.В.Ломоносова, член-корреспондента Российской академии наук, профессора, доктора исторических наук Леонида Бородкина и старшего преподавателя кафедры исторической информатики исторического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова, кандидата исторических наук Анны Дмитриевой.

За выпуск 3 сезона – «История фондового рынка. Наши дни» – мы благодарим всех героев наших интервью.

Источник: https://www.aton.ru/stockmarkethistory/